貴州茅台的萬億市值爭奪戰

對於周三的A股市場運行而言，整體走勢趨於平靜，滬深兩市股指漲跌互現，漲跌個股家數接近1:1，窄幅振蕩整理的態勢較為明顯。在相對平靜的走勢中，貴州茅台的走勢也顯得較為平穩，全天震幅不足3%，但是盤中的一波拉升還是使得其股價再創歷史新高800.95元，這也意味著其總市值盤中突破了1萬億元，只是午後股價的持續回落使得其收盤時再度跌破了萬億元。在這略顯平靜的萬億市值爭奪戰背後，體現的卻是不同性質的資金不同的投資理念。

由於市值逼近萬億元大關，這使得貴州茅台近來的走勢開始受到市場的高度關注。根據其12.5619億股的股本，股價只要達到796.06元，總市值就將突破1萬億元。而從市場全天的走勢來看，開盤時既有資金主動買入想將其市值推升至萬億元以上，但可惜未能如願，在主動性拋盤的打壓之下股價一度翻綠。

不過在臨近早市收盤之時，隨著釀酒板塊一波快速拉升，貴州茅台的股價也出現快速反彈，午後更是創下了800.95元的歷史新高，同時也使得公司總市值第二次站上萬億元大關。只是可惜好景不長，公司股價在再創歷史新高之後拋壓增加，午後基本以震蕩回落走勢為主，最後僅報收785.75元，萬億市值得而復失。

在這場並不算激烈的萬億市值爭奪戰中，卻充分體現了不同性質的資金對於公司價值的不同判斷。從盤後的市場資金流動來看，儘管全天資金凈流入金額不高，僅為697萬元，但大宗流入卻達到了3607萬元，體現了大資金對於公司更為看好的態度。

其實對於貴州茅台而言，作為A股的明星股，早就是價值投資派人士推崇理念的最好標的之一。其今年一季報85.07億元的凈利潤，使得不管是用簡單平均還是業績增速測算，其萬億元市值時的動態市盈率均不足30倍，而其如果全年業績能保持一季報的增速的話，理論上合理的動態市盈率就該是39倍左右，這或許是其儘管股價位列兩市最高，卻仍然備受市場大資金青睞的重要原因，年內接近30%的上漲空間，對這樣大市值的明星公司而言，誘惑實在不小。

但從另一方面來看，由於貴州茅台目前股價高企，最少交易單位1手股票需要的資金也在8萬元左右，這也意味著其投資門檻將遠高於其他A股。這也使得在周三整個交易過程中，超過三位數（1萬股）的單子寥寥無幾，僅在股價突破800元整數位時有所集中出現幾筆而已。在全部股本全流通的背景下，貴州茅台大部分的股份早被大大小小的機構們持倉鎖定，影響股價短期波動的其實只是市場散戶們的情緒而已，一旦股價低估就很快會有看好的機構逢低埋伏了。

忽略股價的短期波動，動態跟蹤公司基本面的變化或許才是投資貴州茅台更好的方法，A股的這一價值投資標杆何時才會倒下，至少暫時仍未發現明顯的跡象，這或許也是其市值最後終將站上萬億元的底氣所在。

（第一財經APP）

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