投資家們的投資策略與方向
明媚的初夏，寧波餘姚。青山環繞的四明湖畔，餘姚市政府黨校的會議中心，一場人工智慧與機器人天使投資的高峰論壇正在這裡聚焦。這是第五屆中國機器人峰會第二天的一個重要分論壇。中國機器人的發展歷程，走到今天正恰逢其時。本屆峰會，專家學者及企業家們談論最多的話題是產業的生態環境建設,而投融資是生態環境建設中十分重要的一環。
希望更多的基金進入到機器人與人工智慧領域中來
——劉進長在第五屆中國機器人峰會·天使會上的致辭
新形勢下如何做好機器人和人工智慧技術？中國機器人峰會主席，國家高新技術發展中心劉進長研究員在致辭中說：國家打通了從基礎研究、關鍵技術研究、再到應用技術研究全產業鏈的各個環節，進行了一體化部署，就是要減少低水平的重複，從科技創新的角度進行了一系列調整，將工業與金融劃為一體，使科技為國民經濟的發展直接做好服務和支撐, 「變化是非常巨大的」。他指出，對投資人和創新創業企業而言，現在是一個新的起點。
「做個簡單的系統集成，一個外殼和一個人型腦袋就是服務機器人？做了什麼服務？解決了什麼需求和痛點？沒有！你找不到市場還能找到投資嗎？」
——對創業者說
最近的中興事件，對我們投資領域是有指導意義的。劉進長強調，再做低水平重複的事情已不足以撼動投資人了，他很詼諧又尖銳地指出：「做個簡單的系統集成，一個外殼和一個人型腦袋就是服務機器人？做了什麼服務？解決了什麼需求和痛點？沒有！你找不到市場還能找到投資嗎？」
劉進長指出：據有關部門統計，中國企業創業的平均生存年限是2.5年。如何使企業長遠生存，如何能夠使我們有更多的百年老店？需要大家共同研究。希望需要資金的企業能夠找到資本，不僅僅是錢，還有資源，以及合作夥伴。
希望企業找到資本的同時還能獲得資源和合作夥伴
——對投資者說
如何使投資的生態得以持續發展，使受到投資的企業成功率得到大幅提升，尤其是天使輪投資。投資前期和投資後期，如何做到將錢投給未來還要指導好、服務好？劉進長認為目前很多基金公司還做不到。他強調指出，將投資之後的扶持，資源和政策的對接聯合在一起，把企業養活，養大，做好，這是我們要認真思考的。
「天使投資是一種緣分」， 劉進長最後說：希望有更多的天使基金能夠進入到中國機器人和人工智慧這個方向上來，它是中華民族復興、崛起和彎道超車的一個重要車道。他寄語「希望我們共同努力，縮短中國機器人和人工智慧技術在國際上從跟跑，並跑，再到領跑的進程，全力推動國家在這個領域的實質性發展。」
科技與企業、資本與產業的對接是本次峰會的一個突出特點。
劉進長透露，峰會開幕前的晚上，浙江省委的領導一到餘姚就專門組織了將近20家的企業與即將與會的院士、專家們對接，德國漢堡科學院的張建偉院士也參加了。企業家們提出了很多問題，希望能夠與專家們對接。而今天這個天使會，就是要大家坐下來，共同討論資本與產業對接的問題。企業與科技專家對接，資本與企業家對接，這樣的生態互動太有必要了！政府牽線搭橋，使科技與企業，企業與資本成功牽手，雙雙進入「蜜月期」，是本次峰會的一個突出特點。
天使會·精彩的高峰論壇圍繞下列話題展開：
一、中美貿易摩擦背景下、人工智慧和機器人給中國帶來了什麼樣的機遇；
二、人工智慧與機器人領域明星上市企業和資本機構最關注的創業方向和標的項目有哪些？
三、中國證監會放寬對生物科技，雲計算，人工智慧、以及高端製造四大行業中的獨角獸公司的上市條件等相關政策的思考。
「產業融合與協同發展」高峰論壇正在進行中。
