黃金的貨幣復興：金本位離回歸還有多遠？

黃金雖然有大宗商品的屬性，但是在市場出現很多不確定性的情況下，其貨幣的屬性也往往會凸顯出來。

Goldmoney研究主管Alasdair Macleod指出，黃金作為貨幣正在復興。

伊朗局勢是近期一大不確定性來源，由於受到美國制裁，那麼對伊朗來說，想要出口出口原油，那些交易進行的銀行能夠接受的貨幣就非常有限，基本上只有三個選擇：人民幣、俄羅斯盧布和黃金。

而事實上，中國和俄羅斯在黃金市場都有著重要的地位。

中國是全球最大的黃金需求國，俄羅斯央行則是近幾年的黃金大買家，在持續增持著黃金儲備。

因此無論是人民幣還是盧布，背後都有黃金的身影。

貨幣如何和黃金掛鉤

Macleod表示，黃金債券就是一種把黃金和貨幣聯繫起來的方式。

如果黃金債券在發行初期為投資者提供一些折扣，那麼相當於早期買家能夠獲得更大的收益。債券的價格最終可以由其背書的實物黃金來確定，外加一些風險溢價。

Macleod指出，只要市場對債券和黃金背書有信心，那麼當貨幣被以這樣的兌換率確定下來，贖回的需求將是很低的。

隨著債券的發行，為了支付黃金形式的折扣收益，債券背後將買入更多黃金來背書。

在這樣的情況下，那麼久是一個用黃金來背書，並且可兌換的貨幣系統，政府借貸成本下降，財務狀況將變得更好。

這基本上就是一個金本位體系的建立。

當然，要支撐起一個貨幣系統所需要的黃金將是非常大量的。

就中國而言，Macleod表示，估計所有的黃金持有量在2萬噸左右，也就是價值5.22萬億人民幣左右，而流通的貨幣大約7.15萬億元。相比1934年的美國，當時羅斯福政府將黃金定價35美元/盎司，其所有的黃金儲備價值74.4億美元，而流通貨幣57.2億美元。因此，以中國2萬噸黃金的持有量來看，金價要達到2317美元/盎司才能和1934年美國的情形相當。

建立後的影響

Macleod認為，一旦某一個較為強勢的貨幣建立起了這種金本位的體系，那麼對其它貨幣將帶來極大的打擊。

對沒有黃金背書的貨幣而言，其價值是完全建立在人們對這一貨幣的信心上的。

在這樣的背景下，金本位體系的貨幣將為全球法定貨幣帶來新的選擇，並且這是一個可以避免惡性通脹的選擇。

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