下一波美元上漲需要什麼？

一周之前我們曾展示，自4月17日以來，美元開始走強。美銀美林分析師Athanasios Vamvakidis也表示，美元衝擊95關口在即。

他還表示，隨著美元逐漸回到中性為止，空頭可能即將爆發。但是，強美元下，市場浮動性變大，資產成交量的風險也增高了，這種情況下，美元想要進一步走高，需要有新的動力，比如美國經濟，歐洲經濟，貿易戰變化，以及新興市場對抗貨幣貶值的力度等因素等。

美銀美林分析師指出，目前對沖基金和實錢對美元的看法剛好相反。對沖基金看好美元做多美元，實錢卻做空美元，結果這兩種觀點恰好平衡了美元。但這也意味著，美元如果想要走高，就需要其他新推動力。比如基本面，歐洲經濟發展以及政治因素等。

首先，從基本面看，如果美國經濟數高於預期，歐洲差於預期，美元將會走強。實際上，根據上周德國、法國、歐元區的PMI來看，他們都低於初值，拖累歐元/美元大跌，但美國5月的製造業PMI初值升至4個月高點，支持美元走強；與此同時，非農就業指數已經連續兩個月大幅下跌，多數分析師認為本周非農就業指數會上漲。

第二，和歐洲的地緣政治風險有關。比如義大利和西班牙政權變化，對歐元走勢影響很大，從而對美元影響也很大。不過關於外界很關注的貿易戰，Athanasios Vamvakidis認為，貿易政策的不確定性對美元影響不大。雖然美國和歐盟，中國等貿易關係仍在該持續升溫，但市場影響力有所削弱。

此外，之前特朗普表示，將對歐盟鋼鋁關稅的豁免日期延長至6月1日，不過從目前來看，美國似乎不打算進一步豁免，而且，據報道，美國還正在研究對進口汽車的關稅保護政策。

除了這些，還有一個問題要思考的問題是，在沒有其它因素對新興市場經濟產生重大影響的情況下，美元還能漲多少？目前，為了保護本國經濟，新興市場國家央行已經開始干預匯市，防止本國貨幣下滑。

比如印度尼西亞，雖然印度尼西亞央行干預的規模比較小，但還是已經開始干預，本月印度尼西亞央行已經加息25個基點。

土耳其央行上周緊急上調後期流動性窗口貸款利率300個基點。但里拉持續下跌，周一，土耳其央行又重新對貨幣政策進行調整修正，縮小150基點，並宣布自6月1日起，恢復7天逆回購利率為基準政策利率。隨後，土耳其股債匯許可權上漲，里拉對美元創下近一年內最大單日漲幅。

上周，巴西卡車司機罷工，導致燃料和食品短缺，5月27日。巴西總統做出讓步，調降柴油價格。本月初，阿根廷央行一周內加息3次，投放10億美元購買阿根廷比索，穩定匯率。

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