原油交易提醒：四大「黑天鵝」齊飛，油價上漲長期邏輯破壞

周二（5月29日）亞市早盤，美原油在經歷5個交易日的暴跌後低位震蕩，並出現小幅反彈，盤面顯示下跌動能有所衰減。

儘管此前市場擔憂伊朗和委內瑞拉的非自願性減產或對石油供給產生衝擊，但兩大產油國沙特減產鬆綁以及俄羅斯計劃增產將填補這一空缺。

另外，美國頁岩油產業火熱，亦減少了石油供給的問題。考慮到貿易局勢和美指的不斷上行均會給原油的需求和價格造成壓力，油價正面臨轉折點，由於供求關係的失衡導致看漲的長線邏輯破壞。

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回顧：委內瑞拉、伊朗非自願性減產

此前油價上漲的主線一直是石油供給端的缺失，這一點表現在原油庫存下滑至2000萬桶低於5年均值水平。

南美的委內瑞拉由於惡性通脹以及重新大選等不確定性政治因素，導致投資石油採掘產業的資金大幅撤離，擔心難以交付足夠的石油，造成了非自願性的停產。

另一方面，中東的伊朗遭遇美國單邊退核協議危機，美國威脅誓要對其採取最嚴厲的經濟制裁，儘管歐盟仍繼續以歐元計價購買伊朗石油，且免於歐洲企業因此受到制裁，但伊朗石油的最大買家一些亞洲國家，如中國、印度對其石油的進口依賴程度勢必有所減少，因擔心美國加征石油關稅以及計價方式等原因。

事件一：沙特減產鬆綁最快於6月生效

然而，這一邏輯在上周五被徹底顛覆，原油價格也就此走入下降通道。沙特的能源部長法利赫在上周五（5月25日）暗示將增加石油產量，使得價格達到再平衡狀態，此前過高的油價顯然已經抑制了進一步需求的上漲。

儘管部長強調了石油供應的恢復會是一個漸進的過程，並稱從下半年才會開始。但市場普遍認為在6月份的維也納會議上調整政策的可能性極高，考慮到沙特目前的閑置產能達到200萬桶/日能夠完全覆蓋掉目前石油庫存不足的現象，其產能恢復速率也是成員國中最快的。

同時，其在石油問題上的表態對於OPEC其它成員國也有前瞻性指引，這給予石油供給提供保證。唯一不確定性的因素是，在6月份的會議上其它22個成員國或對此產生異議，因為油價的下跌觸動了他們利益的乳酪，所以石油產量的增加可能在今年三季度以後才有明顯回升。

事件二：俄羅斯立場同沙特一致

對於石油有增產意願的還有俄羅斯，上周五俄羅斯能源部長諾瓦克表示，沙特、俄羅斯在油市狀況上的立場一致。雖然他未就放寬減產協議的最終時間以及數額作出明確解釋，但卻留給了市場極大的現象空間。

既然OPEC及非OPEC成員國的「靈魂人物」對於目前原油增產都頗有意願，油價供給回到正常水平只是時間問題。這意味著石油的蜜月期會在未來成為過去，按照市場「買預期、賣事實」的想法，這一預期的轉變已經在持續發酵，石油也或將回歸公允價格。

俄羅斯天然氣寡頭Gazprom說道：「80美元/桶的油價有點太高，50-60美元/桶的價格比較合適符合市場的需求。」

俄羅斯總統普京則回應：「油價處於60美元/桶的水平對俄羅斯而言是適合的。」俄羅斯財長西盧安諾夫也表示，俄羅斯將繼續基於40美元/桶的油價來制定預算。

倘若，上述觀點都正確，那60美元/桶甚至低於價格將是油價長期價格水平的參照，目前來看溢價仍舊過高。

事件三：貿易局勢鉗制石油未來需求

從季節性來看，現在已經進入夏季駕駛原油需求的高峰期，但外在因素貿易局勢的變化或打亂這一季節性因素的需求。由於美保護主義的思想以及特朗普口中的「美國第一優先」原則，美國與他國貿易摩擦不斷。

目前的主戰場似乎轉向了歐元區，美國與歐盟的關係持續僵化。除了在伊朗核問題上的互相抬杠，6月1日美國對其鋼、鋁關稅豁免也即將到期。而根據最新信息，美國與歐盟在WTO再度就空客補貼問題發生爭議。

