P2P資產饑荒時代：千軍萬馬正湧入這三大領域

隨著29號文落地，互金機構試圖通過剝離資管業務，讓P2P業務單獨備案的想法落空。這也意味著，涉及到資管類的無論是保險還是私募，均需要獲得金融牌照才能經營，互金平台只剩下P2P一條路可走。

網貸業務作為民間借貸業務的互聯網化，使其開展業務時擺脫了地域限制，能夠更高效地實現標準化和規模化。但在這一創新升級過程中，一些模式的潛在風險也被逐步放大，進而遭到監管禁止或規範。

「過去一年多，監管層已經通過一系列文件由面到點、由淺入深的對網貸行業實施「穿透式」規範管理，資產合規邊界已經明晰。對於互金平台而言，只有在「小額分散」規則下開拓資產才能生存和發展。」網利寶CRO陳文達表示。

開鑫貸總經理鮑建富則表示，「當前符合條件的小額普惠資產確實比較緊缺，已經成為制約一些平台經營的重要因素之一。我們認為，除了現有的主流業務，政府鼓勵的小微企業經營性融資業務值得探索。」

在這種環境下，小額信貸、汽車金融、消費金融行業競爭異常激烈，行業格局已基本形成。對互金機構而言，現金貸資產是否還能繼續做？未來哪類資產更值得期待？

合法合規的現金貸仍然大有市場

2017年12月1日，互金風險專項整治辦和P2P網貸風險專項辦半聯合印發的《關於規範整頓「現金貸」業務的通知》的通知規定，禁止通過網路借貸信息中介機構融入資金。通知還指出現金貸具有「四無」特徵，即無指定用途、無抵押、無客戶群體限制、無場景依託。

值得注意的是，雖然監管禁止現金貸機構通過網路借貸信息中介機構融入資金，但在實際操作過程中，由於現金貸符合小額分散特種，很多平台仍將現金貸資產冠以「個人消費」或「消費分期」的名義發標。

鮑建富指出，「小額現金借款需求在市場上客觀存在，包括用於個人消費、臨時周轉等等。微粒貸、螞蟻花唄均屬於此類業務。對金融科技機構而言，基於自身積累的海量數據，在技術、財力、人力的支持下，能夠開發出先完善的線上風控系統，以及設計市場需求的產品，並能做好相應的貸後管理工作。」

「從這個角度來說，看一款產品是不是合規、是不是優質資產，主要還是看平台自身有沒有實力去挖掘自身的場景優勢，投入科技、人力等資源，做到規範管理。鮑建富對新金融深度表示。

網利寶CRO陳文達則認為，網貸平台應當嚴守合規底線，審慎開展業務。網貸和現金貸有著本質的區別，現金貸一般是平台以自有資金小額放貸，債權人是平台，年化利率超高，風險很難把控；而網貸的出藉資金來自於不特定的出借人，平台是信息中介。

雖然各家平台對資產開發仍然持樂觀態度，但在資深互金專欄作家肥皂看來，在當下強監管的環境下，資產端的開拓確實面臨難題。一方面，網貸資產面臨限額規定；另一方面，風控措施管理不到位。

但肥皂指出，有場景或者有真實需求的現金貸並非洪水猛獸，只要是健康的資產，額度、利率上符合監管規定，且有相關保障的情況下就沒有太大問題。畢竟網貸在定位上是信息中介，而個人基本沒有硬資產來抵押，純信用貸並不是不可取，關鍵還是要合法合規。

汽車金融、消費金融一片紅海

過去的一年，消費金融迎來了井噴式發展，和信貸、拍拍貸、簡普科技、樂信在此環境下迎來井噴式發展，並相繼赴美完成上市。

紫馬財行CEO唐學慶指出，頭部平台收割了網貸行業絕大部分市場紅利，互金機構想要在新一輪市場競爭中走得更遠，開發場景化的優質資產必將成為核心競爭力。

新金融深度注意到，在消費金融領域，3C、教育、醫美、旅遊、租房等業務已被逐漸開發出來。不過，多數互金機構均以線下為主要獲客來源，這也導致線下獲取資產競爭加大。相比而言，線上分期購物模式的螞蟻花唄、京東白條，以為分期樂等，依靠自身電商平台，搭建的消費分期業務潛力巨大。

另外，在監管採取限額管理的政策下，眾多平台瞄準車抵貸業務。激烈的競爭讓車貸平台的放款門檻越來越低，催收方式也變得簡單粗暴起，最終在全國開展的打黑除惡行動中，多家平台網點負責人被帶走調查。

業內人士對此坦言，由於汽車金融、消費分期的激烈競爭，行業出現大量高額利息、暴力催收的現象，對互金機構而言，身處其中就很難做到出淤泥而不染。

對此，網利寶CRO陳文達認為，車抵貸作為「小額分散」代表型資產，已經被不少平台所重視，儘管在風險管理方面出現過一些不足與問題，但龐大的市場空間仍是車貸業務的發展動能，相關風控難點也有望在更多的探索改進中得到改善。

然而，一個不爭的事實是，受激烈競爭和打黑行動的雙重因素影響，互金機構紛紛瞄準「以租代購」模式。在業內人士看來，在租代購模式下，互金機構擁有汽車所有權，當借款人不能按時，互金機構可以合法收回汽車。圍繞汽車金融開拓的車險分期、車位貸業務也開始出現。

新金融深度注意到，目前，除傳統銀行、汽車金融公司以外，越來越多汽車電商平台開展汽車金融業務，例如，易鑫、優信、瓜子、彈個車。互金平台中，趣店、微貸網、凡普金科、圖騰貸、百金貸等也紛紛開展以租代購業務。

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