重卡銷量再超預期 龍頭公司業績穩定性提升

全世界只有不到3 %的人關注了牛股王

你真是個特別的人

根據第一商用車網數據，2018年5月份，由於各地基建類固定資產投資增速不減，重卡市場銷量表現繼續超預期，並且自今年以來第四度打破月銷量紀錄。

具體數據來看，5 月國內重卡銷量達11.4 萬台，比去年同期的9.77萬輛增長17%。1-5 月，重卡累計銷量達56 萬台，比去年同期的48.61萬輛同比增長15%。

銷量前十企業中，八家企業都實現了正增長，其中上汽紅岩累計增速最大，達到79%；其次是徐工，累計增幅為42%；增速排第三的是一汽解放，1-5月同比增長25%。全年重卡銷量突破百萬是大概率事件。

車型上看，今年1月以來牽引車占重卡銷量的比重逐月下降，工程車佔比提高，反映基建投資持續升溫。儘管從宏觀數據看，基建投資偏弱是一季度宏觀經濟的主要拖累因素；

但從政策面看，中央時隔多年之後再提擴大內需，4月份投資數據已經好於市場預期，對下半年投資增速不必過於悲觀。此外今年以來房地產市場超預期回暖，也成為拉動工程機械需求的一大原因。

至於牽引車市場，擴內需有望對下半年消費形成支撐，物流設備需求擴大將提振牽引車銷量。

重卡行業未來5-10年銷量增長空間不會太高，但行業產值和利潤水平仍有很大的上升空間，主要原因在於重卡行業資本性支出和研發投入高點已過，產能下降而集中度在提升，排量升級高端化提速將帶來單價增長和利潤率的提高。

大功率發動機滲透率快速提升，工程車、物流車子領域排量升級明顯根據中機中心公布的國內民品重卡零售數據，重卡發動機平均功率上升趨勢明顯，前4月為356馬力，同比提升1.0%，15-16年平均功率分別為306馬力、331馬力。

18年以來重卡發動機平均排量增長趨勢略有放緩，前4月重卡發動機平均排量為9.4L，去年同期為9.5L，主要由於排量較低的工程車銷量佔比提升導致，分別看工程車、物流車細分領域，大排量發動機滲透率仍然快速提升。

我國重卡具有國際競爭力，且18年重卡銷量穩定性或超預期，治超標準統一使得保有量過剩問題出清、廠商+渠道庫存絕對值處於較低水平，隨著產能下降和集中度提升、未來銷量依靠更新需求亦可維持較高景氣度。

相關概念股：

中國重汽：是國內15噸級以上載重汽車最大的生產企業，產銷規模上已進入世界重卡行業前列。

濰柴動力：擁有重卡業動力總成（發動機+變速箱+車橋）、整車、其它零部件三大核心板塊，是我國大功率高速柴油機的主要製造商之一。

威孚高科：為柴油機核心零部件燃噴系統供應商。

天潤曲軸：為重型發動機曲軸龍頭。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！