16萬股東徹夜無眠！「國家隊」遭悶殺，四類股拉響警報

A股退市股又來一隻！繼*ST吉恩與*ST昆機之後，*ST烯碳的退市，成為A股「非標退市第一股」。

5月22日的晚上，上交所一次性讓兩家上市公司退市，*ST吉恩和*ST昆機。

一周之內，就輪到深交所出手了。*ST烯碳被終止上市。

「非標退市第一股」宣判

5月28日晚間，深交所作出*ST烯碳股票終止上市決定。

深交所公告稱：

*ST烯碳2014年、2015年、2016年連續三個會計年度經審計的凈利潤為負值，公司股票自2017年7月6日起暫停上市。2018年4月28日，*ST烯碳披露的2017年年度報告顯示，公司財務會計報告被中興華會計師事務所（特殊普通合夥）出具了無法表示意見的審計報告。上述情形屬於深圳證券交易所《股票上市規則》第14.4.1條規定的應終止上市情形。

根據《股票上市規則》第14.4.2條的規定以及上市委員會的審核意見，深交所於2018年5月28日作出公司股票終止上市的決定。這是2018年度深交所首家被強制終止上市的公司。

*ST烯碳這家公司，從2014年開始，連續虧了三年，從2017年7月6日開始暫停上市。

到了2018年的4月28日，披露的2017年報顯示，會計師事務所出具了無法表達意見的審計報告。

在這個終止退市的案例上，有一個地方特別需要了解一下。

4月28日，*ST烯碳2017年年報顯示，公司實現凈利潤7714.96萬元。業收入為 24.12億元，期末歸屬於上市公司股東的凈資產9.75億元。

看到*ST烯碳凈利潤為正的時候，可能不少投資者還對公司「起死回生」充滿了希望。會覺得*ST烯碳似乎可以避免被終止上市的結局了。

當時公司相關負責人表示，「沒退就有機會。」

很遺憾，機會落空。

公司不是已經賺錢了嗎？怎麼還要被退市啊？ 事情並非這麼簡單。

這份2017年年報還存在一個巨大的硬傷——被中興華會計師事務所出具了無法表示意見的審計報告。

提醒大家一點的就是，暫停上市後首個年度報告顯示公司財務會計報告被出具保留意見、無法表示意見或否定意見的審計報告的，無論*ST烯碳財務報表是否為盈利或者虧損，都應強制終止上市。

一般來說，會計師事務所會給上市公司的財務報告出具「標準的無保留意見」的審計報告，意思就是這份公司財報是真實的，也真真切切反映了公司的經營狀況，會計師事務所可為公司年報的真實性背書。

如果公司財報出現了問題，會計師事務所就會出具「帶強調事項段的無保留意見」、「保留意見」、「無法表示意見」和「否定意見」的報告。

「無法表示意見」和「否定意見」這兩者最狠，代表這家上市公司基本要涼了。

16萬股東哭了 「國家隊」遭悶殺

二級市場的股東們看到今晚被終止上市的消息，心裡估計涼了半截。

根據wind數據顯示，截止2018年3月31日，*ST烯碳的股東戶數為16萬，停牌前市值為60.86億。

*ST烯碳套住「國家隊」。股東方面，第二大股東為中央匯金公司，持股數量為4027.12萬股，占公司總股本的3.49%。中央匯金主要是在2015年股市異常波動期間購入*ST烯碳股票，持股至今沒有太大變化。

*ST烯碳的第三、第五大股東分別為自然人肖立海和肖立江，分別持股865.89萬股和301.88萬股，占公司總股本的0.75%和0.26%。據了解，肖立海和肖立江兩人為兄弟，且都是擅長操作ST股票的牛散。

近日還有媒體報道顯示，瀋陽市中級人民法院再次受理了一批*ST烯碳投資者索賠案。代理律師介紹，該批案件約為20人一起起訴，標的約為450萬元。

最近三家退市股均與東北有關

一周內退市的三家*ST股，股東戶數加起來近27萬戶，市值加起來近200億。

*ST吉恩是吉林昊融集團旗下最大的控股子公司，而吉林省國資委控制吉林昊融集團16.98%的股權。

2003年9月吉恩鎳業的上市，曾被業內譽為中國上市公司中的鎳業「第一股」。新股以4.66元發行，上市當天以8.50元開盤，最終收在10元上方，漲幅超過118%，成為當時A股市場表現最為出色的新股之一。

