美國製造業近期數據分析及形勢研判

智庫觀點 朱帥 秦海林

2018年一季度美國製造業總體呈現穩健增長態勢，但產能過剩風險猶存，化工產品同比增長但環比上季度略有下滑，計算機和電子產品同比實現較快增長，汽車產銷量同比下滑但生產保持增長。預計2018年後續月份，美國企業開工率將有所提高，美國製造業回暖態勢顯現；頁岩革命助推乙烷出口，部分化工行業出口將面臨挑戰；PC和手機將微弱增長，半導體出口或受影響；汽車行業產銷量難有起色，對華出口將下滑。

美國製造業一季度數據分析

製造業總體呈現穩健增長態勢，但產能過剩風險猶存。一是美國製造業連續20個月實現擴張，總體保持穩健。據統計，2018年1—3月，美國製造業PMI分別為59.10、60.80和59.30。自2016年8月以來一直保持在50榮枯分水線以上，總體保持穩健。二是美國工業生產持續增長。2018年1—3月，美國製造業工業生產指數（IPI）分別為103.41、104.98和105.05，分別同比增長1.35%、2.75%和3.25%，均實現小幅增長；一季度IPI為104.48，同比增長2.45%，是金融危機之後反彈最為強烈的一次。三是美國產能利用率保持平穩，但將長期處於過剩狀態。2018年1—3月，美國製造業產能利用率分別為75.42%、76.48%和76.44%；一季度產能利用率為76.11%，相比於2009年三季度的歷史最低點63.84%提升19.22%，但產能過剩風險已然存在。

化工產品同比增長，但環比上季度略有下滑。一是化工產業保持平穩增長。2018年1—3月，化工產品IPI分別為96.54、97.78和98.10，同比分別增長2.33%、4.13%和3.88%；一季度I PI為97.47，同比增長0.61%，相比於2017年四季度的97.66略有下滑，自金融危機以來一直保持平穩增長。二是化工產業產能較為平穩，但尚未恢復至危機前水平。2018年1—3月，化工產品的產能利用率分別為73.71%、74.62%和74.81%；一季度產能利用率為74.38%，相比於2017年四季度的74.65%略有下滑，同2007年一季度79.04%的高點相比尚有差距。

計算機和電子產品同比實現較快增長。一是計算機和電子產業生產保持增長。2018年1—3月，計算機和電子產品I PI分別為116.76、117.80和118.94，同比分別增長3.38%、5.04%和5.18%；一季度IPI為117.83，同比增長2.28%。二是計算機和電子產業產能小幅提升，但過剩趨勢未改。2018年1—3月，計算機和電子產品產能利用率分別為71.01%、71.47%和71.97%；一季度產能利用率為71.48%，創下自2015年三季度以來的新高，自2000年以後產能一直處於過剩狀態。

汽車產銷量同比下滑但生產保持增長。一是汽車銷量呈現下滑趨勢。2018年1月和2月美國汽車銷量分別為36.46萬輛和42.13萬輛，與2017年同期相比分別下降11.59%和12.86%。若同2013年相比，則分別下滑30.31%和30.27%。二是汽車產量呈現下滑趨勢。2018年1月和2月美國汽車產量分別為21.61萬輛和25.36萬輛，與2017年同期相比分別下降23.67%和10.74%。若同2013年相比，則分別下滑40.83%和30.44%。三是汽車生產保持增長。2018年1—3月，汽車及零部件的工業生產指數分別為124.22、129.03和132.56，同比分別增長-0.51%、2.4%和8.23%；一季度IPI為128.60，同比增長3.34%。四是汽車產能利用率有所提升。2018年1—3月，汽車及零部件的產能利用率分別為76.82%、79.64%和81.68%；一季度產能利用率為79.38%，是近兩年來最好表現。

基於中美貿易關係對美國製造業近期形勢研判

美國企業開工率或提高，製造業回暖態勢明顯。對內，特朗普就任美國總統以來，圍繞美國利益優先目標，先後推動縮表、降息、減稅等措施，強化了製造業和國際產業資本迴流美國。對外，貿易政策成為加快重振美國製造業的重要抓手之一，強調「對等競爭」，由此而引發當前中美貿易摩擦以及單邊主義抬頭的主要根源。由於中美產業鏈關聯程度較高，美國對中國出口產品加征關稅會顯著提升美國相關產業成本。微觀上，根據歷史經驗，受季節性因素影響，美國一季度經濟增長通常較為疲軟。不過由於一季度經濟基數較低，隨著二季度氣候轉好，企業開工率提高，美國二季度經濟環比走強概率較大。考慮到一季度製造業PMI、工業生產指數、產能利用率創下新高，表明製造業生產經營活動加快，疊加稅改和新增政府開支因素，預計近期美國製造業回暖態勢更趨明顯。

美國頁岩革命助推乙烷出口，部分化工行業出口面臨挑戰。從美國國內因素看，頁岩革命導致美國乙烷產量激增，目前加拿大、歐洲、印度是美國乙烷出口的主要市場，而中國乙烷裂解制烯烴的迅速發展也將催生對美國乙烷的長期需求。隨著多個新建化學品項目投產，預計近期美國化工產業將保持高速增長。從中美貿易摩擦因素看，中國對來自美國的包括液化丙烷、聚乙烯、聚氯乙烯、聚碳酸酯、丙烯酸酯在內的44項化工產品徵收25%的關稅，或將減少近期美國化工產品的對華出口。特別是聚乙烯，中國是美國聚乙烯第三大出口國，佔2017年美國出口量的20%。如果無法在非中國地區找到市場，近期在美國有樹脂和彈性體業務的公司業績將面臨挑戰。

美國PC和手機將微弱增長，半導體出口或受影響。在PC方面，隨著消費者對高性能筆記本電腦需求不斷增長，預計近期PC市場會延續反彈。在手機終端方面，近年來美國市場日趨飽和，2017年更是創下有史以來最低增速，預計2018年後三季度美國手機規模微弱增長。此前，美商務部宣布將對中國中興公司實施禁運，與中興公司密切相關的部分美國智能終端供應商或受不同程度影響，中興是美國高通驍龍晶元的重要客戶，還有Acacia和Ocl ar o兩者有30%和18%的營業收入來自中興，如禁令全面實施，僅上述三家供應商就將損失68億美元。

美國汽車產銷量難有起色，對華出口將下滑。受美聯儲加息影響，導致美國本土消費者月供成本上升，購車意願減弱。預計2018年二季度美國汽車產銷量難有起色。如中美貿易摩擦持續加劇，中國將對自美進口高端汽車徵收懲罰性關稅，以出口中國為主的美國車企，如特斯拉、福特（野馬、探險者、F-150）、林肯、克萊斯勒（Jeep）等受影響最大，在美國設廠出口中國的寶馬和賓士SUV也會受到衝擊。

（作者單位：工業和信息化部賽迪研究院）

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