阿根廷重返金融危機邊緣
■莫妮卡·德博列
（美國彼得森國際經濟研究所）
馬克里總統上任以來，阿根廷經濟在一段時間內保持相對平穩，但由於多種因素，近期又再次滑向金融危機的邊緣。因此，馬克里政府決定向國際貨幣基金組織請求財政援助以避免形勢的惡化，這一決定引起了廣泛爭議。
阿根廷突然呼籲國際貨幣基金組織對其提供財政援助，以支撐其貨幣儲備，避免貨幣壓力，這有些出人意料。馬克里總統的這一行動很難與一年多前阿根廷的表現聯繫起來，彼時該國是金融市場的寵兒，已經取消了100年期的所謂 「世紀債券」的出售，並有效利用著低利率環境以及投資者對新興市場資產的興趣。
麻煩不斷的阿根廷是如何在短時間內從相對安全的狀況再次滑向金融危機的邊緣呢？部分原因肯定在於該國對擺脫過去十年由經濟管理不善所造成的困境的過度樂觀。馬克里在2015年當選時承諾阿根廷將迅速回歸國際資本市場。為達到這一目標，他將解決該國未償債務問題，並取消其前任克里斯蒂娜·基什內爾政府所實施的資本管制，竭盡全力避免金融崩潰。
馬克里兌現了其承諾，從而為重新樹立對阿根廷未來的信心鋪平了道路。而他在2017年末的中期選舉中所取得的勝利更進一步加強了這種信心，當時他的 「變革」聯盟給支持基什內爾的反對派造成了重大打擊。他以漸進主義的方式解決阿根廷嚴重的宏觀經濟問題的做法似乎將要取得成功，市場似乎也很滿意。
但事實上，預計2018年阿根廷的財政赤字將超過國內生產總值的5%，過去幾個月的通貨膨脹率均達到20%以上，經常賬戶赤字也超過國內生產總值的5%。儘管如此，今年4月份市場仍一致預測2018年和2019年阿根廷的GDP將分別增長2.6%和3.3%。
然而，大約一個月前形勢發生了變化。當時，緊張兮兮的投資者擔心美國和中國之間可能爆發貿易大戰並給全球帶來嚴重影響，再加上美國的擴張性財政政策 （如提高美國的通脹率和利率），因此他們開始從新興市場中撤出資金。由於相當大的外部赤字和其他宏觀經濟失衡，阿根廷比索和土耳其里拉遭受了最大的損失，匯率暴跌。
比索下跌迫使阿根廷中央銀行在短短几周內三次加息，將利率從4月底的27.25%上調至5月份第一周的40%。為了進一步安撫市場，馬克里政府承諾進行重大調整，將今年的財政赤字目標削減掉GDP的0.5個百分點。預計中期利率將會繼續調高，財政會進行更多調整，市場信心繼續下降，經常賬戶赤字維持高位。這些都加大了阿根廷的風險，且削弱了馬克里引導改革的能力，也因此，馬克里政府決定向國際貨幣基金組織求援。考慮到阿根廷對利用外國融資來滿足其雙重赤字需求的依賴，馬克里向國際貨幣基金組織提出的300億美元援助旨在幫助該國明確在融資和調整之間的界限，同時不影響改革。
這是一個大膽的舉措。阿根廷對融資並不陌生，它與國際組織之間有過非常複雜的歷史。該決定宣布之後，來自政界各方的阿根廷經濟學家都迅速對此表示批評，這毫無疑問將損害馬克里的聲望——他是該地區為數不多的能夠維持相對較高的支持率的領導人之一。
目前，阿根廷面臨的問題及其向國際貨幣基金組織求援的決定，對該國而言是不同尋常的。該地區面臨重大經濟挑戰的其他大型經濟體，如巴西，並不面臨貨幣危機或重大金融危機。也就是說，國際貨幣基金組織重返一個曾經備受失敗計劃困擾的地區並非一樁幸事。對於那些認為該地區再也不需要國際貨幣基金組織幫助的人來說，阿根廷的困境再次敲響了警鐘。
（上海全球治理與區域國別研究院周鵬編譯）
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