公開數據顯示，作為1994年1月就登陸上交所的老牌上市公司，*ST昆機的最終控制人是瀋陽市國資委，但上市以來波折不斷，此前就因2014年和2015年連續兩年虧損，被實施退市風險警示。公司這次終於難挽頹勢：財務數據顯示，公司2014年至2016年連續三年各虧損2.09億元、2.19億元、2.4億元，隨後被實施暫停上市後去年仍巨虧3.5億元。

*ST烯碳作為一家1993年上市的東北地區老牌上市企業，公司先後經歷多次重組、變更主營業務，但依然未能有效改善基本面。最近的一次重組是2014年，公司重組更名為「烯碳新材」，公司股價也因成為石墨烯概念股被炒作，此後連續三年虧損，最終被迫暫停上市。

據統計，在已經公布2017年年報的A股上市公司當中，共有120家左右被出具了年報非標審計意見，東北上市公司就佔有10席，不能不令人關注。

為何退？怎麼退？如何避險

曾幾何時，退市對於A股市場或是股民還是一個較為陌生的領域。但進入2018年之後，退市新政的陸續發布，以及近兩日退市公司的驟然增多，投資者不得不去認真了解上市公司因何退市、退市有哪些流程等基本問題，又該如何規避退市避險，成為投資者最為關心的話題。

1

為什麼退市？

*ST烯碳：

*ST烯碳2014年、2015年、2016年連續三年虧損。雖然，*ST烯碳2017年年報顯示，公司實現凈利潤7714.96萬元，但被會計師事務所出具了無法表示意見類型的年度審計報告。

深交所表示，上述情形屬於深圳證券交易所《股票上市規則》第14.4.1條規定的應終止上市情形。根據《股票上市規則》第14.4.2條的規定以及上市委員會的審核意見，深交所於2018年5月28日作出公司股票終止上市的決定。

這也意味著，*ST烯碳將成為兩市「非標」退市第一股。

*ST吉恩和*ST昆機：

上交所表示，退市前，*ST吉恩和*ST昆機已連續多年虧損，並均先後被上市實施退市風險警示、暫停上市。

2

股票退市有哪些流程？

從*ST烯碳、*ST吉恩和*ST昆機三隻退市股票來看，股票退市流程主要包括三個階段：

第一階段：實施退市風險警示；

第二階段：實施暫停上市；

第三階段：終止股票上市。

3

何時進入退市整理期？

*ST烯碳：

6月5日起進入退市整理期，交易期限為30個交易日。

*ST吉恩和*ST昆機：

5月30日進入退市整理期，交易期限為30個交易日。

4

退市整理期股票簡稱會變嗎？

會。

*ST烯碳股票簡稱將變更為「烯碳退」；

*ST吉恩股票簡稱將變更為「退市吉恩」；

*ST昆機股票簡稱將變更為「退市昆機」。

5

退市股票還能交易嗎？

可以。

退市整理期共30個交易日。上交所表示，全天停牌不計入退市整理期，但累計停牌不得超過5個交易日；此外，上交所還將公布當日買入、賣出金額最大的五家會員證券營業部的名稱及各自的買入、賣出金額。

6

退市股票有漲跌幅限制嗎？

有限制。退市整理期股票漲跌幅限制為10%。

深交所表示，退市整理期是為退市公司投資者提供必要交易機會，盡量釋放風險為目的而作出的交易安排，投資者需仔細、認真閱讀公司發布的相關公告和深交所《退市整理期業務特別規定（2015年修訂）》，高度關注即將摘牌公司的投資風險，切莫隨意買入。

