A站賣身、快手接盤，這樁打破次元壁的買賣為了啥？

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今年2月，融資不順的A站因沒錢按期繳納阿里雲的服務費用，「A站享年10歲6個月」差點成為墓志銘。4個月過去，A站的命運為何能發生逆轉？對它而言，重生之路會好走嗎？

本文由無冕財經（ID：wumiancaijing）原創並首發，作者：海棠枼，編輯：陳澗

持續動蕩後的二次元彈幕視頻網站Acfun（以下簡稱A站）向陽而生，「救世主」是短視頻平台快手。

6月5日，快手向騰訊《一線》確認稱已完成對A站的整體收購，未來，A站將保持獨立品牌、維持獨立運營、保持原有團隊、獨立發展，而快手也會在資金、資源、技術等給予A站大力支持。此外，A站CEO劉炎焱對騰訊科技表示，「消息屬實，今天終於可以對外說了。」

對此，外界各執一詞。有別於「恭喜快手喜提A站」的聲音，在微博、QQ群，不少A站粉絲哀嚎「土味二次元文化正在路上」。

但不可否認的是，被快手全資收購後的A站從此擺脫了錯綜複雜的資本關係，而對於尋找新增量的快手而言，這樁打破次元壁的大手筆併購能使其在主戰場外進行新的探索。

A站艱難賣身

拿著相同的劇本，同為二次元彈幕視頻網站的A站、B站（即：嗶哩嗶哩Bilibili）書寫出不同的命運。

3月28日，長跑9年的B站縱身一躍登陸美國資本市場，市值達32億美元。兩個月後，B站發布赴美IPO後首份財報，截至3月31日，B站實現第一季度總收入8.68億元，同比增長105%；月度活躍用戶數量達7750萬，同比增長35%。受財報推動，B站當日股價大漲逾20%。

在去年6月被要求實行內容整改後，A站日活遠遠落後於B站，圖片來自易觀千帆。

與之形成鮮明對比的是，「創造了B站」的A站正踩在破產的生死線上，融資失利，網站幾度關停。

2月2日，A站官微發布微博「我想再活五百年」並配以大哭的表情。隨後，網友打開A站發現，其網頁端、客戶端皆無法打開，顯示「無法找到伺服器」。一時間，「猴山」人心惶惶，無錢續費伺服器、停服、關站等消息不斷被傳出。

「欠薪」一說則加劇了外界對A站運營情況的擔憂。據騰訊《一線》援引A站離職和在職員工說法稱，A站拖欠近200名員工的2017年11月和12月工資，當年10月的加班費也未發放，社保則由員工自己繳納。

與此同時，一則「A站將通過增發2.5億股新股完成融資，阿里巴巴與雲鋒基金在認購新股後持股31%，將取代奧飛系獲得控股地位」的消息在網上盛傳。但很快，雲峰基金的合伙人虞峰在朋友圈留言回應稱，「我們沒有投！這故事都不知道誰編的！」

3月28日，據《財經》報道，阿里巴巴董事局主席馬雲參與創辦的雲鋒基金以及阿里巴巴目前已經放棄控股A站，在內容領域持續押注的今日頭條有可能接盤A站。一位知情者表示，今日頭條很早之前就已經開始關注A站，並已經多次與其進行接觸。

但事實上，快手一直是A站的潛在融資方之一，在阿里巴巴與A站股東蔡東青談判破裂、A站已經陷入全面停頓的空隙中獲得了自己的談判砝碼。

據騰訊《深網》報道，彼時快手創始人宿華與A站取得了聯繫，並提供了一筆借款，A站得以支付拖欠的員工薪資以及阿里雲伺服器費用，於停擺11天後重新上線。

除了能夠迅速提供借款之外，快手方面派出的談判團隊級別更高，推進投資流程更快，同時給出的估值也更高。而阿里巴巴在估值方面一直保持著非常強硬的態度，甚至在現金方面更願意以資源置換等方式入股A站，今日頭條方面則沒有對此次談判給予足夠的熱情，這導致A站最終進入快手體系。

工商資料顯示，2月27日，北京賽瑞思動文化傳播有限公司（下文簡稱「賽瑞思動」）將遊藝星際（北京）科技有限公司2560股股權出質給北京快手科技有限公司；3月6日，廣州彈幕網路科技有限公司（A站的運營主體公司）出質股權給快手。據悉，賽瑞思動目前由廣州彈幕網路科技有限公司控股，2017年7月，其法人由A站前創始人及CEO孫旻變更為A站現任CEO劉炎焱。

