寧德時代IPO首日大漲44％，投資人君聯資本：新能源汽車「跨欄式」投資
文 | 劉洋
來源 | 投中網
2018年6月11日，寧德時代正式登陸A股創業板，首日大漲44%，市值高達786億元。
儘管2018年是個獨角獸扎堆上市的年份，但是寧德時代自公布招股書之日開始，就點燃了市場的熱情。
過去三年保持著300%以上增長率的國產電池巨頭，2017年凈利潤達42.88億元，作為一隻「超級獨角獸」，寧德時代自誕生之日開始，就備受頂級機構追捧，其中既包含招銀國際資本、平安這樣的國家隊，也包括君聯資本、雲鋒基金、博裕資本、深創投等知名的市場化基金。其中，君聯資本從寧德時代啟動首輪融資開始，便一直陪伴該公司成長。
君聯資本董事總經理、總裁陳浩表示，「從汽車服務、下一代出行、電動汽車、智能駕駛等不同層面，君聯資本在汽車領域已投資了30多家公司。在君聯資本的電動汽車地圖裡，寧德時代是君聯資本在這一領域投資的最有代表性的企業之一。曾總（寧德時代董事長曾毓群）在鋰電池行業積累了十七八年的專業實操經驗，對市場和未來技術路徑有非常深刻的理解和前瞻認識，這也是我們看好曾總團隊的原因。」
在寧德時代上市之際，主導寧德時代投資的君聯資本團隊接受了投中網的專訪。
隱匿在小城的獨角獸
寧德時代的名字來源於該公司總部所在地福建省寧德市，這裡也是曾毓群的老家。不難看出，曾毓群是個帶有深厚故鄉情節的企業家。
根據招股書顯示，寧德時代此次募集資金主要用於寧德時代鋰離子動力電池生產基地項目的建設以及動力及儲能電池的研發項目，主營動力電池系統、儲能系統和鋰電池材料，其中動力電池是最主要的收入來源，銷量去年超過松下及比亞迪，位列全球第一。公司客戶包含戴姆勒、寶馬、大眾等歐洲電動汽車廠商，並於近日簽下了日產的訂單，首次開始面向日本車提供車載電池，成為國內第一家、也是唯一一家給國際車廠配套的動力電池企業。
談到最早與寧德時代團隊的結識，君聯資本執行董事范奇暉介紹，2015-2016年期間，國內對於動力鋰電池的投資很少，由於君聯資本在此產業鏈已有多年的布局，並且有相關成功上市的被投企業案例，所以非常看好寧德時代的前景，但對首輪融資就超過200億元的估值，還是有所猶豫。」
於是，針對寧德時代，君聯資本迅速在內部組建了項目小組，由君聯資本董事總經理周宏斌牽頭負責，小組成員包括執行董事范奇暉、執行董事葛新宇3位合伙人及一位VP吾雪飛組成。在投資前期，項目小組去寧德跑了很多次，迅速敲定了投資。
硬科技發展需要高投入，如果不被資本聚焦，其發展勢必緩慢。在國家政策未出台之際，企業要發展和生存。那麼，懂產業發展規律，有專業背景的投資機構提供的幫助就顯得至關重要。
「君聯資本對於『新能源+汽車』這個組合的催化發展有著非常清晰的認識，因此更加認可寧德時代對研發的投入、對技術原理的執著追求，公司從幾年前就投入了大量的研發人員，從材料機理到裝備工具再到產品模擬模擬實驗，耗資巨大，這也是寧德時代如今在全球市場競爭立於不敗之地的原因。」范奇暉認為。
在葛新宇看來，曾毓群是一位有情懷、有膽識、有魄力的商界領袖。上海交通大學船舶工程系畢業的曾毓群並非能源行業科班出身，但是卻一手將ATL打造成為全球最大的聚合物電池生產商，寧德時代是他的第二次創業，也在短短數年發展成為全球前三的動力鋰電池生產商。
除此之外，曾毓群帶領的寧德時代目前已經在全球範圍內樹立了新的行業標準。
葛新宇向投中網記者表示，「我最近得到的信息是寧德時代的產品標準已經超越了一些國際企業，迫使這些企業轉而打價格戰，通過低價來吸引市場，而這樣的方式是我們國內企業早年與國際企業採用的競爭方式，現在徹底顛倒了。」這代表中國科技企業的強大，也給投資人更多的信心。