對話嘉賓從左至右分別為：
王田苗：論壇主席原國家863計劃機器人主題組組長，北京航空航天大學教授，機器人研究所名譽所長，IEEE機器人與自動化學會北京大區主席；
王世海：國投創新投資管理公司董事總經理；
張建偉：德國漢堡科學院院士、漢堡大學教授；
馬益平：乾瞻資本總經理；
劉 維：百度風投CEO;
王文傑: 舜宇光學科技（集團）有限公司副總裁。
智能時代的到來，新一輪科技革命首先會顛覆哪些行業？特別是與人工智慧和機器人相關的行業哪些會被重新洗牌？
王田苗教授拋磚引玉先列舉了幾個行業：工業機器人正以25%、30%速度高速成長，成本價格有望突破十萬，現在正突破五萬，速度極快。因各種資本布局的減速器，控制機，電機，軸承，伺服電正在健康成長，還有腦電波控制術、無人零售等；其中機器人定餐、掃地機、無人機，無人駕駛汽車等都在快速發展著。國際上，關於機器人的定義各有不同，有從互聯網思維角度定義機器人的，認為具有人的思考和判斷決策能力的機器就是機器人，而谷歌認為它僅僅應該叫「智能機器」。亞馬遜前幾天宣布由前蘋果高管組織了amazonLAB160實驗室，重點攻克家用服務機器人，還為其取了一個希臘神話的名字，給出明確的功能「情感、識別、接送物品和陪護」，可以想見具有這幾種功能的拂去機器人進入家庭會是怎樣的一場革命，因為，亞馬遜想要做的事情幾乎都會成功。
王田苗再問：你們認為在中國可能顛覆的會是哪些行業？那些方向是值得創業者們特別關注的？
國投像匹國家隊的黑馬，一馬當先地在投資賽道上奔跑，出手就是億以上。
他稱自己是個「穿著西裝下車間的人」，有著20年投資經驗的國投創新投資管理公司董事總經理王世海接過王教授的話題談到，中國在全球汽車發展領域內會一步崛起，我們認為3-5年內，汽車電子是一個彎道超車非常重要的領域，汽車電子與網聯化和智能化相關聯，是區別原傳統燃油汽車的一個全新戰場。我們基金投資策略認為這是一個可以被顛覆的領域，而且已經開始進行了顛覆。
他透露：國投創新的「先進位造產業基金」去年一年在新能源汽車領域一共投資了47個億。包括汽車電子、整車，及其電話、隔膜，重機材料。他說，我們非常關注傳統3C體系跟新新的汽車領域中汽車電子的結合，因為3C供應體在中國是遙遙領先的。
關於操作系統，王世海說：國內有至少2-3家企業已經從底層開始做起來了，並且做得非常好。其中包括一些小的創業公司。而新能源領域的革命已經實實在在地發生了。
在機器人領域，他說，我們先進位造產業基金已經布局三年了。從減速器，電機，手術機器人，藉助產業基金的力量，解決了所投企業怎麼由小到大的問題。工業機器人新的變化已經開始，整個輕負載機器人從去年三四季度爆發以來，包括我們投資做諧波減速機的企業，處在供不應求和脫銷的狀態。過去是機器人替換人的體力，現在是替換人。目前在輕負載領域，國內有一大批企業處於領先水平。
王世海認為手術機器人、物流機器人的變革已經來了；那麼服務機器人呢？王世海認為：確實要解決痛點問題，尤其是醫療領域。但是痛點解決是長期的過程，所以在服務機器人領域，變革會隨著新技術的不斷湧現而不停地發生。
光學領域一片光明——人類信息獲取70%以上通過視覺，機器人同樣需要通過70%以上來的視覺來獲取外界信息。
