茅台市值再度破萬億 相當於貴州7成GDP

【觀察者網 綜合報道】6日，貴州茅台股價震蕩上揚，臨近午盤出現直線拉升。午後開盤股價一度升破800元大關，總市值突破萬億關口。而後股價出現下行，收盤價回落至785.75元，市值重回萬億以下。

值得注意的是，貴州省2017年地區生產總值（GDP）為13540.83億元，換句話說，貴州茅台的總市值相當於貴州省GDP的七成。業內分析認為，這是受A股「入摩」帶動所致。

以午盤報收價796.35元計算，貴州茅台當時額市值達到100002億元。其總市值在A股上市公司中位列第7位，僅次於工商銀行、建設銀行、中國石油、農業銀行、中國平安和中國銀行，也恰是這七家公司市值位列「萬億俱樂部」。

這也是貴州茅台今年第二次市值突破萬億大關。今年1月15日，貴州茅台股價一度達到799.06元，市值首次突破萬億，隨後股價展開了近5個月的調整，近一個月以來股價才重拾升勢、逐步逼近歷史高點。

這次貴州茅台再次衝刺萬億市值，市場認為一個促發因素無疑是A股正式「入摩」的帶動。

《每日經濟新聞》報道，作為A股市場最為響亮的名片和績優股的代表，A股「入摩」之後無疑也將受到外資的青睞，不管是被動型的基金還是主動型的基金，貴州茅台這樣的公司都是上好的投資標的。而國內一些資金也從歷史經驗中汲取了教訓，對茅台長期投資的傾向較為明顯，在供需雙方的變化之中，貴州茅台的股價在經歷近5個月的震蕩回調後又回到了前期高點附近也就順理成章了。

華爾街見聞指出，作為首批"入摩"標的之一，貴州茅台近期獲得北上資金大規模買入。

自MSCI納入A股正式生效以來，北上資金在過去三個交易日已累計凈流入近120億元。統計顯示，過去3個交易日，貴州茅台獲滬股通資金累計凈買入12.6億元。

中新經緯援引川財證券的分析，在消費升級背景下，白酒行業景氣度提升，以茅台酒為代表的高端酒需求強勁。2017年白酒總產量為1358.36萬千升，同比增長3.23%。而茅台酒2017銷量同比增長34%，基酒產量約為4.27萬噸，同比增長9%。據專家介紹，高端白酒收入增速為30%，位列第一，高端酒的量價齊升將帶動業務繼續增長，同時高端酒業景氣度將傳導至次高端與區域龍頭企業。

界面新聞報道，招商證券分析師朱衛華稱，直到2020年，茅台的供求都會處於緊平衡中，茅台還有提價空間，業績增速與估值水平相適應。

此前，茅台集團黨委書記、董事長李保芳在貴州茅台2017年度股東大會上表示，2018年貴州茅台總體目標有三項：「一是營業收入較上年度增長15%左右；二是完成基本建設投資25.72億元；三是確保質量零缺陷、食品安全零事故。」

近期貴州茅台召開股東大會，會上茅台集團新任董事長李保芳履新後首次召開股東大會。李保芳會上表示：2018年貴州茅台將實現營收較上年增長15%左右。下一步，未來三年內茅台酒將投放4萬噸、系列酒5萬噸；茅台系列酒在現有產能的基礎上將進一步擴建。

根據貴州茅台年報，2017年其實現營收582.18億元，同比增長49.81%。按照上述目標估算，貴州茅台目標2018年實現營業收入669.5億元左右。今年營收增長15%主要原因是公司在2018年調整了主要產品茅台酒的銷售價格，但貴州茅台已表態截至目前沒有提價計劃。

中信建投研報表示，目前市場上茅台酒仍處於供需偏緊的狀態，提價效應從2018年二季度起將持續體現，進一步增強公司盈利能力。近期茅台一批價穩定在1500-1600/瓶左右。

《每日經濟新聞》指出，從貴州茅台今年一季報的情況來看，實現凈利潤85.07億元，同比增長38.93%，目前股價的動態市盈率為29倍，在同行業中已經不算高估了。如果公司全年業績能保持一季報的增速的話，則市值即便突破萬億元，其動態市盈率也僅為26倍。結合貴州茅台的盈利增長能力和品牌護城河，這樣的估值水平顯然比1月時更能被市場接受。

不過，需要注意的是，早在去年11月貴州茅台估計從600元攀升至700元後，股價便開啟了下跌模式，市值六天縮水上千億元。當時就有媒體指出，這一結果的發生與靠茅台賺得盆滿缽滿的外資機構的撤出密切相關，並稱外資在撤出不久後又悄悄來了個「回馬槍」，連續兩天積極買入茅台。

對此，新華網刊文表示要理性看待茅台的股價。「支撐茅台慢牛走勢的基石，是茅台業績的穩步上升。能夠堅持16年之久的慢牛，在A股市場上可謂稀世珍寶。揠苗助長的結果，必然導致不可承受之痛。短視的投機行為將對價值投資形成巨大傷害，茅台需要長期陪伴，才能給出最好的回報。茅台慢牛走勢能否延續，更多的決定權在市場手中。」

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