年虧損3億！歷峰集團正式拋售奢侈品牌Lancel

▌Lancel的脫手則意味著品牌矩陣清理完成，歷峰集團專註硬奢領域的目標愈發清晰

作者 | 王乙婷

增長放緩的歷峰集團正試圖通過對旗下品牌做「減法」，以專註更具增長潛力的珠寶腕錶業務。

據時尚商業快訊，奢侈品巨頭歷峰集團（CFR.VTX）昨日表示，已完成將旗下法國奢侈皮具品牌Lancel出售給義大利皮具製造商Piquadro S.p.A的相關交易，但雙方暫未披露具體的交易條款。

對於此次出售，歷峰集團僅簡單地表示對其資產負債表、現金流量或截至2019年3月31日止年度的業績無重大影響。

擁有百年歷史的法國皮具品牌 Lancel 由配飾設計師 Angèle Lancel 和其丈夫Alphonse Lancel於1876創立，並由二人一直控制，此後在19世紀70年代被 Zorbibe 兄弟收購 。由於成功打造爆款Elsa 水桶包，Lancel曾在皮具領域獲得領先地位。

品牌優雅經典的產品設計和持續的盈利能力引起了歷峰集團關注，為豐富其品牌矩陣，後者於1997年以3.6億美元的價格收購了當時業績規模與Louis Vuitton相當的Lancel。

不過因為收購Lancel後疏於管理及投入不足等問題，當Louis Vuitton已聞名全球時，Lancel仍有80%的業績由法國本地產生。除了產品形象老化外，品牌頻繁變動的管理層進一步加劇了危機，在過去21年中首席執行官一職已更換超過10多人，最終導致業績一路下滑。

據Exane BNP Paribas巴黎銀行的分析師 Luca Solca 估計，Lancel 每年的銷售額約為1.3億至 1.5億歐元，但是年虧損至少達到4000萬歐元，約合近3億人民幣。其最近發布的一項高昂預算或預示著品牌瀕臨破產。

另有業內人士透露，目前Lancel的收購價格大約相當於品牌一年的銷售額，對年收入近110億的歷峰集團而言影響甚微。

Lancel除了業績上持續虧損對歷峰集團旗下品牌卡地亞、Chloé的增長形成部分抵消的負面影響外，更重要的是，品牌僅在日本銷售表現較好，但在美國和中國等重要市場知名度欠佳，其品牌文化的疏於管理也多次被業內質疑定價過高，增長潛力堪憂。

事實上，歷峰集團2013年已聘請投資銀行野村控股尋找合適買家，此後多家公司表達了收購興趣，其中包括私募股權公司Change Capital和Lion Capital。

當時有業內人士指出，若要徹底扭轉Lancel的虧損局面，預計花費6至8年的時間，而私募基金的投資期限一般為3至5年，這一交易對收購方可能意味著巨大的風險。

不過Piquadro S.p.A皮具製造起家的背景與注重收益的投資公司不同，其在收購Lancel的過程中表現出了堅決的態度。

▌Piquadro收入規模比Lancel更小，拿下處於危機邊緣的Lancel將帶來更嚴峻的挑戰。

早在今年3月Piquadro S.p.A 即向米蘭證券交易所遞交聲明，表示正與歷峰集團就收購Lancel 的具體事宜展開談判，並展開了盡職調查，Piquadro S.p.A迫切表示希望能夠在今年上半年完成收購交易。

有趣的是，Piquadro S.p.A的整體規模比Lancel更小，拿下處於危機邊緣的Lancel將給集團帶來更嚴峻的挑戰。儘管Piquadro 年銷售額僅8000萬歐元，但其業績自2012年來銷售逐漸呈現上升趨勢，此次收購Lancel的交易完成後Piquadro的股價一度大漲7%。

2016年11月Piquadro S.p.A 以317萬歐元的價格收購當時經營業績不佳的義大利皮具品牌The Bridge 80%的股權，截至目前該品牌已為集團創造6.7%的銷售貢獻。無論是資本規模或多品牌運營經驗，專註於皮具市場的Piquadro S.p.A 都有希望將Lancel帶離業績困境。