舜宇光學科技（集團）有限公司副總裁王文傑專註在自己的行業上：在光學領域，過去就是光學儀器，顯微鏡，放大鏡，眼鏡等這樣一些光學儀器，現在互聯網帶寬技術的突破，以及計算機CPU處理能力的提高，使得光學感測器領域發生了超乎想像的變革。一個攝象頭變成了很多個攝象頭，平面變成了立體......應用促生變革。他說：人類信息獲取70%以上通過視覺，機器人同樣需要通過70%以上來的視覺來獲取外界信息。所以從光學鏡片、鏡頭髮展到視覺感測器，這樣我們自然演變成智能眼鏡的公司。視覺感測器應用領域非常廣闊，例如汽車，它其實就是高速移動的機器人，它需要很多的眼鏡，是將激光雷達與可見光，紅外都要融合的。
光學領域一片光明。王文傑表示，舜宇光學科技（集團）有限公司願意和大家合作，他告訴大家，舜宇有一個產業發展基金，V基金，專投與舜宇有合作關係或與光學產業相關的領域。所以在蘋果X出來以後，我們從3D，到DOE，這一條線上全部被我們投，一年時間估值都是五到七倍的增長。最後他說：我們在與國投創新合作，同樣可以和其他基金合作，聯合把我們的產業發展，生態環境建設搞上去。
他透露，在車載機器人物聯網領域，國家拿出50億的份額投給了中資企業，就是要全線推進中國物聯網的發展。還有AI和VR。當AI眼鏡出現的時候，我們的手機就變了。要解決手機顯示的問題，這也是光學問題。當激光全息3D顯示一旦成功推出，涉及到屏的所有方面將會有很大的變化。不僅德國和美國，中國也擁有了這項技術，是不僅體現在論文上，而是就要實現了。
下一代投資風口已全面開花：垂直行業+AI+機器人的深度融合已經開始。
德國漢堡科學院院士漢堡大學教授張建偉：
下一代投資風口在哪裡？溫文儒雅的張建偉教授思索之後談到：實際上從今年開始各垂直領域都與AI和機器人加快了深度融合。日常生活的衣食住行、教育、娛樂等等都有著巨大的需求量。
從技術角度看，我們究竟在哪些新的智能領域有強突破呢？他認為各領域都可以發現AI與機器人應用的新增長點。張建偉說：「現在中國已經到了一個門檻，中國工人的成本是印度工人的3倍，再不用自動化，這些工廠就只能搬到印度、越南和柬埔寨這樣的國家去了。」因此中國製造業對智能機器人的需求是巨大，組裝方面是個需求痛點，視覺控制能夠給組裝帶來很多機會。另外，醫療領域，尤其是康復和家庭養老助殘方面，一些智能應用已經開始走向市場；中國現在是一個巨大的建築工地，建築成本也越來越高，用建築機器人解決自動化問題是一個剛需；一些德國公司的水果採摘設備很出彩，實際上農業收割機器人正在走向成熟，而中國有著巨大的市場需求。還有教育、法律等領域都給NLP以及源處理、深度學習帶來不錯的投資機會。如何使「垂直領域+人工智慧+機器人」得以發展，要依據自己的特長，選好垂直領域，進行深度融合。
農業的智能化時代正在到來, 它賦予智能的機器人在節點效率、系統效率和商業效率上都發揮著革命性的作用。讓我們看向農業領域未來20年，風口巨大。
百度風投CEO劉維另闢一個角度，他指出：人工智慧賦能的機器人本質是一個效率工具。以農業機器人為例，可以提升極大的效率空間：第一，節點效率，解決的是人力成本貴、無法實現標準化等因人操作帶來的系列問題。他認為，人在做個性化、針對性的工作時，往往力不從心。所以，所謂的節點效率就是更好的替代人或幫助人工作，使得效率更高。第二是系統效率，如何能夠更好地感知需求、配置資源，讓整體系統效率提高，是現代農業必須做到的；第三是商業效應，商業化的農業想做大，你要有非常精準判斷能力，知道種什麼，怎麼種，知道怎麼設計一套行之有效的規則。農業跟很多非常依靠人的領域一樣，一致性越高，企業的效率會越高。因此，通過機器人能夠帶來標準化，不是簡單機械的標準化，是個性化的標準化，一個精準模型的產生，實施動態調整和複製，能幫助很多沒有集中度的行業打造一批有集中度的大公司。