這或將最終導致雙方互相實施進一步的經濟制裁，提高兩國的貿易成本，油價成本也會因此下跌來平攤讓利以保證石油需求不變。

同時，作為全球石油需求最大的國家，中美的談判的進展也讓人揪心。在上周特朗普稱與中國交易需要新結構，這不禁讓人擔憂貿易磋商路徑是否順利。

而就在近日，中美關於技術轉讓問題又出現了不合，中國作為最大石油的進口國，若貿易上受到打擊則對石油的需求有致命性打擊。

另外，這種恐慌性情緒也會提前反映在油價上。美國商務部長羅斯將在本周末至下周初，若談判順利則會提振油價，但考慮到這是一場持續性發酵的問題，並不會輕易解決，所以石油的需求可能再次受到質疑。

事件四：美元指數上行給油價成本承壓

從今年4月初以來，油價和美指一直呈現正向關係，這並不是一個合理現象，在歷史上大多數時間油價和美指呈現反比的態勢。因美指走強提高了所有大宗商品的計價成本，在沒有基本面因素變化的情況下，油價理應出現下跌。

（上圖為美原油日線圖，下圖為美指日線圖，開始出現背離）

但此前由於供求關係的缺失使得油價逆勢走強，而當核心邏輯受到動搖，預期出現180度的轉變，油價與美指的關聯性會漸強，不排除走出加速補跌的走勢。

另外，美聯儲6月加息是板上釘釘的事實，這一因素只要尚未兌現美指就會震蕩走高，油價屆時壓力巨大。

技術分析

自今年2月初以來的上漲趨勢線在本周一（5月28日）被徹底貫破，這根實體陰線的跌幅不小，技術上有效跌破的時間點位三個交易日，如果還不能走出報復性反彈，上漲趨勢確立終結。

目前MACD雖然死叉且綠柱放大但還在零軸之上，若進入零軸以下綠柱放大則中將出現加速下跌的走勢，操作上逢高做空為宜，短線第一支撐在63,73附近，該位置為1月末及3月末整理區間下沿附近。

（美原油日線走勢圖）

據易匯通報價顯示，截至北京時間5月29日11:50，美國WTI原油期貨連續合約報66.82美元/桶。

周二(5月29日)美元指數高位徘徊，由於隔夜已經頂破了94.22附近阻力，如果能夠守住該位置，後市有望延續漲勢；現貨黃金暫時承壓於1300關口附近，中線依然偏空，但短線走勢變數較大；原油市場，對產油國可能增產的擔憂情緒瀰漫，油價短線超跌之後的反彈力度較小，後市仍有一定的下行風險。

★5月29日金融市場熱點：

1、美聯儲官員講話；

2、歐洲央行官員講話；

3、API原油庫存數據；

4、地緣局勢和避險情緒變化；

5、其他。

本交易日經濟數據和基本面消息相對較少，整體交投可能會受到一些限制。

注1：市場熱點相關詳情請看【匯通要聞】的文章解讀及【匯通快訊】的實時報道。

注2：本策略偏向技術面分析，基本面方面讀者還需留意匯通網要聞關於市場熱點的解析文章；任何時候行情都會有多種變數，本策略主要是描述概率相對較大的情況。

★5月29日現貨黃金、白銀、原油、外匯短線走勢分析

1、美元指數：

日線級別：單邊上漲；均線延續多頭排列，隔夜美元指數頂破了12月12日高點94.22阻力，目前已經轉化為支撐位，如果能守住該位置，後市有望進一步上探2017年10月27日高點95.15附近阻力，短線11月13日高點94.64附近還存在一些阻力。

不過，由於MACD頂背離信號延續，KDJ也接近超買區，如果美元未能守住94.22附近支撐，則削弱短線看漲信號，10日均線和隔夜低點支撐在93.84附近，20日均線支撐在93.31附近。

(美元指數日線圖)

4小時級別和1小時級別結論跟日線級別有些類似。

阻力：94.64；95.00；95.15；95.47；95.83；

支撐：94.22；94.00；93.84；93.42；93.10。

結論：在跌破94.22前，有望震蕩延續漲勢。

2、現貨黃金：

解析：市場對地緣局勢的擔憂緩和，避險買盤較弱，對金價不利，而且美元相對堅挺，有望延續漲勢，也對金價形成壓制；不過在本周非農前，市場還存在一些觀望情緒，短線交投受到一些限制。

