倫銅下跌，國際貿易形勢推升投資者風險厭惡情緒
五月
31
外盤概述
義大利國債拍賣情況好於預期，外加有希望組建新政府，提振市場情緒。歐美股市普漲，道指大漲306點，小盤股指數羅素2000收漲1.5%，創下歷史新高，義大利股市收漲逾2%。10年期意債收益率跌24.8個基點，報2.916%，上日一度漲至3.439%；兩年期意債收益率跌79.9個基點，報1.697%。資金撤離避險資產，10年期美債收益率大漲。歐元漲超1%。
市場收報
美股：標普500指數漲幅1.27%。道瓊斯漲幅1.26%。納斯達克漲幅0.89%。
歐股：富時泛歐績優300指數收漲0.03%。德國DAX 30指數收漲0.93%。法國CAC 40指數收跌0.20%。義大利富時MIB指數收漲2.09%。富時義大利綜合股價銀行指數收漲2.58%。
A股：滬指收報3041.44點，跌2.53%，創3月23日來最大單日跌幅，成交額1920億元。深成指收報10105.79點，跌2.35%，成交額2463億元。創業板收報1726.22點，跌2.67%，成交額834億元。
黃金：COMEX 8月黃金期貨收漲0.2%，報1306.50美元/盎司。
原油：WTI 7月原油期貨收漲2.22%，結束此前連跌五個交易日的遭遇，報68.21美元/桶。布倫特7月原油期貨收漲2.80%，報77.50美元/桶。
比特幣：CME比特幣期貨BTC 7月合約收跌175美元，跌幅2.33%，報7320美元。CBOE比特幣期貨XBT 7月合約收跌150美元，跌2%，報7347.50美元。
財經要聞
國際財經要聞
【美聯儲批准就改革沃克爾監管規則徵求公眾意見】美聯儲理事會以3-0的投票比例批准就改革沃克爾監管規則徵求公眾意見。前美聯儲主席沃克爾聲明表示，相信在最終的規則里，將保留核心原則。歡迎特朗普政府和美聯儲設法簡化沃克爾規則。沃克爾強調，在簡化監管規則時，絕對不能破壞規則的核心原則。
【美國白宮：預計美朝峰會將於6月12日舉行】白宮表示，美朝峰會的前期會議準備是積極的，預計美朝峰會將於6月12日舉行。同時美國政府正密切關注義大利政治形勢。義大利乃美國最親密的盟友之一，當新一屆義大利政府成立時，美方期待與之合作。
【美聯儲褐皮書：經濟活動溫和擴張，貿易憂慮猶存】美聯儲在5月31日凌晨發布的最新褐皮書中稱，儘管存在爆發全球貿易戰的風險，但4月底和5月初，美國工廠的生產活動加速，不過，消費者支出疲軟使經濟保持適度增長步伐。
【美國日內公布ADP就業及GDP數據均不及預期】美國5月ADP就業數據錄得增加17.8萬人，為自10月以來的倒數第二低位，低於預期增加19.0萬人，前值為增加20.4萬人。此外，美國第一季度實際GDP年化季率修正值錄得2.2%，不及預期和前值的2.3%。
【德國5月通脹超過2%，或使得歐洲央行轉向鷹派】德國5月CPI好於預期，為一年以來最高水平，超過歐洲央行「通脹接近但低於2%水平」的目標。德國統計局稱，5月CPI年率提高了1.4%至2.2%，為2017年2月以來增長最快。通脹數據好於預期或使得歐洲央行轉向鷹派。
【API原油庫存意外增加100萬桶，油價短線走低】美國石油學會(API)公布的數據顯示，美國截至5月25日當周API原油庫存增加100.1萬桶，預期為減少176.7萬桶。汽油庫存減少168.2萬桶，預期為減少116.7萬桶。精鍊油庫存增加146.6萬桶，預期為減少110萬桶。數據公布後，油價短線走低。
【加拿大央行維持1.25%基礎利率不變】加拿大央行維持1.25%基礎利率不變，但同時調整了措辭，取消了對利率的謹慎態度，並稱通脹近期內料將小幅走高，將需要加息。該央行表示，通脹近期內料將小幅走高，將需要加息，以維持通脹在目標附近。決策層將繼續作出政策調整，由未來經濟數據指引。
國內財經要聞
國內宏觀
【習 zhu xi 為上合組織發展指明方向】上海合作組織成員國元首理事會第十八次會議將於6月9日至10日在山東省青島市舉行。將主持會議並舉行相關活動。
國內股市