他透露，前不久百度風投合作了一個農業機器人項目，工作正逐漸展開，成為這個整體方案的解決商及運營商，一些優秀的產業公司與我們機器人創業者合作，正在複製這個模式。
百度風投並不是農業基金。例舉農業，是因為它是傳統行業，依次類推更多的傳統行業：醫療、工業，大量的企事業單位、甚至已經被智能化很好的零售業，都需要大量新的個性化和標準化的效率提升。「這是風口，是創業創新公司的機會。」劉維強調。
機器人技術作為國家和各行業的引擎，有千萬億的市場空間。那麼它的主流發展趨勢究竟是什麼？
王田苗繼續引領話題的討論：
機器人技術作為國家和各行業的引擎，有千萬億的市場空間。可以明確兩點，第一產品形態比較規範，第二產品更多靠近C（客戶）端。有人說：機器人本質就是解決兩個痛點——「效率的工具」和「交互與陪護」。 也有人說，手機的成功，意味著今後智能移動終端一樣會很成功。例如無人駕駛的智能汽車就是一個移動的智能終端。其它例如進入醫院、銀行等公眾場合的智能機器人，以及進入家庭的智能機器人，它們完成的是交流陪護和部分家務勞動的工作。王田苗教授提問對話嘉賓，「這是不是機器人的一個主流發展趨勢呢？」
王世海：當我們在討論新一代智能技術的時候，需要找到一個入口和場景。讓夢想照進現實，最重要的一點是什麼？是什麼讓我們離不開？比方手機，睡去和醒來它都還在手裡，做為人們生活中無法分割的一部分，已經與消費者密不可分，它的估值一定是高的。
王田苗： 將智能移動終端定義在室外、室內和家庭，爆點估值應該在千億以上。關注家庭功能中的痛點有三個，第一是有效的工具，例如掃地、做飯。第二是家中的交互，管理我們所有東西的管家，第三是情感上的陪護，像個小兄弟，小妹妹一樣陪護著，這種假想的情形未來五到十年會不會夢想成真？
張建偉觀點：做人形機器人也許會有難度，但五年或十年內，類似人的機器人應該會走入人們的家庭中了。
張院士說，20年前，我們在歐盟有一個研究項目：「電腦消失了以後會是什麼樣」？今天我們開始討論移動手機之後的場景了。期待中的下一代移動終端可能是多種場景的混合體，在汽車裡我們享受自動或半自動的駕駛樂趣，坐在車裡，車就是一個顯示屏，可以開會，聊天和看電影等等；回到辦公室，場景又是無處不在的立體投影環繞著我們；回到家裡，我們會逐漸享受到各種形態各種特殊功能的智能終端提供的服務，也可能會將它們融合成人形機器人。
國投創新投資管理公司董事總經理王世海不無困惑地談到：「我們做產業投資的就是穿著西裝下車間的人。很多做個伺服舵機加腦袋的TO-C機器人公司動輒估值就是50億美金以上，而我們做工業協作機器人，搞了好幾年，節拍精度達到0.01，也才能艱難地談出十億人民幣的估值。」，他質疑解決了工業痛點問題的機器人抵不過那些上床、進廚房的2C機器人在社會上的估值大。但無論怎樣的估值倒掛，王總表示自己的投資選擇是正確的，「可能我賺的錢是少的，但我認為這是很有家國情懷的事情。」
馬益平觀點：目前還應該著力在工業領域，包括物聯網技術、工業系統的更新和智能化是目前的主戰場。他更贊同國投王世海的觀點，認為家居領域，既個性化又標準化的爆款產品如果能出現，未來的發展空間會很大，但目前還暫時還看不到希望。
王田苗觀點：「服務機器人的門在敲 ，卻好像就是沒有形態。」
