美克家居：產品、渠道、管理改善三箭齊發

國內中高端家居零售典範，致力打造極致優雅生活方式；順應消費升級趨勢，有望邁入成長加速期。美克家居是國內著名中高端品牌家居製造供應商，產品設計時尚、高端、大氣，以優質供應鏈和門店服務體驗在國內家居市場中樹立極佳口碑。隨著消費者審美品味提升，追求品質的年輕化消費群體崛起，美克家居市場空間潛力巨大，有望厚積薄發。

收入端：

1)搭建多品牌矩陣，滿足消費者差異化定位；直營加盟並行，重資產向輕資產模式過渡，整合外部資源，加快渠道下沉步伐：主品牌美克美家堅持直營獨立店模式，2018年將新開20家至103家門店；A.R.T。和A.R.T。西區前期直營試點，後期主要以加盟為主，拉開定位梯度，向大眾化人群拓寬，與紅星美凱龍達成戰略合作，加速門店擴張步伐，2018年A.R.T。經典預計新開40家至151家；A.R.T。西區新開80家至97家店。互聯網品牌Zest，YVVY和Rehome也將進入發力期。通過美克美家多年直營體系悉心打造，公司沉澱了領先業內的高端家居零售經驗，未來將賦能A.R.T。等加盟體系，將多年積攢的對家居零售洞察力轉化為擴張動能，助力多品牌業務迅速擴張。

2)擴充多品類產品，完善一站式購物體驗，有效提升客單價：公司強調設計與空間整體搭配，滿足消費者多元化一站式購物需求。公司產品品類從傳統客廳卧室系列擴張至軟裝家品、兒童房、高端實木定製等，滿足消費者多元化、一站式購物體驗，公司全部品牌體系平均客單價由2016年約8萬提升至目前8.9萬，全套購買單價由18萬提升至24萬元。

3)拓寬多渠道入口，積極整合外部資源，達成協同機制。包括與金螳螂等家裝公司合作，線上把握天貓京東等流量入口；線下與紅星美凱龍等核心賣場緊密合作，實現門店下沉。

盈利端：

1)管理提升，改善供應鏈效率，帶動盈利與現金流改善。近幾年公司加大供應鏈效率管理，構建從原材料採購、庫存管理至經銷網路的信息體系，提升周轉率，改善經營現金流。主品牌美克美家經過幾年的產品調整，清倉臨近尾聲，未來盈利能力有望改善。而A.R.T。等加盟體系的擴張，也將改善公司運營效率，提升凈利率。

限制性激勵和員工持股，自上而下激勵到位。公司2017年分別公告限制性激勵計劃和員工持股計劃， 2017-2019年考核目標加速(均以2016年為基數，收入增長不低於22%/59%/106%或凈利潤增長不低於16%/40%/75%)。集團化工業務剝離，管理層精力更為聚焦家居主業。

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