聯想業績全面飄紅，為什麼資本市場會重新認同聯想？

最近一段時間，對於中國科技領域巨頭聯想來說可謂是多事之秋。

在這樣的時候，聯想的財報適時發布，全面業績回暖，甚至逆市上揚的業務指標，幾乎在瞬間逆轉了資本市場對於聯想的判斷。

為何資本市場會重新認同聯想？聯想的財報之中到底又有什麼樣的魔力呢？

一、

一場由聯想引發的股市逆轉

根據新浪科技的消息，5月24日，聯想在香港發布了2017/18財年第四季度及全年的財報，與之前聯想被暫時性移出恆指所引發的社會不利猜測不同，在第四財季，聯想的營業額106億美元，年比年提升了11%，重回兩位數增長。聯想的三大主營業務全都改善了盈利能力，推動公司整體盈利能力大幅提升，不包括一次性非經營性收支的稅前利潤年比年提升了2.55億美元。

此消息一出可謂是市場突發性逆轉。聯想股價於業績發布當天拉出了非常漂亮的一根大陽線，市場格局出現了難得的反轉。這個態勢並在之後產生了持續，並在第二天得到了趨勢的確認。

於是很多人都會覺得疑惑，曾幾何時聯想遭到過空頭的風口阻擊，從今年1月份以來，其股價下跌趨勢非常明顯，甚至到了前一段時間，聯想還遭遇被恒生指數暫時性移出的事件，這些事情讓資本市場對於聯想的疑問上升到了一個空前的高度。但是如今，聯想的財報一公布，資本市場就對其產生了態度的改變，事情真的僅僅只是業績利好這麼簡單嗎？資本市場真的已經重新認可了聯想了嗎？

二、

資本市場態度的改變到底因為什麼？

對於資本市場來說：從來沒有無緣無故的愛，也沒有無緣無故的恨。

聯想所獲得的資本市場的態度逆轉其實並不是短時間造成的，我們可以看到從4月27日開始，聯想的資本市場走勢就已經有了逐漸築底的趨勢，連續多天的小陽線可以說是最近一段時間的一個主旋律，再經歷了調整之後，到了5月24日前後終於實現了從量變到質變的轉換，走出了較好的水平。

這僅僅是資本市場的技術走勢，在技術的背後永遠都會有其內部的深層邏輯，那麼聯想的深層邏輯又是什麼呢？

其實可以從聯想的財報當中窺見一些其中的內涵。聯想掌門人楊元慶在聯想的業績發布會上表示：聯想再次證明了自己已經跨越拐點，重回上升通道，重建增長勢頭。這句話表面上看是一個態度鮮明的表態，但從內部來說有著比較明確的實際業務支撐。

眾所周知，硬體產業的黃金時代在某種意義上已經過去，到底該向何處去的問題一直困擾著各大企業巨頭，從高通到惠普，甚至從IBM到蘋果，都難以掩飾增長乏力的難題。

面對這樣的難題，不同的企業可謂是八仙過海，各顯神通。從目前來看，雖然各家巨頭也都有了一定的起色，但是產生根本性影響的企業卻並不多，聯想作為PC領域的龍頭企業，其面臨的問題其實同樣如此。如何解決？聯想在其財報之中給出了一個答案。

首先，以PC業務為基礎，支撐智能化轉型的發展。眾所周知，對於聯想來說，其最核心的業務無疑就是其當年從中科院計算所起家的個人電腦業務。在聯想的財報中，我們可以看到，其第四財季，個人電腦和平板電腦業務營業額都有了長足的進步，同比增幅達到了16%，是4年來的最快增速，稅前利潤也回到了5%的領先水平。在其主要業務地區中，五個中有四個的利潤率進一步擴大。

以財年為單位來看，聯想的個人電腦和智能設備實現了營業額324億美元，同比增長8%，甚至在商用市場上，聯想超越了惠普重回世界第一的位置。對於一家企業來說，能夠給市場帶來持之以恆的盈利預計和穩定的業務基礎，無疑是這家企業重振市場信心的關鍵，聯想以PC為核心的主營業務打造不可不謂之紮實。

其次，數據中心和移動業務的兩翼支撐也較為明顯。對於任何一家企業來說，如果其增長極只有一個的話其實也存在著較大的風險。所以聯想在構築以PC為核心的業務基礎的時候，其一體兩翼的另外兩個增長極也有著較好的支撐。

我們能夠看到的是聯想的數據中心業務有著較為穩定的增長，其第四季度營業額同比增幅上升了44%達到了12億美元，全年44億美元的營業額與8%的增長也同樣是可圈可點。與此同時，移動業務在聯想的戰略梯隊中也形成了較為穩定的一翼，其差異化競爭戰略讓其在拉丁美洲實現了40%的銷量增長，達到了同期市場其他機構的20倍，北美地區的銷量增長更達到了57%。較為穩定的兩翼，也讓聯想的基本面實現了較為全面的支撐，為聯想的資本市場表現奠定了一定的基礎。

第三，智能化轉型的高速推進為未來形成了穩定預期。在聯想財報中除了大部分投資者較為熟悉的PC業務、數據中心業務、移動業務之外，還有一個比較明顯的亮點，這就是智能化業務，即軟體和服務等非設備業務營業額同比提升了30%。無論是已經取得全球銷售冠軍的Mirage AR頭盔，還是Mriage相機，亦或ThinkSmart Hub的會議系統，都是未來智能時代的重要業務方向，再配合聯想5月8日成立的智能設備業務集團，聯想的內部架構對於滿足智能物聯網和智能化時代建設的方顯已經調整完成。

無論是較為根基雄厚的PC業務，還是增長較為穩健的數據中心和移動業務，亦或未來可期的智能化業務，給聯想構築了一個較為完備的業務預期。這個預期成為支撐聯想業務可持續發展的動力，而從基本面出發的穩定預期才是支撐聯想重新獲得資本市場認同的關鍵。

未來，也許聯想的股價還會有起伏波動，但是一個穩定的業務預期，會讓其在資本市場的發展更加平穩，再加上聯想重回A股的可能，聯想的資本市場發展將更加值得期待。

本文來自江瀚視野觀察，創業家系授權發布，略經編輯修改，版權歸作者所有，內容僅代表作者獨立觀點。[ 下載創業家APP，讀懂中國最賺錢的7000種生意 ]

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