在線少兒英語-教育巨頭的全產業鏈布局

1在線少兒英語市場廣闊，成為投融資熱區

1.1在線教育未開發市場較大

據iiMedia Research發布的《2017年中國在線教育行業白皮書》統計，2017年中國在線教育市場規模可達2810億元，預計2018年市場規模將達到3480億元，在線教育市場潛力巨大。這得益於K12教育領域龐大的用戶基礎及新生兒人口紅利，中高考、留學申請等人才選拔政策指導下的教育剛需，以及長達12年的用戶生命周期帶來的高續費率。

有業內人士稱，目前在線教育的細分賽道中，只有少兒英語培訓的模式是跑通了的，湧現出VIPKID、噠噠英語等頭部機構。

總體來說，在線教育市場潛力巨大，其細分賽道在線少兒英語發展迅速並且市場滲透率不高，成為投融資熱區。

2.1投資邏輯

新東方的投資邏輯包含兩大主線：一是創始人及團隊是北大系的優先考慮；二是關注英語產品中能夠提供技術革新的。前者是其對校友的天然好感，後者來自於他認為新東方內部孵化在線教育產品不如外部投資的觀點。

張邦鑫曾在2015年分享過好未來的投資邏輯：一是看技術改變教育項目；二是投擁有用戶社區和變現能力的機構；三是選擇符合好未來使命願景的團隊。

2.2投資領域及業務布局

從投資領域和業務布局來看，兩者的投資重點都高度集中在教育領域。新東方越來越關注K12領域的紅利，好未來在努力填補留學業務的空白。

（新東方、好未來投資領域對比）

2.3投資數量

從雙方的投資數量來看，整體上好未來每年的投資數量都多於新東方，2014年~2016年是雙方的投資活躍期。尤其是2014年和2016年，好未來的投資數量是新東方的3倍之多。

2017年，好未來投資步伐明顯放緩，只投資了14家企業，差不多只是2016年數量的一半。不過新東方在2017年的投資數量超過了2016年的數量，12家企業中有3家都是二次投資，包括清睿教育、掌通家園和異鄉好居。

（新東方、好未來的投資數量單位：家）

完善自身體系，構建教育生態圈

對好未來來說，好未來主打線下，噠噠英語助攻線上，既有業務互補，又有品牌融合性，相得益彰；以英語補習熱帶動其他科目的培訓，是提升線上教育不可多得突破口。

而新東方以線下培訓為主、盒子魚則更多的代表了一種互聯網+人工智慧的新型教學模式，針對線上學習，未來可以互相配合、合作。

目前，兩者均發展成為教育集團。新東方以語言培訓為核心，擁有滿天星幼兒園、泡泡少兒教育、優能中學教育、基礎英語培訓、大學英語及考研培訓、出國考試培訓、多語種培訓等多個培訓體系，涵蓋基礎教育、職業教育、教育研發、出國諮詢、文化產業等方面。截至2017年8月31日，新東方學校總數為78家、學習中心總數達899家，與去年同期相比增加128家。

好未來則通過拓展新市場、增加科目構建幼小及素質教育、K12及綜合能力、國際及終身教育、內容及增值服務和公立教學產品及服務五大事業群，旗下共有學而思培優、學而思網校、愛智康、摩比思維、勵步英語、順順留學、家長幫等15個業務品牌。截至2017年8月31日，好未來在36個城市共設有575個教學中心，多於2017年2月28日設於30個城市的507個教學中心。

彭博顯示，新東方的綜合意見評級為4.54，85%的機構持買進意見，目標價為40.8美元；

好未來的綜合意見評級為4.5，78.6%的機構持買進意見，目標價為112.82美元。

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