通信行業投資政策報告：5G商業化標準出台在即

根據5月25日收盤價,通信行業動態PE為40.87倍,權重股中興通訊繼續停牌。3GPP於釜山召開會議,5G獨立標準出台在即:在目前4G投資接近尾聲,5G投資尚未展開之際,各家設備商及配件商均處於儲備技術,擴充產能階段。從長遠角度看,5G投資是未來3年內必然的趨勢,在這塊市場,設備商會分得最多的銷售額,通信產業會按照規劃、建設、運維的順序逐步獲得爆髮式增長。值此新舊標準交替之際,強烈看好在5G領域提前卡位,準備充分的龍頭廠商。或是擁有技術儲備的優勢,或是擁有國產替代的潛能,或是提前儲備大量產能。相比於4G時代,5G時代流量爆發增長,頻段增高帶來的密集組網狀態驅使運營商技術迭代升級。

北斗產業鏈上下游多場景突破:中國衛星導航定位協會近日發布《中國衛星導航與位置服務產業發展白皮書》,2017年,圍繞與信息產業、汽車電子、移動通信、移動互聯網、大數據等產業交叉點的協同創新越來越受到關注和推崇。在通信產業國產化日益緊迫的當下,中國獨立自主研發的北斗衛星導航技術將廣泛應用於未來中國國防建設及民用領域。「北斗+」產業鏈擁有廣闊應用前景,將依託國內深厚的大數據及互聯網平台,在未來獲得更多關注。

投資策略及建議:隨著中興事件解決在即,貿易戰緩和,通信行業迎來估值修復。中國大力發展5G的決心不會動搖,中興事件再次提醒市場,擁有核心技術才能在激烈的市場競爭及複雜的國際政治環境中生存。然而國內在高端的功放晶元,信號轉換晶元,處理器,濾波器,光電轉換晶元等領域依舊依賴於進口。美國寄希望於通過貿易戰的方式阻礙中國5G產業發展,然而從另一方面也變相加強了中國在未來對高端晶元,光器件等領域擴大投入與支持的決心。所以在未來5G建設的過程中,相當一批擁有中低端晶元,光模塊,天線濾波器技術,同時擁有相當比例研發投入與技術儲備,能在未來通信產業國產化進程中分得一杯羹的企業將脫穎而出。從5G產業投資邏輯角度看,基礎設施規劃建設將第一批受益。重點關注具有研發實力及技術儲備的龍頭企業。推薦亨通光電(600487)、光迅科技(002281)、烽火通信(600498)及紫光股份(000938)。

相關報告：

2018-2022年中國第五代移動通信技術（5G）產業深度調研及投資前景預測報告

（渤海證券）

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