【滬綜指連六日收挫創一年新低，並創逾兩個月最大單日跌幅】上證綜指周三收盤下跌79.02點，跌幅2.53%，報3041.44點；深證成指周三收盤下跌243.27點，跌幅2.35%，報10105.79點；滬深300指數周三收盤下跌80.64點，跌幅2.12%，報3723.37點；創業板指數收盤下跌47.43點，跌幅2.67%，報1726.22點。
國內樓市
【樓市政策儲備應防患於未然】近來，部分地方樓市瀰漫著一股躁動的氛圍。各地政府對接二連三出現的樓市信號切莫等閑視之，要見事早，謀事實，行事嚴，站在維護房地產市場健康發展、維護經濟高質量發展的大局之上，做深做實樓市調控政策的實施和儲備。當前樓市調控正面臨政策疲憊期和政策空檔期的雙重考驗。
國內產業
【滴滴繼續征戰海外】早在去年8月，滴滴曾宣布投資Taxify並建立戰略合作關係，並向後者投資。不過，滴滴的投資金額暫未對外透露。本次合作是滴滴首次向歐洲擴張。從滴滴國外海外布局邏輯來看，主要以投資本土出行企業為主。 Taxify只是滴滴全球化投資中的一環。滴滴通過投資合作，已在全球搭建起覆蓋八大出行平台的移動出行網路。
大宗熱點
【倫銅下跌，國際貿易形勢推升投資者風險厭惡情緒】
LME期銅收跌0.3%，報6839美元/噸，一度錄得5月8日以來盤中低位6727美元/噸。
LME期鋅收漲1.3%，報3130美元/噸，一度刷新最近一個月盤中高位至3139.50美元/噸。
LME期鋁收跌0.2%，報2270美元/噸。
LME期鉛收跌0.4%，報2435美元/噸。
LME期鎳收漲1.5%，報15135美元/噸。
LME期錫收漲0.7%，報20575美元/噸。
【山西、山東地區焦企第六輪提漲開啟】
據西本新幹線，5月30日山西焦企提漲100元/噸，臨汾准一級焦出廠價2050-2100元/噸，二級焦出廠價2000元/噸。山東地區焦企，自5月31日零時起，淄博、濰坊、濱州、臨沂、聊城、濟寧等地區焦炭生產企業冶金焦出廠價均提漲100元/噸。調後，一級焦出廠價2200元/噸，二級焦出廠價2100元/噸。山東其他地區焦企可參照同步提漲100元/噸。
據監測顯示，前期焦炭企業已經完成五輪價格提漲，截止上周五，累計漲幅在350元/噸左右，這次提漲應屬於第六輪提價開啟。另外，從焦炭現狀來看，受環保政策高壓，焦企綜合開工率略有下降，鋼廠及獨立焦企的焦炭庫存下降明顯，焦企心態總體比較樂觀。然而焦炭港口庫存延續高位，港口貿易商心態有所轉變，考慮當前資源獲利豐厚，多數貿易商出貨意願增強。
【江銅國貿毛一偉：預計2018年下半年銅價核心運行區間在50000-56000元/噸】
1.分享海外廢銅拆解產能轉移的調研：歐美電線、馬達等七類貨物堆積多業難處理；七類拆解是否大量轉移重點看東南亞國家，尤其關注馬來西亞，國內有陸續去考察反饋較多為，為環保擔憂，如有新項目初期也是試運行大量投產受條件限制多。短期拆解產能轉移仍難放量，下半年廢銅進口仍有較大不確定性。
2.上半年電銅供應（電銅產量、廢銅進口、電銅進口）均好於預期，消費持穩，去庫存壓力偏大，加上宏觀樂觀氣氛的修正，令銅價走勢承壓。全年來看，原料供應VS電銅生產，電銅供應VS電銅消費，均不存在較大矛盾，價格波動或來自宏觀及基本面一些不穩定因素。
3.電銅全年仍呈現緊平衡格局，且廢銅供應的不確定性繼續為銅價提供支撐。金融、地緣政治的波動將加劇銅價不懂。2018年下半年銅價仍呈現高位並寬幅振蕩走勢，核心運行區間在50000-56000元/噸；LME三月核心運行區間在6500-7500美金/噸。
4.風險點：金融及地緣政治風險會加劇波動；廢銅的不確定性仍將對預期產生衝擊。
【預計2018下半年國內鋅需求仍將整體塌縮】
1.目前LME鋅價波動階段調整，波動區間或在2900-3150美元/噸之間，滬鋅主要波動區域在22300-24000元/噸之間，在24000元噸形成大量的成交帶，目前看已成為主要支撐位和壓力位。SMM近日的鉛鋅峰會上與會代表肯定了全年鋅總供應的不及期和接下來內強外弱的預期，大概率在6月中開始有一輪反彈可能，不過由於倫鋅下半年波動區間2950-3400美元/噸，滬鋅22500–27000元/噸。