從對機器人行業的調研來看，在服務機器人單品領域，很多已經是世界第一了。王田苗舉例說：無人機世界第一、教育機器人世界第一、繪畫的交互世界第一、物流配送世界第一，無人車也即將世界第一。只是因為這些單品的瓶頸大概在100億到500億人民幣，我們說要成為一個行業的顛覆產品必須要集中在一個痛點和一個基本形態上。 目前的狀態就好像門被敲響了，門開後卻還沒有看到一個真實存在的有形服務機器人站在那裡。
馬益平是一位國字型大小的投資界大佬，他認為無人機不僅僅是玩具，還是工具，應用領域很廣泛；但是那種家居化的機器人，既能情感交流又可以做提高效率的工具，這樣標準化產品的出現可能非常難，因為每個人具體的要求都不一致。
百度風投劉維觀點：我覺得從終局講，家庭機器人肯定會是一個很大的市場，但不一定是像人一樣什麼都能幹的固定產品形態，他認為無論家庭機器人還是工業機器人，在任何一個場景內，可能就是一個設備，或者一個部件，是多個設備的無限連接。要解決對用戶感知的問題，受制於屋內空間，未來的房間也許會變成全局感知的體系，實時把這個屋子建模，有很好的定位感應。家中也許有不同的機器人，能與人交互......劉維認為，未來家庭的智能環境應該是體系結構化的，會有交互的操作系統，有統一的數據標準，統一的各種疊加能力的資源獲取方式，這也許是我們期望的智能家庭未來的終局。談及實現路徑，他認為先進技術的落地往往是螺旋上升，劉維表示對此抱有很大的信心。
未來十年，將迎來工業科技的劇變。它是伴隨著整個生態鏈模式的變化而改變的，人們將重新梳理所有的軟體，材料和裝備，包括人機共融。
王田苗認為，剛剛過去的二十年，主要以電商互聯網為代表在拉動消費經濟，例如「餓了嗎」、物流、今日頭條等幾乎以互聯網形式存在著；未來十年，互聯網經濟革命將持續發生，但更重要的是將引起工業科技的劇變。主要依然因需求拉動，是來自「政府需求」與「消費需求」——國防科技、航空航天、智能汽車、以及無處不在的交互，包括醫療，還有家用電器和家用機器人等等；其次因需求促使組織形態發生變化，對供應鏈梳理後重新進行流程再造，從製造、物流配送再作用到應用需求，以及無處不在的物聯網。
王世海接過田苗老師的話題，怎麼處理腳踏實地和夢想星空，讓我們既有遠方也有現實。我認為工業產業發生變化，歸納為未來智能化的特徵，先進的演算法，先進的控制技術，網聯化、雲計算，然後雲網構成整個未來的發展體系。
他強調。我們在投資實踐和企業實踐過程中發現，也許有一些目標很虛，但我們堅持兩點：第一，以智能工業機器人為切入點，這個核心不能變；第二，以智能裝備為基礎。軸承，伺服電機、激光器都是智能裝備。這是我們的投資策略。
張建偉：未來工業智能化和通過物聯網帶來的新革命，將融入三個虛流（技術流、知識流、金融流）和三個實流（人流物流和過程流）之中。這種運行在物聯網、雲和人工智慧多模態數據下的全生產生命鏈數據流，是未來十年產業製造方面變革的技術基礎。整個產品的智能化，增效和增利，是核心的驅動力。為了減少流通之間的成本，軟體方面，將優化供應鏈，使得企業的盈利率變高；硬體方面，將用智能的視覺，智能的機器人，智能的裝備使用工成本從少人開始至無人化，這應該就是通過機器人化的轉型至未來智能工廠的模式。
關於投資，有人說：美元基金喜歡明星企業，喜歡新經濟，人民幣基金比較喜歡產業升級，產業轉型，這是人們的偏見嗎？
王田苗：你會發現美元基金投的基本上都是全新的，感覺今天投就是明天十倍快速的，找流量，找痛點。
