誰搶了高盛投行老大的地位？

最新 06-09

投行排名什麼最靠譜？

主頁君認為看 Vault guide 的意義不大！

就像 Big Four Accounting Firm

你說你強，我說我棒

所以說

投行最靠譜的還是League Table

不知道 League Table？

別說你想進投行

如果沒聽過League Table，請不要在投行人面前說你的Dream job就是做一個Ibanker！

League Table 列出了Investment Banking的領導者。這些數據是由 Dealogic 和 Thomson Reuters 收集並製作的。

League Table 都是每家投行展現實力的最好地方。它通常按各投行參與的 Deal 的Value，和參與 Deals 得到的 Fees（Revenues）來計算。而各個投行都會拼盡全力讓自己在 League Table 上有一席之地。這樣在跟你的客戶面前 Pitch 自己公司，想拿 Deal 的時候，才會有很好的說服力。

就連投行業的老大們 Goldman Sachs 和 Morgan Stanley，為了在投行併購排行榜上壓倒對方，都是各種盤外招都使出來了。這兩家甚至願意給一家之前的客戶公司免單，只要這家公司同意把他們的名字作為財務顧問，列入一起他們並沒有參加過的併購交易。

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過去的九大投行有哪些？

人們常說的九大投行包括：

Goldman Sachs

JP Morgan

Morgan Stanley

Bank of America Merrill Lynch

Citi

Barclays

Credit Suisse

Deutsche Bank

UBS

而常說的投行老大就是大名鼎鼎的高盛。

Goldman Sachs

早已經不是投行老大？

最近，投行排行最新出爐

高盛不再佔據榜首

投行之間的激烈競爭，從來沒停過

主頁君今天就為大家盤點

各大最新榜單中

投行究竟「誰輸誰贏」

2018 Q1 Global IB Top Bank

注意：本篇中重點分析的圖表，（如下圖）就是 Thomson Reuters聯合 Deal Logic 發布的2018 Q1 Global Investment BankingLeague Table。

丨來源：Thomson Reuters

What you can learn

從全球投行的 Fee Rankings 來看，JP Morgan超越 Goldman Sachs成為第一，收益 US$1.6 billion，市場份額佔6.8%。Goldman Sachs 已經不再是「華爾街之狼」，排名第二。事實上，從2013年開始，JP Morgan 早已排在 League Table 之首。

Morgan Stanley從去年的第五位，排名上升兩位，成為第三。Bank of America Merrill Lynch 和 Citi 都下降兩名，分別排名第四和第五。

同時我們常常提到的九大投行之一UBS，也跌出 Top 10。

中國公司上榜的有 CITIC(中信集團)，相比去年同期，上漲3個名次，如今排在Top 25。而我們最常熟知的中金（CICC），卻沒有上榜。

重點來了，這些對求職的留學生來說意味著什麼？？

What does it mean to you

下次如果再面試到JP Morgan，就可以開始拍馬屁了：

「你們是 League Table No.1！

If not JP Morgan，Who else？」

這個馬屁一定會拍的面試官很爽的。

而把 Investment Banking 看作自己的最終目標的同學，不妨也試一下 League Table 中 Top 25 的其他公司。

同時，UBS因為業務跌出投行Top 10 ，主頁君也從導師那裡聽說 UBS China 的 Offer Package 整體薪資不如其他投行。

M&A Deal Top Leaders

丨來源：Thomson Reuters

What can you learn

從2018 Q1 已經宣布的M&A Deal Value來說，除了我們熟知的幾大 Buldge Bracket Firm，表現不俗的分別有：

Centerview--Top 5

Larzard --Top 7

而 Barclays、HSBC卻沒有在 M&A 業務中進到 Top 10。這個時候想做 M&A 的同學，不要只盯著Buldge Bracket Firm看啦！

丨來源：Thomson Reuters

What can you learn

而投行業務也存在這地域性，比如在除了Japan的亞洲M&A業務，CICC中金，中國的投行大佬，位居榜首。CITIC，Industrial & Comm Bank China 這兩家非外資投行，也是分別居於Top 5， Top 6。

而在所有投行業務排名top 10的HSBC，在Asia M&A 業務，並沒有很突出。

What does it mean to you

對於留學生來說，如果一心想要去 M&A 大展身手，請看好League Table的排名來選擇你的offer。排名越高，說明公司 Deal 越多，你能接觸到的 Deal 越多，你的起點和跳板就越好。

而一般面試Investment Banking，M&A team的時候一定會被問到

Why us？why JP Morgan，not Goldman Sachs？

What are some recent deals

這個時候了解 M&A league Table 是特別特別重要的！

如果你著急知道了解投行大神如何解答，可以直接拖到文章底部的活動板塊，了解參與方式！

投行業務的Top Leader ?