2．煉廠和下游廠商的庫存偏低加劇了市場投機風險，部分廠商庫存僅可維持20-30天運轉，強烈建議持續關注外盤的資金流向。
3．鍍鋅行業的產能過剩，2018下半年國內需求仍將整體塌縮，下游的進出口貿易將成為鋅市活躍的關鍵保證。
4．ILZSG在2018年4月的需求預測仍將成為市場主流觀點，礦石是否真正供不應求需要花費數月時間證偽。
5. 風險因素：環保督查的強調控；全球貿易衝突的進一步升級。
【中國油脂：菜油發力漲停，為何不是豆油呢？】
據中國油脂網5月30日報告：上周油脂市場掀起了一波小牛市，然而主角不是大宗的豆油，而是躲在角落裡的菜油，菜油的發力似乎不知不覺。原因有：
1.庫存的差異，豆油庫存依舊在130萬噸上下。菜油本周華東、華南菜油總庫存27.3萬噸，較上周減少0.96萬噸。其中華東較前一周減少0.43萬噸，華南減少0.53萬噸。上月同期庫存26.89萬噸，去年同期庫存39.63萬噸。
2.去年全球大豆豐產形成的後遺症，巨量的庫存短期消化速度難以抵消
3.因豆油轉基因被認為是不健康的，豆油在普通家庭的消費比開始逐漸下降，國儲里的菜油基本都是非轉的，雖然之前流傳過轉基因菜油流進國儲的情況，但是菜油情況還是好於豆油，畢竟量小嘛，而且目前國家對這塊抓的很嚴，所以菜油相對「純潔」
4. 目前來看，豆油菜油差價繼續往上的概率是大的，歷史上就我所知的差價有到過2500的，所以現在這個差價並不是終點。豆油上漲的日期也無法去推測，如果在10月前面庫存依舊高企，那麼豆油上漲就是遙遙無期了。
【對甲醇2018年下半年展望：甲醇金九銀十，期價或挑戰3000點】
6-8月是甲醇傳統需求淡季，甲醛、二甲醚等企業開工維持低位，而烯烴行業消耗穩定，甲醇整體需求趨弱。國際市場甲醇產能擴張提速，進口貨源回升後，將對國內沿海地區甲醇市場造成一定衝擊。市場貨源緊張面得以緩解，家傳面臨回調，有望跌破2630重要支撐，下方目標2400附近，金九銀十，需求旺季，期價或在此次反彈，挑戰3000點整數大關。
【滬膠低位震蕩，若反彈可能在16000元/噸遇阻】
滬膠低位震蕩。30日全球橡膠供應壓力仍較沉重，目前天膠主產國生產順利，國內橡膠需求較為疲軟，可能8月以後隨著汽車生產回復才有所改觀，萬元關口的支撐較強，若膠價反彈可能在16000元/噸附近遇到阻力。
【上合峰會對各行業影響一覽：對化工、豆粕生產企業有明顯影響】
為迎接上合組織峰會，青島市日前明確建築工地等管控工地按期全部停工，停工時間為5月26日至7月12日；同時，上述三個區域內的涉及污染的企業將即將停產和限產。涉及石化、鋼鐵、化工、焦化、水泥等重點行業採取限產、限污或停產措施，期限為5月25日至6月15日。Mysteel匯總上合峰會對各行業影響如下：
1.焦鋼企業：由於部分企業限產檢修的時間尚未確定，對焦炭市場的供需影響尚不好測定，若以限產的4家獨立焦化和2家鋼廠焦化測算，預計將影響焦炭產量1.65萬噸/天，以3家高爐限產檢修的鋼廠測算，預計將影響焦炭需求0.83萬噸/天，目前來看焦炭的供給減少量明顯高於需求的減少量，實際影響產量以企業限產執行情況為準。
2.水泥：6月份青島上合峰會的召開濰坊、日照、煙台接壤地區工程將停工40天左右，市場需求下滑，因青島外圍品牌水泥較多，預計後期青島水泥行情波動不是很大。
3.化工：山東是我國傳統化工大省，甲酸、環氧丙烷等能高佔比。山東兗礦國泰則計劃與明日（5月25日）停車檢修，檢修期預計為1個月左右。面對即將到來的6月上合峰會，這對生產企業來說帶來了極大的影響，或將進一步推升市場價格。
4.豆粕：據我的農產品網調研，日照達孚今日已經停機，預計12日開機，日照地區其他工廠凌雲海、恆隆、邦基、中紡5月30日-6月11日停機、黃海小線停機，大線開機。龍口來寶、龍口香馳及青島渤海5月30日-6月11期間停機。青島區域6月3日起禁止外地大貨車通行，本地貨車需辦理通行證。本次環保從嚴期間對山東區域豆粕工廠影響較為明顯，導致山東區域豆粕開機率維持低位運行，短期對豆粕現貨價格支撐較為明顯。
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