通信行業投資機會報告：通信行業營收和凈利潤保持穩定增長

核心觀點:

通信行業營收和凈利潤保持穩定增長。2017年度營收7643.57億元,同比增長10.52%;凈利潤198.98億元,同比增長22.91%。2018年三大運營商預計資本支出合計2911億元,同比下降5.13%,明後年資本開支有望觸底反彈。雲計算行業的快速增長帶來了IDC行業需求,同時IDC行業經過一輪的洗牌,未來三年仍然可以保持30%的成長速度。北斗組網全球加速,軍改落地後訂單有望恢復,北斗高精度的應用正在逐步推廣。

報告摘要:

中興禁運事件不影響國內5G 進程。4月16日,美國商務部做出了激活對中興通訊拒絕令的決定,對中興通訊採取出口管制措施,短期內成為市場壓制因素。我們認為中美雙方有望走向和解,並不影響國內5G 進程。

5G 網路架構的演進,將在前傳、回傳等多領域拉動光通信需求的增長。

雲計算行業快速增長帶來的投資機會。雲計算技術的廣泛應用是拉動IDC 市場規模的核心驅動力,預計中國2019年市場規模將接近1900億元。同時數據中心的通信產品迭代速度快於傳統電信市場產品,因此數據中心架構的升級對光通信行業來說是巨大的機遇。

北斗組網全球加速,高精度應用方興未艾。2018年5月,北斗系統組網衛星已經達到31顆,2018年總計劃發射18顆左右,北斗全球組網更進一步。隨著技術水平的成熟及社會對衛星導航認知度的提升,高精度衛星導航定位應用範圍持續拓寬,2020年中國高精度衛星導航定位應用市場規模有望達到215.30億元,年複合增長率達到24.90%。

通信行業中期投資策略:5G 開啟萬物互聯,聚焦細分領域成長機會。我們梳理了2017年通信行業發展情況,建議下半年關注5G 方向,自下而上精選細分領域的成長個股。推薦關注5G 行業的烽火通信、光迅科技;

雲計算帶來下游機會的光環新網和中際旭創;細分方向SIP 話機龍頭億聯網路;北斗行業的海格通信;業績有望迎來反轉的中國聯通。

相關報告：

2018-2022年中國信息技術產業投資分析及前景預測報告2018-2022年中國第五代移動通信技術（5G）產業深度調研及投資前景預測報告

（渤海證券）

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