嚴監管效應顯現 海外上市互金公司告別掙快錢模式

近期，美股中的中國互金公司陸續披露了2018年一季報。從業績數據來看，一季度這些公司經營凈利增速分化較為明顯，賺快錢的日子已經結束。

在宜人貸、樂信、拍拍貸、趣店四家平台中，僅有1家凈利增幅超過100%，1家環比扭虧為盈，還有1家同比下滑。

分析人士稱，強監管效應已經顯現出來。去年以來，監管部門鐵腕整頓「現金貸」等業務，互金平台必須調整貸款產品定價，以滿足監管紅線，同時主動縮減業務量。互金平台也開始走在轉型之路上。

業績分化明顯

季報顯示，互金平台主要盈利來源是貸款服務費或者金融服務費，本質上都是「利差」。從上述幾家平台盈利指標來看，凈利增速最快的是樂信，賺錢最多的是宜人貸。

樂信主打與電商結合的分期產品，目前有2640萬用戶。據其未經審計的一季度財報顯示，該公司基於非美國通用會計準則的息稅前利潤為2.11億元，凈利潤為1.46億元，增長160%。

最早登陸美股的中國互金公司宜人貸的一季度凈收入為15.93億元人民幣，較2017年同期增長56%，凈利潤為2.79億元人民幣。根據美國公認會計準則(US GAAP)，宜人貸稱在採用新的收入確認準則，經調整後，其凈利潤為6.69億元人民幣，同比增長91%。

去年11月上市的拍拍貸，今年一季度營收達9.168億元，同比增長37.1%；凈利潤為4.37億元，同比增長5.0%。雖然這一增速在同類平台中不高，但環比扭虧為盈。去年第四季度，該平台凈虧損高達5億元。

而最令市場矚目的趣店集團，今年一季度總收入為17.17億元，同比增長105.6%；但是凈利潤為3.16億元，同比下降32%。

這些數字變化與去年監管部門整治互金行業密切相關。這一條條監管措施掐住了行業野蠻生長的「命門」，如綜合借貸費率必須低於36%，金融機構不得為無資質平台提供資金等等。如今幾個月過去，監管效應已顯現出來，整個行業出現收縮。

趣店解釋，去年底開始，市場出現波動，出於降低貸款組合整體風險等考量，趣店主動調整了策略，部分數據有所下降。

據趣店財報顯示，一季度該公司線上消費金融服務交易總額153億元，同比下降8.1%；活躍消費金融用戶為410萬，同比下降13.9%；放款筆數為1090萬筆，同比下降44.6%。

就貸款壞賬風險方面，從平台財報披露的數字來看，逾期率總體表現較為穩定，但是平台部分借款天數逾期率有上升趨勢。如宜人貸逾期30至89天的借款逾期率較上季有所上升。據其解釋，主要因為2017年12月份起借款人信用風險出現了短期波動。

開啟轉型之路

在新的監管環境下，互金平台再依賴放貸掙錢的思路亟須改變。擺在行業面前的現實問題是如何維持增長，同時找到新的業務增長點。

從各家平台動向來看，今年以來有兩個方向值得關註：一是各平台狠拼「裝備」，加大對金融科技投入，「去金融化」趨勢明顯；二是開拓新的業務「戰線」，主動打破過去相對單一的現金貸業務模式。

業內人士認為，加大科技投入，無非是要解決兩個關鍵問題：一則提升運營效率，降低獲客成本；二則提升風控能力，降低貸款壞賬風險。

樂信自稱嘗到了科技投入的甜頭，其盈利大幅改善關鍵就在於科技投入提升了運營效率。公開信息顯示，樂信每年有大約1/3的運營支出，花在了金融科技上。數據顯示，2017年，樂信研發投入為2.35億元，同比大幅增長84.8%。

樂信CEO肖文傑今年4月表示，未來3年樂信將累計投入10億元，用領先的金融科技，打造服務金融機構的「網上營業廳」。

另一家計劃投入同樣量級資金的是拍拍貸。拍拍貸於今年1月宣布成立智慧金融研究院，計劃在未來3年里投入10億元布局智慧金融，並成立大數據、人工智慧、區塊鏈和金融雲四大研究中心。

拓展新的業務戰線也成為平台轉型的選擇。如去年底，趣店推出汽車零售業務——大白汽車。據其一季報顯示，大白汽車當季銷售型融資租賃收入為5.46億元，在總收入中佔比接近1/3。

不過，轉型之路並不容易，部分平台的舉措和數字表現頗有爭議。有行業人士表示，科技投入不會有立竿見影的財務結果，新的業務也意味著不穩定和風險性，未來到底如何發展尚待觀察。

（中國證券網）

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