讓工業文明回歸自然之美
近一個月由於個人家中發生重大變故，一直沒有時間更新維護。今天主要介紹一支比較看好的工業機器人股——拓斯達（300607）
基於我們的行業綜合市場份額的估算演算法，拓斯達作為次新股及一家典型的初創型企業，在過去的五年維持了持續的高速增長。
調研其歷史融資和併購記錄，可以發現它主要是依靠自身的內在增長驅動的，它的股價經上市一波快拉之後波動一直很小，始終徘徊在60~70元一帶窄幅震蕩，目前PE_TTM介於30~40之間，低於行業平均50~60的估值水平。
（一）公司的主要業務
公司作為一家專註建立工業機器人、自動化解決方案生態圈的全球智能製造綜合服務商，聚焦全球製造業智能化需求，以解放低端勞動力為導向，以工業機器人集成應用為基礎，以行業應用的個性化方案定製為核心，以相關設備規模化生產為依託，為客戶提供有競爭力的智能製造解決方案與服務，著力推進工業製造過程的自動化、智能化，以及以工業機器人及工業互聯網為核心的智能製造綜合服務，產品及服務覆蓋至整個製造業。
（二）主要產品及其用途
公司主要產品及服務包括工業機器人及自動化應用系統、注塑機配套設備及自動供料系統、智能能源及環境管理系統三大系列，廣泛應用於3C產品（計算機、通訊和消費電子產品）、家用電器、汽車零部件、光電、新能源等多個行業，旨在提高生產效率、降低生產成本、改善生產環境，具有較強的「機器換人」、「替代人工」的屬性。公司通過個性化量身定製滿足客戶實際生產需求，通過規模化批量生產降低客戶採購成本，為客戶設計並實現高性價比的自動化整體解決方案。
（三）行業前景
《中國製造2025》明確提出要推進位造過程智能化，通過搭建智慧工廠，使企業生產過程由自動化向數字化和智能化方向發展。智慧工廠是因應製造業發展趨勢，實現低成本的多品種、小批量、大規模柔性製造的關鍵，而智慧工廠的第一步仍然是要先實現工廠自動化的不斷升級。當前，我國正在努力從製造大國向製造強國轉變，隨著國家振興裝備製造業政策的推進和落實，我國自主知識產權的工業自動化控制產品和技術將面臨較大的發展空間。
在人口紅利消退、製造業升級及政策扶持背景下，根據國際機器人聯合會預計2017年-2020年我國工業機器人銷量複合增速為25%左右，到2020年將佔到全球市場40%。由於起步晚，與製造業發達國家相比，我國製造業自動化程度尚處於較低水平。2016年我國每萬名產業工人所擁有的工業機器人數量僅為68台，遠低於發達國家及國際平均水平，在產業政策《機器人產業發展規劃（2016~2020年）》中，規划到2020年實現工業機器人密度達到150以上，需要增長一倍以上。
公司所處的工業自動化行業對企業的研發能力、產品性能、解決方案針對性、行業工藝應用經驗、現場設備調試經驗等方面均有較高要求，行業進入壁壘較高。公司是目前國內為數不多的三位一體的企業，不僅有能力自主研發機器人控制器、伺服系統等核心零部件，也有能力生產機器人本體，同時還能在多個行業、八個工藝段為客戶設計實施自動化系統集成方案。
（四）核心競爭力
1.掌握核心技術
掌握自主的工業機器人控制技術、自主的伺服系統技術、機器人視覺演算法，部分技術處於國內領先水平，使得公司有能力對工業機器人進行個性化定製。專註建立工業機器人、自動化解決方案生態圈的核心理念，公司以機器人硬體作為軟體載體，以軟體驅動硬體銷售，從而形成了從機器人核心零部件的控制系統自主研發、到本體自製、為客戶提供方案集成業務等的綜合性服務商。
2.較強的議價能力
2017年公司應收賬款周轉率達到3.82次，在行業六家公司中僅次於伯朗特。公司從客戶收取貨款的速度較快，賬齡較短，資金使用效率可以提高，表明公司對下游企業處於強勢地位；公司的應付賬款周轉率低於均值水平，應付賬款越高，公司佔用上游的資金量越大，其應付賬款周轉率越低，表明公司對上游的議價能力較強，可以有效議得對自己較有利的賬期降低成本。
3.逆向生產
公司將自身定位為一個自動化方案服務商，解決方案的方式接觸終端用戶，在了解下游用戶的需求後，從終端逆向回去設計、製造產品。綜合服務商下遊行業眾多，業務無法標準化，公司這種方式最大的優勢在於掌握大量終端客戶的數據。公司根據客戶的生產工藝要求及實際生產需要，為其量身設計可升級、可複製、通用型、開放式的機械手成套裝備，而這樣的解決方案往往是非標準品。公司通過提煉非標業務中的通用工藝，形成標準化模塊，將定製化的產品模塊化、標準化，從而減少每次為客戶提供服務中的非標部分設計時間，提高了的綜合服務效率和質量，通過規模化批量生產降低客戶採購成本，實現高性價比的自動化整體解決方案。
4.直銷模式
2017年公司的銷售費用率達到10.92%，高於同行。這主要是由公司的業務性質和營銷策略決定的，公司的業務大部分帶有定製化性質，公司特別重視深刻了解客戶工藝需求和生產布局以提高方案定製的準確性，以快速反應作為提高客戶滿意度的重要手段，服務和質量是公司的競爭優勢，因此公司配備較多的銷售和售後服務人員，並將銷售人員拜訪作為獲得訂單的主要方式。企業的銷售模式在財務上表現出快速擴張。
另外對於近期的系統風險，創業板周線級別下跌趨勢壓制下，日線級別第五浪反彈力度十分疲憊，第五浪的1小時級別上升趨勢已被破壞，近期以減倉迴避系統風險為主，各板指當前並不樂觀。
覺得不錯請點贊並分享哦！
TAG:趨勢交易 |