日線級別：震蕩下跌後低位震蕩，MACD初步結成金叉，KDJ金叉運行，短線略微偏多，但金價還受到200日均線和下行趨勢線的壓制，目前在1307.43附近，至少需要頂破該位置，才能扭轉近一個半月的跌勢。另外，20日均線1303.55附近也存在一些阻力。

下方關注10日均線1295.51附近支撐，如果收盤跌破該位置，則金價面臨重回跌勢的風險。進一步支撐在5月23日低點1287.88附近，上周低點支撐在1281.97附近。

(現貨黃金日線圖)

4小時級別：震蕩，金價受到布林線中軌的支撐，KDJ初步結成金叉，短線可能會重新試探布林線上軌1307.64附近阻力，進一步阻力在1365-1282跌勢的38.2%回撤位1313.22附近。

不過，MACD死叉信號仍在，布林線上軌受阻後的看跌吞沒信號也還未被破壞，如果金價失守隔夜低點1295.30附近支撐，則可能會進一步試探布林線下軌1289.26附近支撐。

(現貨黃金4小時圖)

阻力：1303.55；1307.64；1310.40；1313.22；

支撐：1295.30；1287.88；1281.97；1273.20。

結論：短線震蕩；中線在升破1307.64前依然偏空。

3、現貨白銀：

4小時級別：震蕩，關注布林線軌道16.34-16.69區域的突破情況，此前銀價反彈受阻於布林線上軌後回調失守布林線中軌，但受到短線上漲趨勢線的支撐，KDJ重新結成金叉，銀價有望重新試探布林線上軌16.69附近阻力，能否進一步上破還有待觀察。

不過MACD死叉信號仍在，關注布林線下軌16.34附近支撐，如果失守該位置，則可能會進一步試探前期低點16.16附近支撐，並增加下行風險。

(現貨白銀4小時圖)

阻力：16.51；16.70；16.85；17.00；

支撐：16.34；16.16；16.04；15.81。

結論：短線偏向震蕩。

4、美國原油：

解析：雖然短線超跌後出現了一些空頭回補給油價提供支撐，但對產油國可能要增加產量的擔憂揮之不去，美元也在延續漲勢，油價反彈力度較小，後市仍存進一步下行風險。

日線級別：單邊上漲後回調，均線死叉，KDJ和MACD死叉運行，後市依然偏空，雖然快速下跌令KDJ逼近超賣區，油價險守布林線下軌支撐，但布林線有輕微開口跡象，MACD也有下穿零軸的跡象，下方關注65.20-65.56區域支撐，分別是100日均線和4月17日低點，如果失守該位置，則可能打開進一步下行空間。

上方初步阻力5月8日低點67.63附近，5日均線阻力在68.65附近，20日均線阻力在70.19附近，在收復該位置前，傾向於看空後市。

(美原油主力合約日線圖)

4小時級別：單邊下跌後溫和反彈；KDJ低位金叉，油價偏向低位震蕩或者繼續反彈，初步阻力在隔夜高點67.23附近，然後是67.90附近，38.2%回撤位阻力在68.43,附近，至少需要收復該位置，才能緩解短線下行風險。

不過，MACD死叉信號延續，油價反彈力度較強，目前還沒有收復最近一根大陰線的全部跌幅，K線有形成看跌旗形的跡象，關注66.18附近支撐，如果失守該位置，則油價可能會延續此前跌勢，進一步支撐在65.56附近。

(美原油主力合約4小時圖)

阻力：67.21；67.90；68.43；69.55；70.20；

支撐：66.18；65.56；65.20；64.12；63.35；61.81。

結論：低位震蕩或震蕩下行。

特別提醒1：投資者需要認清一點，對於普通投資者來說，大部分時間應該以觀望為主，耐心等待最好的機會出手，避免頻繁交易是公認的致勝法寶之一。不要企圖抓住全部的波動，也不要奢望對每一段行情都判斷正確。

特別提醒2：本策略偏向短線和日內交易，對於隔夜未觸及盈利目標的單子，投資者若有把握，則繼續持有，止盈止損微調或不變；若沒有把握，則直接平倉觀望。喜歡和尚策略的讀者可以在評論區點贊，也可以提一些建議，小編會綜合參考，因策略中包含價位過多，個別編輯錯誤和不足之處還請多多包涵。

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