央行行長易綱：投資理財不可能既保本還有兩位數收益

「產品有風險，投資需謹慎」，這句話想必投資者聽得耳朵都起老繭了。不過如果有人跟你說，「產品保本，有兩位數的收益」，別告訴我你沒有心動過。

如果你心動了，繼而完全忽略了產品設計的合理性、承諾人的信用，那麼順理成章——落入陷阱。

在5月29日舉行的2018金融街論壇年會上，中國人民銀行行長易綱再次提醒投資者，「天上掉餡餅的事是不會發生的」！

高層喊話：「保本+高收益」都是騙子

「金融+互聯網」已經成為潮流和趨勢，金融產品不斷創新豐富，可喜的是，普通老百姓接觸金融產品的渠道增多，可供選擇的品種也愈加豐富；但另一方面也潛藏了不少投資理財風險，比如承諾高收益和保本。

首先來看看央行行長易綱的原話，「投資者要樹立收益自享、風險自擔的理念，要加強風險意識，在選擇金融產品和服務的時候，要注意維護好自身的合法權益，天上掉餡餅的事是不會發生的，如果你看到一個投資機會，他告訴你又保本，又有一個兩位數的收益，你一定要小心，一定要問一問，它投什麼項目才能夠有這樣的結果。」

實際上在今年3月，全國政協委員、全國社保基金理事會理事長樓繼偉也提醒投資者，要加強風險意識，不能一看到收益高就被「忽悠」進去。他提到，「保證6%以上回報率的就別買，那是騙子」。

簡言之，參與金融投資過程中，投資者應該知道承擔相應後果，要樹立收益自享、風險自擔的理念，要注意維護好自己的權益——遇到「保本+兩位數收益」的產品必須警惕！

案例：理財騙局層出不窮

先給大家上幾個「血淋淋」的案例。這些案例中被騙的投資者，一開始都是因為被高收益所吸引。

案例一：5月23日，河南省安陽市中級人民法院判決了一起涉案金額超過400億元的集資詐騙案。被告人自1992年1月起，在未經批准的情況下，先後以成立的公司為平台，以借書押金、誠信理財、投資房地產、投資煤礦、購房認籌、原煤預定、超越人基金等形式，通過發布廣告、召開見面會等方式宣傳。據中國基金報報道，其以月息1分~3.6分的高利息、高回報為誘餌，吸收群眾資金。其中，3.6分單利對應年化利率43%，3.6分複利對應年化利率53%（無論單利還是複利均遠超央行設定的36%民間借貸上限）。截至案發，其共吸收集資群眾本金433億元，涉及51354人。此外，還有貸款詐騙2.4億元。

案例二：上周，央視財經報道了一起微信群詐騙案。這個詐騙團伙打著「門檻低、時間短、收益大」的幌子，通過加微信好友，建立外匯投資群，靠一個虛假的「外匯投資」平台，在不到半年的時間內，致使萬餘名投資者落入騙局。報案人被騙十多萬元，三個月後才發現自己被騙。

案例三：去年P2P平台跑路事件頻發，最近又有媒體揭露了一家P2P平台一夜崩盤的「投資」騙局。該網路借貸平台先後開通官網、手機APP等線上投資理財渠道，利用網路宣傳導流、電話銷售等方式，以5%~18%的年化收益為誘餌，對外銷售各類理財產品。不到兩年，該平台已非法募集資金共計人民幣30多億元。

一位公募市場人士勸誡投資者，「凡是承諾高收益的都不可信。這裡面有個最簡單的市場邏輯——整個中國的財富管理行業中最專業、最公開透明的是公募基金，公募基金的平均投資盈利能力怎麼樣？那些承諾比公募基金高出了不止一倍，可能嗎？這就是一個最簡單的邏輯。」

回過頭來看那些承諾「保本+高收益」的產品，其實很簡單就能識別破綻——資產新規發布後，銀行不再有承諾剛性兌付的理財產品推出；記者翻閱目前市場上「非保本」的理財產品發現，預期收益率很少有超過6%的。

穩健型投資者如何選擇？

那麼，不再推出保本理財產品的情況下，對於風險偏好低、追求保本的穩健型投資者來說，還有哪些產品可以選擇？

選擇一：銀行大額存單

銀行的大額存單，也叫CD，是銀行業存款類金融機構面向個人、非金融企業、機關團體等發行的一種大額存款憑證。

此前有報道稱，很多國有銀行、股份制銀行近期紛紛上調大額存單利率，較基準利率最高上浮50%左右。對於穩健型投資者而言，這無疑是保本產品較好的替代品。但缺點也有，門檻較高，一般為20萬元起。