7

哪類投資者可以交易？

退市整理期交易有適格要求：

（1）2年以上的股票交易經歷，且前20個交易日日均資產50萬元以上；

（2）不符合上述條件者，只能賣出已持有的退市整理股票；

（3）適格投資者首次買入，需簽署《退市整理股票風險揭示書》。

8

退市還能重新上市嗎？

公司終止上市後，如果滿足重新上市條件，可以向上交所提出重新上市申請。

重新上市條件主要有兩個方面：

一是時間間隔，公司退市後如申請重新上市，應在其股票進入股份轉讓系統轉讓之日起屆滿12個月。

二是針對已退市公司的一般條件。主要包括公司股本總額、股東分布、無重大違法行為、最近三個會計年度盈利、最近三個會計年度現金流量、最近一個會計年度期末凈資產、最近三個年度的審計報告、最近三年公司主營業務等方面的要求。

9

退市後小股民怎麼辦？

數據顯示，截至2018年一季度末，*ST烯碳共有股東總戶數164823戶，戶均持股7006股；*ST吉恩共有股東總戶數70658戶，戶均持股22697股；*ST昆機共有股東總戶數33099戶，戶均持股16045股。

上市公司被終止上市，是正常的市場行為，但公司仍然可以正常經營。根據《公司法》規定，終止上市後公司股東仍享有對公司的知情權、投票權等股東權利，股東享有的權利不會改變。此外仍可在股轉系統進行轉讓。

此外，*ST昆機因為重大遺漏、財務造假兩度被證監會處罰，股民因此造成損失的，可以向公司索賠。

10

哪些公司存在退市風險？

從*ST吉恩、*ST昆機即將退市的事件中，散戶一定要汲取教訓，分析認為以下四類股票散戶一定要規避：

一、披星戴帽的ST、*ST股票。

統計顯示，目前A股共有67隻ST股，其中，存在退市風險（帶有*ST標識）的公司共有55家，這些公司均存在凈利潤連續兩年虧損的情形。

這些股票中只有極少部分具有投資價值，其他的股票基本面很差，找不到買入理由。這些股票之所以淪落為ST，與公司管理者水平有關，如果管理層不換血，即使摘帽了，股票基本面也很難有大的起色。

另外，即使ST、*ST股票摘帽，股票走勢也未必理想，可能漲幅很小甚至下跌。如5月9日摘帽的廈工股份，當天股價不但沒漲反而下跌了。如果賭摘帽行情很可能是偷雞不成蝕把米。

二、上交所深交所公開譴責、通報批評的股票。

近兩年上交所深交所加強了市場監管，給廣大散戶把關。監管方式分關注、通報批評、譴責等，被關注的上市公司一般問題不大，但對接受通報批評、譴責的上市公司我們要小心，多數問題很嚴重，有些公司甚至存在退市風險。

三、主營業務不佳，靠外延併購重組苟延殘喘的股票。

牛市時，一個很平常的併購重組都會引起股票的上漲，但牛市結束後，這些股票又被打回原形，如不及時止損，損失極其慘重。股票市場告訴我們，蛇吞象的重組很難變為現實，以次充好的重組卻很常見，從長期走勢來看，真正的牛股一定是依託本身業務發展強大的。

所以，如果是波段高手，可以關注這類股票，若是價值投資者，對重組股票還是要仔細甄別。

四、空殼股票。

在2017年以前，乾淨的殼資源炙手可熱，被市場追捧，賭對就賺到。

如今隨著併購重組借殼要求的嚴格，隨著獨角獸公司上市時間縮短，CDR等政策的實行，IPO堰塞湖問題緩解，百度、阿里巴巴等在美國上市的中國公司回歸A股更加簡單，殼資源已經風光不再，空殼公司有巨大的不確定性。

12股存在高退市風險

實際上，被實施退市風險警示的股票，只要最近一個會計年度業績等方面達到要求，可申請脫星摘帽，離退市還有一定的距離。相比較而言，摘帽無望可能被暫停上市以及已經暫停上市的個股，退市的風險更大。

粗略統計，今年以來，已有40多家公司曾發布暫停上市風險的提示公告，其中*ST眾和、*ST上普、*ST海潤已確定暫停上市。

部分高退市風險股名單：

騰訊財訊綜合自中國基金報、券商中國、投資快報、證券之星、E公司等

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