丨來源：Financial Times

What can you learn

投行除了我們孰知的 M&A，還包括Equity，Bonds，Loans等業務。總體的投行業務，M&A，Bonds 和 Loans三個領域，JP Morgan自然是老大。Morgan Stanley 在 Equity 表現突出。BoA Merrill Lynch在Loans表現突出。

What does it mean to you

想做M&A，就去JP Morgan ！

想做Equity，就去Morgan Stanley ！

想做Loans，就去Merrill Lynch ！

當面試 JP Morgan 被問到為什麼選擇 M&A 的時候：

「JP Morgan 是 M&A 的 Best Performer」

這個回答不僅僅讓面試官覺得被拍馬屁拍的很爽，也會讓他知道你是真正懂投行業務的。

每個地區的 Top Leader

丨來源：Thomson Reuters

What you can learn

從所有的投行業務（IPO，M&A，Bonds，Loans）來說，在整個北美地區，歐洲地區，JP Morgan 都是表現最好的。其他地區則以起源於本地區的一些投行表現更為突出。

Asia Pacific —— Bank of China

Japan —— Mizuho Financial Group

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但值得注意的是，總體業務好最好，不代表M&A的業務好，例如我們之前提到過，中金才是Asia M&A界的扛把子！

What does it mean to you

想一心回國求職的夥伴們，如果 M&A 是你的興趣所在，不要去外資投行，去中金吧！

每個領域的 Top Leader

丨來源：Thomson Reuters

What you can learn

上圖是各個 Industry 的 Best Performers。

在新經濟和比較火的TMT、新零售 Consumer Products 領域，GS/MS 依然優勢明顯。傳統的 Capital Intensive 的行業如 Financials 和 Industrials ,JP Morgan 比較強，因為強大的Balance Sheet 所積累的客戶資源。

What does it mean to you

投行面試肯定會問你：

「有沒有對哪個 Industry 感興趣，Why us，Why our company」。

這個時候你如果被問到 Why Healthcare，你就可以說：

「Healthcare 是全球目前交易量 Top 2的領域，覺得這個市場前景很好」。

DBC公開課--華爾街近期發生了什麼 Deal ?

問題來了，

League Table 這些信息怎麼深挖，哪些信息對求職有幫助？？？

很多人號稱非投行不做，可卻說不出令人信服的理由，這肯定是要被槍斃的。

及時了解行業內的人每天在關注的 League Table的排名？

最近的 IPO，M&A deal有哪些？

這些 Deal 後面的 Rationale？

這些 Deal 跟每個投行有什麼關係？

……

更多不了解，都在公開課為你解答！

公開課參與方式

導師介紹

來自投行 Top5 大神，了解最新行業內幕

公開課內容

導師介紹

導師學歷專業背景及求職經歷介紹

頂尖投行 Daily Work ？

面試準備

全球最近有哪些 M&A Deal？

面試前如何找Deals？

從哪些方面著手準備Deals ？

面試中可能問到的關於Deal 的問題有哪些？

Q&A

導師在線答疑環節

公開課前瞻

全球最近有哪些 M&A Deal

以上表單，看完是不是一臉懵？完全不知道在說什麼？這大概就是為什麼你還沒有進入投行的原因！

面試時候如何展現？

1. 首先，每個銀行都要準備至少兩個 Deals 。

可以是 M&A, IPO, A&D，如果你想進 Leveraged Finance Group 的話，Debt Structuring／Offering 的方面也要找。

如果學校有 Bloomberg 的話，要好好利用它家的M&A League Table （只要輸MA LEAGUE)就會蹦出來了，然後你可以查 JP Morgan，亞太地區，一般越 Recent 越大的Deal越好，Recent 的原因是為了保證即使你的面試官沒有做過這個 Deal 也耳濡目染，大Deal 的話覆蓋面比較廣因為一般 Team 大小和 Deal 大小成正比，那麼你的面試官很有可能參與其中。

如果沒有，也可以看 Dealbook(Newyork Times)，和 Deal Journal （WSJ），這兩個很新很全，也都是免費的，只是搜索有點難，要自己一頁一頁翻。

2. 找到 Deal 以後，要列出以下幾個方面的問題:

Who：買方賣方兩家的情況，PE, EBIT, EBITDA, 股價，Revenue，growth rate，行業情況（macro intro）。

Why：為什麼要進行deal，可以是revenue synergy，expense synergy，nonprofitable division spinoff，總之要弄清楚做deal的人的邏輯。如果deal close之前有什麼報道說deal後的期望，比如ROE上升多少點啦，股價上升多少塊啦，可以留意，因為一會兒敘述總結的時候可以和實際數字比較，從另一方面告訴面試官你一直都有在跟這個deal。

How：這個是重頭戲了，你希望展現DCF modeling的能力，可以結合deal說你在分析這個deal的時候是如何計算FCF，通過什麼途徑找到WACC（eg了解10年Treasury bond yield，用CAPM解），做了哪些sensitivity table，用什麼作為變數（eg EV／EBITDA，WACC，growth rate，Terminal multiple）。

如果你想用precedent transaction來做比較，那麼又要做多一點功課了。首先你要找到數量級相當得同行業的最近的deal（6個月以上的都算老deal了），概述一下為什麼你覺得這些deals可以提供可參考數據（無非就是PE multiple很相近，capital structure很相似，抓住重要得共同點，讓面試官覺得你靠譜），然後用multiples 得出valuation的結果。

你也可以很漂亮的提一句，用這種方法得出得結論會偏高一點，因為multiple都包含了control premium。

When：什麼時候announce，什麼時候close，有沒有什麼重大事件發生。

Where：現在跨國deal很流行，所以介紹一下地理位置以及重要的deal valuation注意事項也必不可少，比如美國得FASB和歐洲通用的IFRS就有很多不一樣（後者不允許LIFO和Full cost accounting）。

3. 可能問到的關於 Deal 的問題：

What』s the potential concerns for the deal? (can talk about the market situation, customer background, capital structure, etc)

Who else will be interested in the deal?

What are the key issues for this deal? (negotiation of the deal; for debt, you can talk about covenants, whether they can maintain the DE ratio, etc)

What are the two companies you think should merge together?

Do you see a good acquisition opportunity in the market now?

……

不會答？別著急！

公開課導師將會一一講解！