資管新規下，銀行理財業務有待轉型

按其資產規模和經營特點，銀行可以分為以上三類

「強監管」和「防風險」無疑是2017年金融業的關鍵詞。自一季度以來，銀銀監會開展了業內俗稱「三、三、四、十」的專項治理，重點針對同業和理財業務；7月召開的全國金融工作會議、10月召開的中共「十九大」和12月召開的中央經濟工作會議也反覆強調防範化解重大風險、加加強金融監管協調、守住不發生系統性金融風險的底線等原則。

監管之年，市場利率整體上行，中債國債收益率呈現出的趨勢相當明顯。2018年銀監會、保監會合併組建中國銀行保險監督管理委員會，這將有利於監管統籌協調

而將擬定銀行業、保險業重要法律法規草案和審慎監管基本制度的職責劃入央行，則是將監管政策的制定與執行分離，防止目標衝突。

以上是各類銀行2017年業績

近年來，中國資產管理業務快速發展，在滿足居民和企業的投融資需求、改善社會融資結構等方面發揮了積極作用然而，快速發展的同時也存在部分業務不規範、多層嵌套、剛性兌付、規避金融監管和宏觀調控等問題。

為規範金融機構資產管理業務，統一資產管理產品監管標準，有效防範和控制金融風險，引導社會資金流向實體經濟，更好地支持經濟結構調整和轉型升級，人民銀行與各金融監管部門於2017年11月聯合發布《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見（徵求意見稿）》（「資管新規」）資管新規涉及的主要問題包括：

1．理財期限錯配為降低期限錯配風險，金融融機構應當強化資產管理產品久期管理，封閉式資產管理產品最短期限不得低於90天。金融機構應當根據資產管理產品的期限設定不同的管理費率，產品期限越長，年化管理費率越低。

2．禁止表內理財業務資產管理業務是金融機構的表外業務，金融機構開展資產管理業務時不得承諾保本保收益。出現兌付困難時，金融機構不得以任何形式墊資兌付。金融機構不得開展表內資產管理業務。

3禁止資金池運作金融機構應當做到每隻資產管理產品的資金單獨管理、單獨建賬、單獨核算不得開展或者參與具有滾動發行、集合運作、分離定價特徵的資金池業務

4，剛性兌付金融機構應當加強投資者教育，不斷提高投資者的金融知識水平和風險意識，向投資者傳遞「賣者盡責、買者自負」的理念，打破剛性兌付

5．操作風險準備金金融機構應當按照資產管理產品管理費收入的10％計提風險準備金，或或者按照規定計提操作風險資本或相應風險資本準備。風險準備金餘額達到產品餘額的1％時可以不再提取。風險準備金主要用於彌補因金融機構違法違規、違違反資產管理產品協議、操作錯誤或者技術故障等給資產管理產品財產或者投資者造成的損失。

6．多層嵌套問題及通道資產管理產品可以投資一層資產管理產品，但所投資的資產管理產品不得再投資其他資產管理產品（公募證券投資基金除外）。

展望銀行業務的未來，主要影響概括為以下幾個方面：

1．理財業務現有發展模式將無以為繼鑒於理財業務中資產期限長於負債的般特徵，做做到完全期限匹配將導致難以從投資者處募集資金，因此理財業務現有的模式將難以持續。

2．保本理財業務可能成為歷史新規明確規定，金融機構不得開展表內資產管理業務，更不得承諾保本保收益因此未來銀行的保本理財業務或將淡出歷史舞台。

3，資金運用用需要精細管理資管新規對三單管理提出了更明確的要求，需要銀行業對於理財資金的運作具備更加精細的管理。嚴禁資金池運作將帶來期限管理、精確核算及資金兌付方面的挑戰。

4．凈值化管理要求估值能力提升資管新規要求金融機構對資管業務實施浄值化管理，以公允價值反映基礎資產的收益和風險，需要金融機構從管理方針到運作系統進行全方位的變革革。進一步禁止期限錯配及滾動發行，引入處罰機制，嚴控剛兌。基於目前金融市場投資者風險意識參差不齊的狀況，難難以快速實現「賣者責、買者自負」的理念普及，存在投資者流失的風險

5從業人員投資、操作能力需要提升未來資管業務對於投資能力提出了更高的要求，此外監管也強化理財業務操作規範的要求，因此銀行需加強從業人員專業素養的培訓，提提高投資能力、防止違規操作、不法行為給投資者造成損失。

6．投資產品的嵌套結構有待調整新規消除多層嵌套有利於管理機構對於理財資金投資範圍、槓桿程度的監管，保障理財資金的投資安全及穩定。

資管新規雖然尚未落地，但但可以肯定的是，其給銀行理財業務將帶來全面且深遠的影響，該類業務將面臨轉型。

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