Jimmy未迎合年輕人 Michael KorsQ4超預期

作者：無時尚中文網-花碎碎

儘管繼續錄得超越市場預期的季度表現，但是市場對Michael Kors Holdings Ltd. (NYSE:KORS) 當前財年的預期並不滿意，加之集團高管在財報發布前一、兩個月頻繁套現，該美國奢侈品集團盤前重挫近一成。

截至3月31日的2018財年四季度，Michael Kors Holdings Ltd. 錄得純利4,410萬美元或每股收益0.29美元，而2017年同期凈虧損2,680萬美元或每股收益-0.17美元，經調整後EPS 0.63美元低於2017財年同期0.73美元，但好於Zacks和Thomson Reuters I/B/E/S預期的0.60美元。報告期內集團收入11.795億美元，同比增幅10.8%，2017財年四季度為10.648億美元，Zacks和Thomson Reuters I/B/E/S預期分別為11.4億和11.5億美元。

對於當前財年，美國輕奢集團預期EPS 4.65-4.75美元，其中包括對去年收購鞋履品牌Jimmy Choo相當於每股收益0.05-0.10美元的新店投資，市場預期為4.74美元。

分析師電話會議上，集團表示當前財年將會新增約30間Jimmy Choo門店，並表示投資會對盈利造成一定壓力。美國集團表示，已經簽約超模Lily Aldridge和Rosie Huntington-Whiteley為Jimmy Choo展開秋季新品營銷。

市場對於Jimmy Choo虧損的營業利潤不滿，亦認為Jimmy Choo未能迎合年輕一代消費者需求，仍是年長富裕女性的標籤，導致公司股價在低開61.95美元後進一步下挫，最低報58.89美元，跌幅錄得三年來最大單日跌幅13.68%。

股價大跌之下，投資者完全忽視了集團同名品牌Michael Kors兩年來錄得的首次季度同店銷售正面表現。

截至3月底的第四財季，Michael Kors零售業務錄得2.3%的增幅，主要受益於配件、鞋履、成衣和男裝類別，不過按照固定匯率計算，1-3月份，該品牌同店銷售仍下滑1.7%，唯零售業務收入增長0.1%至6.006億美元，實際零售收入增幅4.4%。

不過分析師對美國集團的末季銷售表現同樣不滿意，RBC Capital Markets加皇資本市場分析師Brian Tunick表示，鑒於手袋市場的強勁以及弱勢美元吸引的遊客，Michael Kors Holdings Ltd. 的表現令人失望。BlueFin Research分析師Rebecca Duval在接受路透社採訪時則稱，Jimmy Choo擁有不做的品牌資產，但目前有待修復，而當前財年的低EPS預期則部分被扭轉Jimmy Choo所需的投資拖累。

Michael Kors Holdings Ltd. 的表現與其過去6年來的主要競爭對手Tapestry,Inc. (NYSE:TPR) 表現非常類似，兩間公司從單品牌公司斗到目前的多品牌輕奢集團，不過，兩間公司新收購的品牌都成為原有品牌暫時的拖累。

Tapestry,Inc. 旗下Coach蔻馳品牌仍有正面表現，但Kate Spade品牌因控制打折導致銷售暴跌，另一鞋履品牌Stuart Weitzman不但遭遇產品問題，前創意總監Giovanni Morelli還因涉嫌性騷擾同事和Tapestry,Inc. 一起被告上法庭，成為#Metoo運動下被揭發的又一問題公司。

除投資者不滿集團業務表現外，兩大核心管理層的套現亦支持其股價在經歷大幅反彈後有所回撤，截至周二收盤，該公司股價過去12個月暴漲九成。

此前，集團首席執行官John D.Idol和同名創始人、首席創意官Michael Kors均套現了以極低行權價獲得股權激勵，其中John Idol於5月24日和5月18日，以均價68.20美元和66.23美元分別出售150,000股普通股，合計套現超過2,000萬美元。

3月21日和3月20日，John Idol亦曾以63.91美元和62.35美元的價格分別出售50,000股和100,000普通股，套現近1,000萬美元。

3月2日，同時作為集團榮譽主席Michael Kors本人以61.30美元的價格套現246,590股普通股, 獲利超過1,500萬美元，其每股行權價僅2.63美元。

Michael Kors Holdings Ltd. 首席執行官John Idol在財報中稱，2018財年是集團關鍵一年，奠定了奢侈品集團長期目標的基礎，除收購Jimmy Choo外，同時為Michael Kors制定了2020年戰略目標。對於當前財年，將在專註Michael Kors零售銷售增長以及Jimmy Choo擴張同時，尋求進一步的併購機會。

截至3月底2018財年，Michael Kors Holdings Ltd. 總收入47.186億美元，較2017年44.937億美元有5.0%的增幅，其中2.226億美元來自收購所得，固定匯率計全年收入增幅3.6%。

報告期內，2018財年集團毛利潤28.593億美元，較2017財年的26.614億美元有7.4%的增幅， 毛利率60.6%，經調整後60.7%同比改善150bps，主要因Michael Kors零售業務比例大幅提升以及集團收縮百貨渠道取得成效。

2018年集團營業利潤7.491億美元，營業利潤率15.9%同比改善50bps，經調整後營業利潤率18.8%則下滑120bps;全年純利5.919億美元或EPS 3.82美元，經調整後純利為7.010億美元或EPS 4.52美元，而2017年為7.121億美元或EPS 4.24美元。

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