A站歷史上經歷多次動蕩。製圖：表哥

目前交易雙方均未透露具體收購價格與細節，但可從A站股東之一中文在線的公告中略窺一二。

6月5日午間，中文在線發布公告稱，擬以1.4億元價格向快手出售公司所持有的全部A站權益，本次交易完成後，公司將不再享有A站任何權益，亦無後續投資義務。

在公告中，中文在線透露，原擬以現金出資2.5億元認購A站13.51%股權的交易，因A站未能滿足《關於廣州彈幕網路科技有限公司增資協議》的「先決條件」，公司僅向A站支付了1.385億元。

這很有可能意味著，中文在線1.4億元轉售給快手的，是其向A站投資1.385億元所獲得的13.51%權益，按此計算，A站估值停留在10億元左右，與此前的18億元估值相比縮水近半。

快手的圖謀

站在收購方快手的角度，買下A站或許是無奈之舉。

2018年春節以來，這家去年最引人注目的中國移動互聯網明星公司，正在遭遇著自己的生死時刻。

一方面，快手的DAU（日活躍用戶數量）增長緩慢，基本處於停滯狀態。

根據「互聯網女皇」瑪麗·米克爾5月31日發布的《2018年互聯網趨勢報告》顯示，2017年，快手DAU達1.04億，同比增長2%；而抖音DAU則增長了78%達到9500萬人，以巨大的用戶規模、高速的用戶增長以及較強的用戶粘性成為現象級產品。從用戶數上看，成立不足兩年的抖音已有趕超快手之勢。

在月活用戶方面，抖音正在全力追趕快手，圖片來自易觀千帆。

另一方面，低俗、色情等內容頻現，快手接連被中央媒體批評，後被勒令整改，諸如喊麥、社會搖亞文化被禁。前有火山小視頻、快手，後有抖音，監管的實錘連接不斷地落到短視頻行業身上，最強風暴即將來臨，而這一外部力量也將給快手帶來更多的不確定性風險。

內外夾擊下，快手不得不開闢第二戰場。更確切地說，短視頻競爭白熱化的如今，快手需要一個屬於自己的長視頻平台和亞文化內容社區，在擴大戰場的同時也意味著擴大了流量入口和完善商業化結構。

從一般被認定的用戶屬性和主要的商業化的路徑上看，快手和A站存在差異配合的可能，但這或許正是A站對於快手的價值所在。用戶畫像上，快手的用戶足夠下沉且平均，而A站則以年輕人為主、社區文化重，收購A站能夠很好地補全快手在用戶圈層上的不足。

快手用戶「葛大爺」用這張圖來形容快手收購A站。

縱觀市場，除A、B站外，至今未有一家網站能夠同時具備個性鮮明的社區文化以及提供長視頻流媒體服務的能力。對於尋求用戶新增量的快手而言，B站獨立赴美上市後，估值不高的A站是一個相對理想的戰略支點。

「A站是青年人彈幕文化和二次元文化的發源地，擁有超強粘性的用戶，之前A站曾遭遇不順。現在有了快手在技術和資金上的支持，A站能夠發揮更大能力，更好地服務中國年輕用戶。」快手有關人士如此表示。

互聯網分析師葛甲對無冕財經（ID：wumiancaijing）表示，「儘管A站被B站趕超，它依然擁有相當的用戶基礎，是一個有意義的投資標的，不要小看了它。」

A站官方微博6月5日上午發出招聘啟事。

「目前快手的短視頻用戶增長面臨瓶頸，開發長視頻市場再正常不過。」葛甲強調，「短視頻市場不會永遠增長，提前布局方為上策。」

此外，快手在上市之前收購A站，也有可能是出於擴大營收和支撐估值的考慮。

據《財經》報道，快手在最近一輪融資中的估值在180億美元左右，預計最快於下半年上市。目前快手的主要收入來源是直播和信息流廣告，在二者天花板不高、帶來的不管營收還是在資本市場的估值皆有限的情況下，快手必須要探索其他更有想像力的營收來源。

通過代理遊戲拔高盈利能力的B站給了快手一些啟發。收購A站、讓其效仿B站，也許能夠幫助快手最快實現自己的商業化與IPO之路。有業內人士認為，兩者融合得當的話，A站完全可以成為快手的流量輸送平台，甚至還有可能增加快手內容的宣發渠道，為快手提供更多的商業想像空間。

也有人並不看好快手與A站的聯合，一位不願具名的分析師告訴無冕財經（ID：wumiancaijing），「B站已經搶佔用戶心智了，而A站沉痾頑固，很難再做起來。」

我今天才知道，我之所以漂泊就是在向你靠近。

--《廊橋遺夢》

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