對歷峰集團而言，Lancel的脫手則意味著品牌矩陣清理完成，集團專註硬奢領域的目標愈發清晰。

歷峰集團由南非億萬富翁 Anton Rupert 於1988年建立，於1995年在瑞士證券交易所上市，旗下擁有卡地亞、梵克雅寶、伯爵、江詩丹頓、朗格表、Jaeger-LeCoultre、沛納海、IWC、萬寶龍、Dunhill、Chloé等品牌。

然而在全球三大奢侈品巨頭中，歷峰集團的業績增速已明顯落後LVMH與開雲集團。據時尚頭條網數據，歷峰集團去年銷售額同比增長3.1%至109.8億歐元，按凈利潤則與上一年持平錄得12.2億歐元，遠低於分析師預期。

從收入構成來看，珠寶部門銷售額同比大漲14%至64.47億歐元，是唯一錄得雙位數增速的部門。手錶部門則下跌2％，其它部門僅增長3%。

事實上，包含多個時裝品牌在內的其他部門業績表現一直不溫不火。除銷售良好的Chloé外，經歷大規模重組的Dunhill近期才恢復增長，Ala?a則在去年設計師Azzedine Ala?a去世後受到較大衝擊。

去年7月曆峰集團於首先將香港富商鄧永鏘創辦的中國奢侈品牌上海灘Shanghai Tang出售給由義大利服裝製造商A. Moda董事長Alessandro Bastagli控股的一家企業。此次售出Lancel又進一步完成對品牌矩陣的精簡整合。

與其他部門的表現不佳形成鮮明對比，核心珠寶部門下的奢侈配飾品牌卡地亞受到當地消費者和中國內地遊客購買的雙重提振，業績增長穩定，品牌負責人Cyrille Vigneron透露未來或會繼續尋求合適的收購目標。

同時，歷峰集團開始自已孵化主打環保類手錶手錶品牌Baume，該品牌將瑞士製表技術與可持續材料相結合，主要瞄準既尋求奢侈又希望能環保的高端消費者。

此外，收購帶來的現金流也有助於補充支持歷峰集團的數字化轉型。集團今年1月斥資28億歐元收購Yoox Net-a-Porter剩餘股權，併合作推出高端奢侈珠寶腕錶電商平台。

在歷峰集團於硬奢領域豐富的品牌資源支持下，Yoox Net-a-Porter首席執行官Federico Marchetti預計新推出的高端奢侈珠寶腕錶電商平台有望在2020年實現年銷售額達1億歐元的目標。

值得關注的是，開雲集團近期也試圖不斷拋售非核心品牌以完成向專註奢侈品領域的陣營靠攏。

今年4月開雲集團聲明稱，隨著其轉型戰略的不斷推進，旗下最後一個非奢侈品牌、戶外運動品牌Volcom已不屬於核心資產，正在尋求出售。從2018財年第一季度開始，該品牌將不再寫入集團財報中。

數據顯示，Volcom去年收入同比下跌3.2%至2.3億歐元，並錄得收支平衡，並未盈利，但較2016年的虧損300萬歐元有所改善，與開雲集團旗下其它品牌業務相比，已成為累贅之一。

而Volcom已是開雲集團今年剝離的第三個非奢侈品牌，在集團入股17年後，英國設計師Stella McCartney決定回購開雲集團所持有的50%股份。交易完成後，Stella McCartney將成為一個獨立品牌。

今年1月集團還把旗下德國運動品牌Puma的股份分配給股東，其中 Artémis 成為持有Puma 29％股份的「長期戰略股東」，另外約有55％的股票在資本市場流通，而開雲集團持有的Puma股份則減少至16%。

首席執行官Fran?ois-Henri Pinault對此表示，減少Puma股份是開雲集團歷史上一個重要的里程碑，集團未來將全身心投入到奢侈品行業中，繼續通過大膽且持續的創新來贏得更多市場份額。

有分析指出，歷峰集團完成出售Lancel的速度快於預期，這預示著三大巨頭未來的較量將緊緊圍繞附加值更高的高端奢侈品牌與數字化展開。

截至發稿，歷峰集團（CFR.VTX）昨日收盤股價上漲0.77%至每股91.96瑞士法郎，市值約為479億瑞士法郎。

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