銀行發力凈值型理財產品 聚焦「固收＋」優化投資布局

銀行理財加速凈值化轉型的背景下，商業銀行在產品端與投資端均展開行動。

產品端：T+0現金管理產品

投資端：「固定收益+」策略，採用FOF形式對權益類投資委託管理

目前貨基T+0贖回正式設限，銀行理財的類貨基產品可憑藉自營資金提供流動性的優勢實現T+0，未來這類凈值型產品發行量可能大幅增加。

記者 張燕北

銀行理財加速凈值化轉型的背景下，商業銀行在產品端與投資端均展開行動。

近期，多家銀行陸續推出與貨幣基金非常相似的開放式凈值型理財產品。對於定期開放式產品，一些銀行則在收益分配上進行創新。在投資端，商業銀行試水「固定收益+」策略，採用FOF的形式對權益類投資進行委託管理。

積極布局

凈值型理財產品體系

記者採訪發現，多家商業銀行近期推出T+0現金管理類產品。其中，部分銀行對凈值化現金管理產品實現從無到有的首次布局。

一位全國性股份制商業銀行經理透露，5月中旬該行全新推出一款「1天凈值理財產品」。該產品申購T+1起息，贖回實時到賬，每日公布萬份收益及7日年化，起投金額為5萬元，且7×24小時申購，非交易時段最高贖回可達5萬。由於可快取、操作透明，一經上架就迅速售罄。

事實上，國有商業銀行也開始重點推介T+0現金類產品。

一位大型國有銀行資管部負責人稱，目前貨基T+0贖回正式設限，銀行理財的類貨基產品可憑藉自營資金提供流動性的優勢實現T+0，未來這類凈值型產品發行量可能大幅增加。

同時，銀行還推出了定開、封閉式凈值型產品，以投資固收標的為主。前述資管部負責人表示，他所在銀行多款保本產品皆轉型成了不同期限定期開放的產品，在定期開放申贖日公布凈值。

有些商業銀行在收益分配策略上進行創新，設立業績基準目標並引入「超額業績回補」機制，向下不收管理費、向上收益分成。

「這款業績比較基準為5.2%至5.4%的產品，一個月前剛被推出。」一位深圳理財經理向記者介紹道，「產品到期年化收益率低於最低業績基準，則不收取投資管理費；如高於最高業績基準，銀行參與該產品超額收益業績報酬分成，收取一定比例的投資管理費，當然絕大部分的超額收益歸屬於客戶。」

此外，在產品費率設計上，某國有股份行根據持有期收取不同的贖回費。針對個人高凈值客戶發售的凈值型產品，申購、贖回費率則均為0。

銀行試水

固定收益+FOF/MOM

商業銀行加快運作模式的轉型，在投資端上推出全新策略。

某大型股份制銀行於近日推出全新系列的凈值型理財產品，其中一款產品在固定收益投資的基礎上，動態配置不超過20%的權益資產，並採用FOF管理模式，該行還陸續推出了權益類及混合策略類理財產品，涉及多種投資範圍和運作模式。

一家股份行資管部總經理表示，凈值化轉型要求銀行理財降低對「非標」的過度依賴，打造既符合銀行理財自身經營優勢，又能滿足客戶需求、具備較強市場競爭力的凈值型產品線，這就要求建立屬性明確、風險等級清晰的分層管理體系。

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