產業資本競賽加速 小米、百立豐等多家手機廠商啟動上市程序

手機行業動態觀察

編者按：5月的手機行業消息頻傳，謀局者有之，多家手機廠商邁開上市步伐尋求資本支撐；進擊者有之，華為互聯網手機品牌榮耀在銷量和技術上連連出擊，主動尋求突破。在國內市場基本飽和的背景下，手機廠商的一系列動作都值得肯定，因為，不進擊就會被市場殘酷甩下車，很多二線品牌已經岌岌可危。

■本報記者 馬 燕

今年以來，向來以產品說話的手機廠商，登陸資本市場的消息不斷傳出。

5月3日，小米正式向香港聯交所提交上市申請，成為手機行業年度最關注的IPO。小米IPO尚在等待中，百立豐搶先一步打響了手機行業2018年資本市場第一槍。

百立豐打響第一槍

360賬面獲利超10倍

5月23日晚間，大富科技發布重組進展公告稱，公司已經與重慶百立豐科技有限公司（以下簡稱「百立豐」）的主要股東簽署訂框架協議，將通過支付現金方式購買百立豐51%股權。

公告顯示，百立豐100%股權的交易價格預估值為17億元，最終交易價格依據獨立第三方評估機構出具的《評估報告》確定的評估值，由交易雙方協商確定。

根據公告，重慶百立豐科技有限公司成立於2013年，是一家專註於智能終端研發、移動互聯網運營以及智能製造生態鏈產業園打造的高科技企業。形成了以智能終端為基礎縱向布局產業鏈上游面板、內存、晶元等核心資源，橫向拓展智能硬體、智能家居、軟體研發等的生態鏈系統。

目前百立豐是重慶本土最大的手機及智能終端研發製造企業，2017年重慶100強企業排名45。市場份額近三年穩居國內前十。

據百立豐官方數據顯示，截止到2017年底，百立豐全球累計出貨量已達8000萬台，目前已開拓了30多個國際市場。其中，國際調查機構GFK數據顯示，百立豐lephone手機2017年銷量為467萬部，佔據國內手機市場1%份額，排名第9位。

值得注意的是，與以往不同的是，百立豐承諾，自大富科技足額支付現金對價後的3個自然月內，將全部所得交易對價稅後實際所得金額的80%通過二級市場增持大富科技。換句話說，本次交易並沒有涉及非公開發行股票，而是百立豐在獲得現金後，轉手從二級市場購買大富科技的股票。而後所持有的這些股票將鎖定期12個月。

有分析指出，這樣做一方面穩定了大富科技的股價，另一方面減少了百立豐的鎖定時間。

值得注意的是，百立豐背後的第二大股東是奇虎科技。資料顯示，在百立豐的股權結構中，北京奇虎科技是其第二大股東，出資2200萬元，持有15%的股份。而奇虎科技是360旗下公司，法定代表人為周鴻禕。

以目前17億元估值看，360當初2200萬元的投資，不到兩年時間增值到2.55億元，賬面獲利超10倍。

多家手機廠商

啟動上市程序

百立豐打響頭炮，小米、傳音科技也都已經將上市提上日程。

5月3日，小米正式向香港聯交所提交上市申請。目前市面上出現了多種小米估值的版本，最高被傳到2000億美元，而談論最多的是1000億美元。近日有媒體報道，小米估值區間為630-680億美元，預計於兩周之內開始路演，啟動招股。不過，隨後小米創始人雷軍回應稱該消息為謠傳。

被稱為「非洲手機王」、「中國手機廠商海外隱形冠軍」的傳音科技，此前也已啟動上市程序。

3月1日，正在停牌的新界泵業發布重大重組的公告，稱公司擬通過資產置換及發行股份購買資產的方式收購深圳傳音控股股份有限公司的控制權。

停牌前，新界泵業市值不到32億元，而且其業務較單一，業績不佳。有分析稱，如果此次重大重組順利實施，傳統主營業務預計將被傳音控股的手機業務替代，傳音控股也隨之構成借殼。

作為「中國手機廠商海外隱形冠軍」，傳音手機近年來發展迅猛，數據顯示，傳音2017年手機出貨量超過1.2億台，其中約9000萬台功能機，智能機超過3500萬台。傳音在非洲銷量是No.1。

在排名上，總出貨量位居全球第四、功能機排名全球第一、智能機排名全球第十。全球銷售網路遍布50多個國家，總共擁有超過1000個服務網點。傳音表示，將從聚焦非洲到放眼新型市場，並建立起傳音生態圈，包括智能終端、管道業務、移動互聯網。

工商資料顯示，在2017年6月份傳音控股就引入了新的投資者，其中包括具有國家大基金、紫光集團參股背景的資本方。傳音投資有限公司持股56.73%為第一大股東。

除此之外，去年媒體還傳出魅族科技已經準備在香港IPO。2017年8月，珠海國家高新技術產業開發區公示了最新一版的珠海高新區上市後備企業名單，其中魅族榜上有名。

後續有可能啟動上市的手機廠商還包括努比亞、華勤等企業。

此前，努比亞智能手機總經理倪飛曾多次表示，在為上市做準備。

資本支撐愈發重要

行業資本競賽加速

手機廠商紛紛啟動上市程序，折射出手機行業資本競賽愈演愈烈，可以說，沒有資本支持的手機廠商生機不大。

相比互聯網行業，手機市場資本化進程並不那麼快。手機市場以產品為王，產品決定了留下或是走開，勝出或是失敗。持續推出具有市場競爭力的產品是手機廠商在這個競爭殘酷激烈的賽道上留到最後的關鍵砝碼。

但隨著市場飽和，行業競爭日趨激烈，產品固然第一，但以資本運作來保證後發有力則顯得越來越重要。

可以看到，手機資本化正在成為各大手機廠商戰略性的布局，而各擬上市廠商背後也都有各路資本高度關注和參與。

回顧過去四年，魅族接受阿里投資、鎚子接受蘇寧雲商注資，蘇寧又注資努比亞，酷派一分為三，左手360右手樂視。百立豐背後有360，傳音科技也引入國家大基金、紫光集團參股背景股東。

對於手機行業的資本化熱潮，第一手機界研究院院長孫燕飈在與《證券日報》記者交流時表示，今天的中國手機廠商面對的不再是單純的中國市場，而是全球市場，全球市場有故事可以講，但也的確需要資金去鋪路。「想做國際大廠，沒有資本支撐的話，根本就不可能成功實現國際出海。」

縱觀當前手機市場的頭部廠商，都有各自的資本支持路徑，可謂八仙過海各顯本領。

作為手機行業的頭部大廠，OPPO和vivo從未釋放過上市的信息，這一方面是因為他們已經找到了適合自己的融資渠道，另一方面他們的股權結構和華為一樣也根本無法實現IPO。

「OV的融資方式是拿項目出來融資，而且是在海外直接融資，拿的是美國的熱錢，像vivoX9、OPPO R11都是一款機一款機來融資的。」孫燕飈告訴《證券日報》記者。

而作為中國手機市場份額第一的華為，上市傳聞一直不斷，官方也屢次闢謠，但對於2C的手機業務，有分析認為，剝離母公司IPO並不是不可能。對此，榮耀不予置評。

不過，有媒體援引華為內部人士分析稱，華為終端如果可以IPO自然是好事，但華為體系、內部股權激勵結構比較複雜，所以IPO難度較大。如果可以，榮耀完全可以先嘗試IPO。

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