選擇二：貨幣基金

如果資本不夠大額存單的門檻價，傳統的貨幣基金也是一種選擇。傳統貨幣基金風險較低，收益相對穩定，比銀行一年期存款高且有較好的流動性。

但需要提醒的是，貨幣基金常常給大家造成「保本」的錯覺，而其實沒有一隻貨幣基金招募說明書里會有「保本」兩個字出現。其風險大多是這樣表述的，「本基金長期平均風險和預期收益率均低於股票型基金、混合型基金及債券型基金。」從平均風險級別看，貨幣基金是最低的。

其實無論選擇哪種方式進行資產配置，投資者都要明確自己的風險接受程度，並且識別和選擇相應風險係數的產品，在風險承受範圍內追求最大收益。羊毛出在羊身上，誰的錢都不是大風刮來的。

易綱發言全文

我想就這個機會就擴大金融業對內、對外開放講幾點意見，供大家參考。

一個多月以來，人民銀行和各金融監管部門明確了下一步開放的時間表，對許多政策已經落地。其它的政策正在有效、有序的推進。我們的開放包括銀行、證券、保險、金融服務業等等。

今年是中國改革開放40周年，中國金融業取得的成績，實力的顯著提高離不開改革開放。現在我們是站在改革開放新的起點上，所以我們叫做「新時代、新使命、新作為」。截止到去年的年底，中國銀行業金融機構的總資產超過了250萬億人民幣，居於全球第一位。全球十大系統性重要性的銀行，中國佔了四家，利潤和資本的指標都居於前列。中國的股票的總市值在世界居於第二，債權的市值在全球是居第三位，僅次於美國和日本。整個資本市場和債權市場的結構、廣度、深度和發達國家趨於一致，保險業按保費收入已經居全球第二。中國的移動支付和許多金融創新在全國和全世界都是居於領先水平。

當然，我們追求的不是規模的大小，更重要的追求是高質量、高效率、安全可靠的金融服務。

在新時代，和經濟、金融發展的要求相比，我們金融業對外、對內開放還有很大的空間。到去年年末，外資銀行在中國的總資產佔中國銀行業總資產的比重為1.3%，相對於2007年的時候是2.3%，可以看出來，雖然外資銀行他們也在發展，但是他們發展的速度要慢於我們整體銀行的資產負債的發展速度，所以它們的比重是下降的。現在境外投資者在銀行間債券份額只有1.8%，這些開放程度遠遠低於全球發達國家和發展中國家的平均水平，不管用哪個水平來比較，我們的開放的程度都是比較低的。所以，我們金融業進一步對內、對外開放是提高質量的重要途徑，也是我們今後一段工作的重點。

在博鰲論壇上，對金融開放的路線圖和時間表我做了一些說明，提出擴大金融對內、對外開放需要遵循的三條原則，在此我對這三條原則做一個進一步的闡述。

第一條原則，准入前國民待遇和負面清單。大家注意到這條原則對許多領域都適用，我們說金融本質上是一個服務業，是一個競爭性的服務業，我們要遵循准入前國民待遇和負面清單這樣一個原則。

首先，金融是個服務業，通過金融服務我們可以降低交易成本，提高效率，節約時間。這個是社會分工發展到一定階段的一個必然的行業，也是一個非常重要的行業。金融服務什麼呢？可以概括起來說，金融服務主要是兩個方面：

第一個方面，配置資源。我們現在是社會主義市場經濟，市場經濟配置資源，市場要發揮決定性的作用。但是我們許多資源都是通過資金來配置的，所以，金融通過資金的融通傳遞消息，發現和決定資產的價格，提供流動性，這樣能夠提高配置資源的效率。

第二個方面，管理風險，金融是幹什麼的呢？金融配置資源以後，資源可能配置的對，可能配置的有問題，今後有的效率高，有的效率低，要不斷的動態的管理風險。金融是通過大數定律提供專業的服務，套息保值、降低風險、分散風險，從而達到管理風險的目的。

金融的配置資源和管理風險這兩大服務的功能在整個現代經濟中都是非常重要的。

其次，金融是一個競爭業的行業，競爭體現在什麼地方呢？金融是多元化的，是多樣化的，有許多機構提供金融服務。我們說市場上需要的絕大多數金融服務都是可以通過市場機制提供的，所以必然要引入競爭，要競爭就必然要開放，對內對外都要開放，所以我們相信通過競爭，中國的金融可以提供更好的服務。

我們金融服務得越好，整個經濟發展越好，越有效率。所以我們說，無論對內資還是外資，無論對什麼樣的所有制，對各種所有制，只要能夠改善金融的服務，我們都要鼓勵進入，所以我們遵循准入前國民待遇和負面清單的開放原則，對各種市場主體一視同仁，都可以依法平等的進入，在同等條件下競爭。

