一線|美股大跌重演「二月驚情」？美聯儲比義大利危機更令人擔憂

騰訊《一線》康路 發自紐約

義大利內閣重組陷入僵局的政治危機引發「脫歐」擔憂，恐懼瀰漫至美股市場。2018年5月29日，道指暴跌近400點。但交易員卻認為，義大利危機不可能持續主導美股定價。

「為什麼美股對義大利危機如此敏感？因為上周的訊息曾讓市場認為義大利組閣順利，一切盡在掌握。」O"Neil證券分析師肯尼斯在5月29日的市場分析中寫道，「但周末的進展逆轉了市場預期。」上周日，義大利總統馬塔雷拉(Sergio Mattarella)否決兩大反建制黨派提名疑歐派人士擔任經濟部長的決定，組閣陷入僵局。投資人擔憂，如果疑歐聯盟在後續選舉中獲得更大話語權，與歐盟間的持續碰撞，將導致義大利借貸成本升高，不僅加重已經背負的2.4萬億美元債務負擔，而且可能導致違約風險。

「但我認為，演算法錯誤評估當前局勢。」祖籍義大利的肯尼斯認為，評估義大利將陷入類似2011年般的債務危機過於悲觀， 「義大利退出歐元區的可能性非常低。」他認為，周二美股的暴跌由「無腦」的程式化交易帶動，屬於反應過度。

一位紐交所交易員對騰訊《一線》表示，下跌從金融板塊開始，避險情緒帶動資金湧入安全資產，成為股市下跌主要原因。徘徊在3%附近的十年期美國國債收益率當日快速下跌至2.77%，以及十年期義大利國債收益率和德國國債收益率之間的差值迅速拉大300個基點，都顯示市場風險胃口減小。

義大利政治危機所帶動的美股暴跌，讓投資人開始擔憂，全球資本市場是否正在迎來新一輪的債務風險和流動性危機，是否會重演今年2月曾經經歷的快速下跌。今年2月當偏鷹派的美聯儲主席鮑威爾上任後，道指漲跌總波幅曾在一周內達到22000點，人稱「狂野周」。

「全球資本市場是否會陷入流動性恐慌，將仍主要取決於美聯儲的下一步動作。」上述交易員對騰訊《一線》表示。

兩周後，美聯儲將召開新一輪議息會議。外界普遍預期，美聯儲將在六月會議後上調現在處於1.50%-1.75%的聯邦利率。今年3月，美聯儲官員預計年內將加息三次，但多家美國投行曾經預計，隨著就業市場強勁及通脹上升，美聯儲或將在今年夏季調整口徑，將今年加息次數從3次上調為4次。

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