劉維很乾脆：作為美元基金，我們喜歡在社會轉型升級中誕生出來的明星企業。
王世海原則性很強地表示：第一，投資的國家戰略方向不能變；第二，投資是市場化運作，與被投資企業之間的交易是以市場化為原則的；第三，專業化管理。簡單一句話：「我們是穿著西裝下車間的人。」
創業企業很希望得到資本市場的投入、造血和對資源的引導。希望高估值，有更多
的鈔票糧草可以過冬，可以招更優秀的人才，可以使投資渠道商有更多的資源。
那麼高估值對創業企業的優劣各是什麼？
劉維認為，早期階段大家是能容忍高估值的，因為大家是在更高估值他的成長性，是肯定能夠定義未來的經濟模式和新的回報模式。高估值可以儘快甩掉競爭對手，才能最終實現最大的稀缺性價值，之後就應該回歸理性，當然也有可能因為太高而掉下去摔死的。
談到百度風投的投資立場，劉維說，「在整個社會資本當中，我們這樣的美元基金是希望能夠給人類歷史，給我們國家帶來一個快速的躍升機會，有點像為跳高運動製作撐桿，如果這個桿確實對行業發展起到了加速發展的作用就是值得的。」
馬益平認為：估值高和低可能是相對的。一般來說，企業創始人肯定希望自己被高估值，而投資人卻希望更便宜。但事實上，如果企業狀況良好，投資人和創業者的估值應該基本一致。否則，對整個行業的投資和創業環境都會引發不良影響。他指出，目前國內的情況就比較無序，因為備案的風投機構有兩萬多家。從事風投的公司多，創業者更多，資金來源不一樣，出發點也各有不同，包括退出渠道也是不一樣的。總之他認為目前的市場估值狀況整體而言是無序的。
王世海感嘆投資領域的無序狀態：「同樣一百億，有的機構從美國買個披薩店回中國，而我們是買一個工廠回來。」他透露：國投去年單筆投資沒有低於4億人民幣，每個項目基本平均在二三十億。他說，「我們容忍有一定的溢價，前提我們最終選擇的是100%成功率。我以硬科技為切入點，你必須要有硬的東西，一個舵機插一個腦袋我肯定不會投。」
高峰對話之後，優質項目路演開始，其中還穿插了另一場圓桌論壇「資本風向與創業指導」，論壇由真格基金投資合伙人、真成投資管理合伙人李劍威主持，討論的話題圍繞「資本廣泛助力科技與產業快速發展的歷史使命與時代契機？」、「創業歷程中往往會出現很多的坑和風險，如何減少創業者的失敗率？」「怎麼能讓創業者既仰望星空，同時又能腳踏實地，不忘初心」「人工智慧和機器人的倫理問題與法律問題？」等話題展開。
機器人·天使會
2017年年初，北京航空航天大學教授，機器人研究所名譽所長，IEEE機器人與自動化學會北京大區主席王田苗教授與已經成功上市的新松機器人公司總裁曲道奎和海蘭信公司總裁魏法軍共同商議，要為國家科技智能時代的到來搭建一個資本與產業對接的平台，中國機器人界三位導師級領袖一拍即合，機器人天使會應運而生。
科技部高技術發展中心劉進長研究員對此評論道：王田苗教授是原國家863計劃機器人主題組的組長，國家機器人領域中最硬的專家之一，做技術的田苗教授看到非常多的創新創業企業需要資本支持，而這也的確是國內創業環境中的短板，於是他轉型到投資方向上來，組織了天使會，推動資本和技術的對接，資本和成果的對接。這是功在當代，利在千秋的事情，是真正為了國家機器人整體事業的發展在做貢獻。
雅瑞資本運營總監安冉先生告訴記者，天使會以論壇、導師報告和路演為主要報告形式，至今已在北京、深圳、蘇州和餘姚成功舉辦6場，促成多項合作。
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