第二個原則，金融對內、對外開放和匯率形成機制，還有資本項目可兌換，這三件事要互相配合，共同的推進。所以我們說，也可以把這三件事說成三駕馬車。首先我剛才講了，金融要對內、對外擴大開放，在這個開放中匯率形成一致，一定要市場化改革，匯率的一個靈活的匯率機制，是整個經濟的穩定器，也是一個國際收支調節和跨境資金流動的一個穩定器，有了這樣市場化的匯率機制，我們很多的風險可以通過這樣一個機制來不斷釋放，不斷有效配置資源。

同時，資本項目可兌換也要同步進行，人民幣國際化要求我們穩步的推進資本項目可兌換，如果有很多資本項目都是管制的，金融業對內、對外開放就名不副實，只有實現資本項目基本可兌換，金融業實行雙向的開放，我們的匯率形成機制和整個的金融業柴能有一個協調的發展。

在這個實踐的過程中，金融業的開放、匯率形成機制、資本項目可兌換的進度有的時候可能有快有慢，但總體上必須是相協調的。在中國，這一個過程是漸進的，穩步向前推進的。

講這個原則我可以講很多例子，你如果不這樣的話，比如1997年的泰國和現在的一些發展中國家都會發生問題，可能因為僵硬的匯率制度，因為資本項目可兌換的開放的程度把握得不好發生了一些問題。我們再處理中國的金融對內、對外開放過程中一定要處理好我說的三駕馬車之間的關係。

第三條原則，金融的開放程度，要與金融監管能力相匹配這樣一個原則。

隨著金融的開放，會出現跨市場、跨地域、跨國界的資本流動，而且會產生很多的金融創新。提高金融的開放水平，必須要提高金融的監管能力。國際經驗表明，只有在監管到位的情況下，金融開放才能夠起到促改革、促發展這樣的好的作用。所以，我們在開放的過程中一定要加強監管，使我們的監管能力和開放水平相適應。

一方面我們要做好自身的工作，和自己的功課，打好防範和化解金融風險的攻堅戰，加強宏觀審慎管理，補齊金融管理的短板，做好政策配套，不斷健全與金融相適應的法律法規，會計體系，完善支付、託管、清算、金融統計等等金融的基礎設施，推動各金融市場在岸和離岸市場的協調發展。

另一方面，我們要更加學習探索總結經驗，提高我們的監管能力，培養監管人才。

我在這裡要強調的是，金融的對外和對內的開放，實行我剛才說的這三條原則，絕不要以為是國門大開，一放了之。在開放的過程中，我們的金融管理部門一是要加強依法金融監管。二是要堅持持牌經營。金融是一個特殊的行業，金融一般經營管理的是別人的錢，有一點自己的資本金，但是有很高的放大的倍數。所以，這就說明金融是一個特殊的行業，有很高的敏感性和外部性。所以，正是因為如此，金融是一個牌照業務，所以金融的業務一定要持牌經營。這樣的業務，我們對內資，對外資開放，並不是說誰都可以來做這個業務了，內資也好、外資也好，他們做這個業務之前都要取得金融管理部門的牌照，在這個牌照下嚴格依法經營，我們要加強事中、事後的監管。

同時我要強調一下，在金融開放的過程中，要加強對投資者的教育和消費者的保護。

在消費者保護這個問題上，內資和外資也是一視同仁的，要樹立負責任金融的理念，把金融產品和服務的信息準確地傳達給消費者，讓消費者知道應該承擔的風險和後果，金融的服務不是越複雜越好，而是越有效、越精準、越適合消費者的需求越好。

投資者要樹立收益自享、風險自擔的理念，要加強風險意識，在選擇金融產品和服務的時候，要注意維護好自身的合法權益，天上掉餡餅的事是不會發生的，如果你看到一個投資機會，他告訴你又保本，又有一個兩位數的收益，你一定要小心，一定要問一問，它投什麼項目才能夠有這樣的結果。

所以，金融管理部門要完善相關的法律法規，加強投資者適當性的管理，推進金融知識的普及教育，完善個人信息的保護，嚴格依法監管，嚴格執行金融市場的紀律。

下一步人民銀行將按照中央的統一部署，遵循金融開放的基本原則，積極推動進一步的金融業的對內和對外的開放。

北京集聚了大量的金融機構和金融人才，有條件在落實國家金融對內、對外開放重大措施的時候，加強國際的金融交流和市場建設方面發揮著重要的作用。感謝北京長期以來對人民銀行工作的支持，人民銀行也將一如既往的支持北京的金融工作。剛才陳市長的講話我完全贊同，陳市長的講話也對下一步北京的金融工作做了部署，我將全力的支持。

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