國際油價上漲開始拖累經濟：預期航空公司利潤下降、股價承壓

根據國際航空公司運輸協會本周一發布的最新報告，航空運營商們在持續面臨不斷上漲的燃料壓力之下，正在下調全球航空業2018年全年的利潤總和。而在國際證券市場，由高油價帶動的能源股上漲正在被航空股的下跌對沖。

美國WTI原油7月期貨上周五(6月1日)收跌1.23美元，或1.83%，報65.81美元/桶，一周重挫3.2%。布倫特原油8月期貨1日收跌0.77美元，或1.00%，報76.79美元/桶，一周上漲0.26%。

國際原油價格在5月間持續上漲至80美元每桶重要關口之後，在5月末至今出現了小幅下跌，但總體仍在高位盤整。

油價上漲，航空公司運營成本增大

因今年以來國際油價不斷上漲帶來的成本上升壓力，國際航空公司運輸協會調整2018年全球航空業利潤預期為12%、利潤總額預期338億美元，低於去年同期預期。

首先，航空燃料成本上漲，噴漆價格也預期將上漲。受全球經濟復甦推動，近一年來國際油價上漲。國際航空運輸協會預期布倫特原油價格今年將達到均價每桶約70美元以上。本周一，亞洲市場交易的布倫特原油價格高達每桶約76美元。

據測算，燃油價格占航空公司成本約三分之一左右，油價上漲直接推升航空公司運營成本，並導致利潤減少。

其次，航空旅遊需求今年預期增長。因此儘管成本上漲，但航空公司盈利目前比較穩定。北美、歐洲、亞洲的旅遊航空需求增長，去年，全球航空公司創造約380億美元收入。

油價上漲，或拖累航空股票上漲

燃油價格上漲，可能通過票價上漲傳導，機票價格上漲讓消費者或旅遊者支出增加。如果機票價格穩定上漲，可能會影響到航空班上座率提升，最終傳導至航空公司業績和股價。

油價上漲，將抬升航空相關公司的運營成本，帶來業績下降。持有美元債務較多的航空公司可能帶來負損益，帶動短期股票價格走低。油價上漲，航空企業或需減少美元負債，降低匯率可能風險。

油價上漲，還可能帶來航空維修成本、海外機場起降費用等增加。

過去幾周，油價漲勢有所放緩，因外界擔心歐佩克削減供應的決心減弱，而美國石油生產正重現強勁跡象。有分析稱，投資者  不能忽視的一個因素是，中國石油需求增長勢頭也將放緩。儘管4月中國石油需求同比增9%，需求情況似乎依然良好，但目前貨運量增速只有2017年年中11%-12%增速的一半，而運輸業和工業在中國石油需求中約佔70%。因此，2018年下半年，中國石油需求似乎不太可能保持接近10%的增速。

這顯示持續的高油價已經開始抑制需求，並對經濟增長產生負面影響。如果考慮到人民幣在美元走強背景下面臨的下跌壓力，  國際油價上漲的影響將持續擴大。

（本文由東亞財經編輯，龔蕾撰文）

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！