2018年第一季度全球半導體設備收入為170億美元，創歷史紀錄

最新 06-06

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核心觀點

多因素促進邊際改善，看多下半年電子板塊

我們認為影響電子板塊上半年表現的主要因素正在發生積極變化，主要理由如下：

1）中美貿易戰：周末劉鶴副總理訪美，中美貿易戰達成初步協議，結合此前ZTE事件出現轉機，預示中美貿易戰出現緩和。我們認為後期雖然仍將長期存在一定不確定性，但邊際影響逐漸遞減且可控；

2）匯兌損益：一季度人民幣單邊升值7.8%，很多公司都有較大匯兌損益，比如海康超3億，大華1.3億，立訊1億，大族7000萬…對Q1及H1業績影響都較大。而如果匯率維持6.3左右不變，匯兌影響也將逐季減少，促進凈利釋放；

3）MSCI為優秀公司帶來長期增量資金；

4）基本面改善，下半年曆來是電子行業旺季：

a. 安防行業下半年旺季，營收及凈利均佔全年絕大大部分，自研AI晶元將發布；

b. 蘋果產業鏈去庫存周期上半年結束，Q3開始進入新品備貨周期，在新機選擇更多和無延遲發貨前提下，預計全年銷量超17年；

c. 面板行業小尺寸止跌回升，大尺寸有望Q2末或7月止跌；

d、LED上游晶元新增產能逐漸釋放，以量補價；

e、被動元器件及分立器件預計依舊缺貨，MLCC、MOSFET等存繼續漲價預期；

綜上，我們認為基本面及行業邊際變化都支持電子板塊下半年的整體性行情，我們推薦：

首推安防板塊：我們認為安防行業及龍頭公司的長期確定性都非常高，AI打開行業空間及天花板。17年是AI落地之年，18年是加速滲透之年，雪亮工程範圍繼續擴大，新增下遊行業不斷湧現，首推大華股份和海康威視；

半導體：布局細分行業龍頭、有業績及長期邏輯好的公司回調機會，推薦北方華創、兆易創新、江豐電子、三安光電、中芯國際、士蘭微、揚傑科技、韋爾股份、富瀚微、福滿電子、精測電子、長川科技等；

LED：推薦三安光電、利亞德、洲明科技、艾比森、國星光電等；

被動元器件：推薦風華高科、順絡電子等；

消費電子：推薦大族激光、欣旺達、立訊精密、歐菲科技、信維通信、藍思科技等；

重要公告

證通電子（002197）：公司為完善IDC及雲計算領域分散式數據中心的地域布局，進一步提高公司IDC業務的基礎服務能力，公司擬以自有資金以現金方式出資人民幣4,000萬元增資參股湖北神狐時代雲科技有限公司，其中3,000萬元認繳湖北神狐新增的註冊資本，其餘1,000萬元作為湖北神狐的資本公積，增資完成後公司佔有湖北神狐18.75%的出資比例。

超頻三（300647）：公司擬以自有資金公開摘牌收購雲南錫業集團有限責任公司持有的箇舊聖比和實業有限公司49.5%股權。

福日電子（600203）：公司擬以自有資金1億元人民幣設立全資子公司福日源磊進行對外投資，專項建設LED封裝項目，主營LED封裝及光源產品。總投資估算為12.29億元。

深天馬A（000050）：本次公開發行公司債券的票面總額不超過人民幣20億元，期限不超過5年，用於補充流動資金、償還公司債務或法律法規允許的其他用途。

沃爾核材（002130）：公司全資子公司天津沃爾法與金風科技簽訂了銷售合同，合同標的：整體式風電管型母線（6063-T6鋁管），合同金額：人民幣9,324,435.89元。

欣旺達（300207）：公司全資子公司深圳市前海弘盛技術有限公司擬使用自有資金人民幣3,000萬元與東莞大米卓越成長創業投資管理有限公司等共同發起設立「東莞東理大米成長智能製造合夥企業」，基金規模不低於2億元人民幣，將全部投向智能製造、工業4.0、新能源等與欣旺達主業相關領域。

新時達（002527）：公司和京同意在智慧物流、機器人等領域建立全面的戰略合作夥伴關係，於2018年6月5日簽署了《戰略合作框架協議》。

每日重要新聞

據SEMI報告，2018年第一季度全球半導體製造設備收入為170億美金，達到歷史最高紀錄。在3月份飆升59%，以78億美元的月紀錄高點結束了第一季度。這筆170億美元的季度數據打破了2017年第四季度創下的紀錄。2018年第一季度的賬單比前一季度高出12％，比去年同期高出30％。這些數據來源於和日本半導體設備協會（SEAJ）共同收集的全球95家以上設備公司的每月數據。（集微網）

5月28日，株洲高新區與中能源電力燃料有限公司簽署合作框架協議，攜手推進AMOLEDG6（第6代電子柔性屏）項目。市委副書記、市長陽衛國會見了中能源電力燃料有限公司副董事長李健康一行。AMOLEDG6顯示屏主要用於手機、電視等，具有可彎曲、節能、輕薄等特點，是未來顯示屏發展的重要方向。該項目擬投資240億元，建設AMOLED面板廠、模組廠及光電研究院，預計建成達產後年營收330億元。（集微網）

晶元投資市場日漸活躍。6月4日，新京報記者自北交所和上市公司電子城等方面確認，燕東微電子增資已經正式敲定，大基金聯合三家國企斥資28億實施入股。另外，電子城等還通過非公開渠道再投資12億元。增資方案顯示，國家集成電路產業投資基金股份有限公司(即大基金)投資金額100000萬元，持股比例19.76%;北京亦庄國際投資發展有限公司投資金額100000萬元，持股比例19.76%;北京京國瑞國企改革發展基金(有限合夥) 40000萬元，持股比例7.91% ;鹽城高新區投資集團有限公司投資金額40000萬元，持股比例7.91%。（集微網）

6月4日，京東方A在投資者互動平台表示，在智能手機用顯示屏方面，公司主要產能集中在柔性AMOLED和a－Si TFT LCD。預計下半年客戶集中發布新機，將帶動小尺寸顯示屏市場回暖。據來自韓國媒體的一份新報告稱：華為與京東方公司聯手打造了其首款可摺疊智能手機。華為上個月表示，希望在今年11月份推出全球首款可摺疊智能手機。據了解，京東方早在2017年就開始生產柔性OLED顯示器。報告稱，京東方將生產8英寸摺疊式OLED柔性面板，華為將使用其摺疊式智能手機。（集微網）

國家集成電路產業投資基金又有大動作，昨日（6月4日）接連投資太極實業、國科微兩大上市公司，並擬增資燕東微電子。9.49億元入股太極實業，1.5億元與國科微成立合夥企業，10億元增資燕東微電子。（集微網）

END

【方正證券研究所電子行業研究團隊】

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