地方政府債發行潮來襲 機構預計對利率債衝擊可控

今年債市呈現結構性分化格局，高等級信用債和利率債在信用風波中受到的影響非常小；同時銀行出於減少資本金佔用的目的，對地方債的申購動力較強，預計地方債在未來可能會有更好的表現

記者 張立君

（本文共1623字，訂閱後可暢讀全文）

地方債新增發行已悄然放量。新鮮出爐的5月份地方債發行數據顯示，全月地方債發行總額達到3553億元，已經連續第四個月增加。不過，與去年同期相比，今年地方債發行節奏明顯滯後。前5個月發行總量只有8766億元，同比下滑35%。由於全年發行量壓力不小，較去年還有所增長，因此機構普遍預計，整個二季度或將迎來地方債發行高潮，二季度包括置換債和新增債的整體地方債供給規模將達到1.8-1.9萬億元。

新增地方債的放量發行，也引起市場的廣泛擔憂：地方債龐大的凈融資需求或將加大資金面壓力，同時銀行為了承接地方債，也將擠占非地方債的配置額度，債市收益率或將存在上行壓力。此外，除了地方債供給壓力襲來，今年信用債風險頻發，也加劇市場恐慌情緒。信用債發行成本飆升，利率債是否將受到波及？

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圖片來自視覺中國

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