美聯儲第二引擎即將發動 本周美元或一飛衝天？

除了美債利率、歐洲政治動蕩以外，還有一影響美元走勢的引擎即將發動。北歐聯合銀行的分析師表示，本周美聯儲的縮表操作，將帶動美元指數繼續上漲。

受義大利政治風波影響，交易員們紛紛轉身擁抱避險資產，這帶動了美元的全線上漲。美元指數一度突破95關口，而歐元兌美元則跌至1.1511，創下半年多來新低。北歐聯合銀行的分析師表示，隨著全球金融流動性的逐步減少，美元可能進一步走高。

北歐聯合銀行的研究表明，5月31日對於美元多頭來說可能是一個好日子，因為美聯儲將採取進一步措施使其資產負債表正常化。去年6月，美聯儲宣布將從2017年10月起開始慢慢縮小4.5萬億美元的資產負債表，縮錶速度由的每月60億美元到300億美元不等。

而今縮表的速度在逐漸加快。北歐聯合銀行預計，美國時間5月31日美聯儲將減少285億美元的流動性，這可能對本周晚些時候的美元走勢造成影響。該行外匯策略師馬丁恩倫德表示：

「最近的三次縮表都與美元走強和風險情緒走弱相吻合。如果你對金融市場的短期走勢感興趣，那麼你一定不能錯過5月31日，因為 5月31日是美聯儲減少系統公開市場賬戶(SOMA)中持有資產的日子，屆時將有2850億美元債券到期。」

SOMA——System Open Market Account，即美聯儲管理的公開市場賬戶，其中記錄著美聯儲在公開市場購買的資產。在2008年至2014年，美聯儲購買了大量美國政府債券，以確保長期利率維持在低位。

過去美聯儲經常通過購買新債來替換到期債務。然而，隨著美國勞動力市場和通脹回到危機前的水平，經濟增長速度逐漸增快，美聯儲現在面臨著讓資產債務表正常化的任務——讓美元重新迴流到美聯儲，以縮緊銀根。

恩倫德表示，債券的贖回將衝擊美債價格，這是美元上漲的另一個潛在動力。上次美聯儲縮表時，美元指數上升了0.7%，標普500指數下跌了0.7%。這一次或將發生類似的事情。

自4月中旬以來，象徵新興市場外匯儲備的USTs已經下降了約700億美元，美元從流動性過剩到流動性縮緊的反轉，已經導致了新興市場的外匯儲備的下降。這也表明，新興經濟體的央行正在跟隨美聯儲的腳步——大量售出美債。

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