天齊鋰業收購SQM淺析

天齊鋰業收購SQM淺析作者： 價值阿龍

05-31 08:32

雪球

轉發：1

回復：2

喜歡：1

天齊鋰業收購SQM淺析

(注意：小散膚淺的文字遊戲，目的在於預防老年痴呆，切莫當真)

一、分析基礎

國際金融市場無重大系統風險

新能源汽車快速發展符合預期

國內鹽湖提鋰中期對市場影響較小

二、收購情況

收購SQM24%股權，6200萬股，價格每股65美元，耗資約260億人民幣

預計資金來源

1、發行H股，估計2.4億股，折價10%每股50元，集資120億

2、發債100億，年化利息5%，利息支出每年5億

3、自有資金40億。

三、SQM經營預測

基於

碳酸鋰價格每T：8萬人民幣

氯化鉀營收年遞減20%

2019年 2020年

營收 180億 人民幣 203億人民幣

凈利潤 52億人民幣 69億人民幣

每股收益 3.13美元 4.16美元

股價波動

PE20-30 62美元—94美元 83美元—126美元

天齊分紅 9.5億人民幣 12.5億人民幣

天齊實際收益 4.5億人民幣 7.5億人民幣

四、天齊經營預測

基於

碳酸鋰價格每T：2019年10萬人民幣，2020年9萬人民幣

股本14億股

2019年 2020年

每股收益 2.67 元 3.90元

每股投資收益 0.32元 0.53元

合計 2.99元 4.43元

股價波動

PE20-30 60元—90元 88元—132元

五、投資商譽減值

如SQM2019年底股價低於收購價65美元，則可能計提

按2019年SQM股價波動下限62美元計算，跌價3美元，天齊鋰業計提11.3億，每股-0.81元

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！