以電動車為核心的投資布局涉及底層自動化裝備和材料、電動汽車整車、鋰電池生產及汽車智能化和無人化技術。投資寧德時代，也正是沿著這一既定的主體脈絡進行。
君聯「跨欄式」投資
投資寧德時代時，在君聯資本內部曾有很多討論，這是一個當之無愧的頭部項目，相應的這一類項目也會面臨著較高的估值，在投資決策時往往會更加謹慎和細緻。
2016年1月5日，寧德時代啟動首輪融資。根據招股說明書顯示，君聯資本、招銀叄號、廣發信德、深創投、招銀國際、一村資本、七匹狼創投等15位投資人與寧德時代簽署了投資協議。這筆融資總規模達30億元人民幣，其投後估值達到210億元人民幣。第一次融資就如此高估值的公司，對於君聯來說，也不多見。
寧德時代首輪融資即成為獨角獸，這對於投資方的決策提出了挑戰。君聯資本作為最早進入的機構，其投資決策周期並不長，這源於君聯對於該行業的系統化研究已經持續了三年以上，並已在此領域投資了數個項目。那時圍繞動力鋰電池領域的投資遠沒有現在這麼多，國家相關的配套政策還沒有出台，可以說，寧德時代的投資是君聯資本在此產業爆發前夕進行的一個類似「跨欄式」的投資，即快速出手，隨後馬上趕上了產業啟程的大「船」。在寧德時代首輪融資之後，動力鋰電池及新能源汽車行業開始迎來投資高潮。
具體到打法，在君聯資本的新能源汽車產業投資地圖裡，投資圍繞汽車的「電動化」、「智能化」、「無人化」，第一層為底層自動化裝備、材料方面，君聯資本在2011年投資了先導智能，隨後相繼投資了鋰電負極材料和設備公司璞泰來，以及鋰電負極材料公司凱金能源。除了先導智能及璞泰來已成功上市之外，凱金能源現已申報IPO。在鋰電設備領域，投資了ALI和激光加工設備公司海目星科技，前者是動力電池裝備公司，後者產品主要應用於汽車、航天等工業領域。
第二層是電動汽車整車和鋰電池生產，在此領域君聯資本投資了全球最大的動力鋰電池製造商寧德時代和新能源汽車整車品牌拜騰。
第三層，開始進入汽車的智能化和無人化，涉獵無人駕駛、自動駕駛行業，投資了無人駕駛人工智慧技術公司Pony.ai、毫米波雷達公司木牛科技，以及輔助駕駛ADAS解決方案提供商縱目科技。
具體到汽車大產業，君聯資本此前曾在產業鏈的資源提供方向上投資了地圖與交通數據公司高德地圖，該公司於2010年登陸納斯達克，後被阿里全資收購；在汽車經銷服務方向上投資了易車、優信拍，前者於2010年在紐交所上市，後者已於日前正式向美國SEC提交IPO申請書，將於今年在納斯達克上市；在互聯網出行/下一代出行運營層面投資了神州租車、神州專車和共享汽車品牌立刻出行，其中神州租車於2014年在香港上市，神州專車於2016年在新三板掛牌；在汽車零部件領域投資了玲瓏輪胎，公司於2016年在A股上市；在汽車後市場方面投資了途虎養車等項目。
「我們更加註重整個汽車產業鏈投資的做深、做透，電動汽車行業充滿變化，需要持續深入探索，我們希望未來能與更多像曾總這樣的行業內的『老法師』合作，能從一個技術做到細分行業第一名，同時還能不斷去做延伸、做技術復用的領導者。」葛新宇說。
未來，君聯資本還將持續關注感測器、汽車晶元、輕量化車身、新材料等方面的機會。
范奇暉表示，「君聯資本的創始團隊和早期員工都有較深厚的產業背景，一方面有著天然的產業情節，另一方面對技術也更為敏感，君聯在汽車產業鏈的投資布局，包含了大量產業資源，具備產業協同的能力，這當中的大量企業，未來都可能會與寧德時代產生合作，實現多方共贏。」
作者：劉洋
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責任編輯：王閃
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