如果科技公司發生收購，股價可能怎麼走？

導讀

科技公司會收購其他公司來推動業務增長和擴張，這通常對行業的股價產生顯著影響。在利用科技行業的收購進行交易之前，我們需要先了解以下事項。

當今的時代，孕育出了諸如亞馬遜和谷歌(Alphabet)這樣的公司，他們在短短几個月或幾年時間裡，從居民區的車庫起步成長到數十億美元的規模。在這樣的環境下，大型公司希望保護自身利益，並通過收購獲取新的利益。

鑒於這一點，許多分析師通過科技公司的收購獲取其總體策略及方向的線索，用於未來價值基本面分析。收購可能對相關公司及競爭對手的股價產生顯著影響，我們可以充分利用價格的波動，方法如下文所述：

01

考慮收購成本

公司通常需要支付溢價（超過市場價值的價格）來避開競爭對手完成交易，因此收購成本可能非常高。而在科技行業，這些溢價可能更高，因為如蘋果、Facebook和谷歌這樣的公司擁有大量現金儲備，他們在許多不同行業相互競爭。

如果你希望在交易中利用與收購相關的價格波動，收購成本和支付的溢價是需要考慮的重要因素，因為這兩個因素會釋放出收購公司和目標公司短期股價可能如何波動的信號：

收購公司

投資者會考慮潛在問題，如收購公司現金儲備減少（或債務增加）、整合兩家公司的預期問題或推動目標公司股價超出公允市場價值的溢價，因此收購公司的股價通常在收購期間下跌。

例如，在馬克·扎克伯格宣布公司將以190億美元收購Whatsapp後不久，Facebook股價於2014年2月21日下跌了3.4%。需要注意的是，該公司的股價在收盤時收復了大部分市值。

相反，如果收購價格看起來切實反映了公允價值，或在極少數情況下似乎「較為便宜」，隨著其他買家進場，收購公司的股價可能會上漲。

目標公司

目標公司的股價由於會隨著市場進行調整以反映支付的溢價，它們通常會上漲。例如，在微軟宣布將以262億美元（50%溢價率）收購領英後，領英股價在2016年6月13日下午交易時大幅上漲了47%，部分原因是投資者可能看到兩家公司間潛在的業務協同效應。

不過，目標公司的市值也可能會因收購而下降，特別是如果無法確定收購公司或目標公司將怎樣從收購中受益。惠普宣布收購康柏電腦並與之合併後，惠普(HP)與康柏電腦的股價均於2001年4月9日下跌。在這個案例中，似乎投資者並不確定此次合併會如何幫助新惠普在競爭激烈的個人電腦領域中勝出，因為其會繼續依賴微軟的軟體，產品很難從所有競爭對手中脫穎而出。

02

評估對競爭對手的潛在影響

收購通常是為了提高參與交易的單方或雙方公司的競爭力，因此競爭對手的股價可能會因預期市場份額下降而有所下跌，這或許能給交易者帶來逢低買入的機會。例如，亞馬遜於2017年8月24日宣布以137億美元收購全食超市後，其競爭對手美國食品零售商好市多、克羅格、超價商店、Sprouts Farmers Market、Target和沃爾瑪的股價均在下午交易時下跌了幾個百分點，這是因為投資者考慮到了競爭加劇的潛在影響。

當然，在某些情況下收購的意圖可能有很大不同，其目的或許是減少競爭。在這樣情況下，收購方與競爭對手都可能受益。

03

評估長期目標

公司可能是出於各種戰略原因尋求收購，比如收購可以幫助公司獲得市場份額，減少競爭，改善業績以及比內部開發更快地獲取新技術或技能。微軟收購領英被普遍視為微軟向社交媒體領域擴張，而谷歌收購摩托羅拉移動被許多分析師視為防禦性舉措，目的是為了獲得其移動部門的知識產權。

收購的原因通常不對外公布，但如果你能夠確定收購公司與目標公司之間的明顯協同效應或潛在收購問題，你就有機會進行長期交易。記住，並非所有收購都以增長為目標，在某些情況下收購僅僅是為了減少潛在競爭對手。

04

開展研究

媒體經常報道收購事件，相關的謠言可能會在重大公告前廣為傳播。因此，主流新聞機構可以作為了解即將進行的收購活動的主要信息來源，有時甚至可以作為市場情緒的晴雨表。

在開始利用公司收購進行交易前，應思考一下市場可能在什麼時間產生怎樣的波動。

為此，最佳的方法之一是關注之前的收購，預測這些收購可能會對股價產生什麼影響，然後將這些預測與歷史股價走勢圖進行比較。

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