印度行長喊話美國：歇歇吧，美元霸權下多個國家快要應付不來了！

巨額外債、貿易摩擦、經濟增長放緩等是現在全球多個國家都遇到的困境，但是相較於經濟實力更強勁的發達國家，新興市場國家的危險係數更高，而且還有一個更可怕的危險——美國的美元強勢上漲，這讓以阿根廷土耳其為代表的國家處於比2008年金融危機時期還要危險的境地。

畢竟美國是世界第一大經濟體，美元是國際貨幣。美國經濟形勢和貨幣政策，直接影響世界經濟和金融市場。

所以，自今年4月中旬以來，隨著美元指數出人意料地走強，新興市場貨幣「慘遭重創」，阿根廷比索暴跌引發該國「股債雙殺」，土耳其里拉也跌到懷疑人生，連連創下歷史新低。中國香港「匯率保衛戰」再度上演。

其中，2018年以來貨幣貶值最嚴重的貨幣有：阿根廷比索(累計貶值23.7%)、土耳其里拉(累計貶值13.59%)、巴西雷亞爾(貶值8.67%)、俄羅斯盧布(貶值7.32%)、印度盧比(貶值5.78%)。

對此，6月3日，印度央行行長Urjit Patel在英國《金融時報》上發表了公開信，呼籲美聯儲該放慢縮表步伐了，新興市場經濟體已經面臨嚴重壓力，應付不來了。而且美國的其他兩項政策：一是美聯儲縮減資產負債表，使美元融資吃緊；二是美國大規模減稅和財政支出增加，使美國財政部大幅增發美國國債，這進一步吸走了美元流動性。Patel在公開信中呼籲，美聯儲需把美國增發國債的因素納入考量，調整縮錶速度，以平衡美國政府借貸大增而吸走的這部分流動性。放緩縮錶速度是目前而言對美聯儲最可行的選擇，因為這無需改變美聯儲的整體政策方向，只需簡單地調整其正常化的步伐，就可以緩和對新興市場的衝擊，並減少對全球經濟增長的影響。否則，若美聯儲對此置之不理，全球經濟復甦可能突然中止，美國也會因此受創。

而巴西可能是新興市場外匯貶值的下一張多米諾骨牌，「巴西政策制定者正處於一個困境中，而且幾乎沒有任何出錯的空間」。

印度國家證券存管公司(National Securities Depository Limited)的數據顯示，雖然印度政府已經放寬了外資進入印度資本市場的要求，但仍難阻擋資本流出。數據顯示，截至今年4月底，印度凈流出2.44億美元，改變了2017年凈流入307.8億美元的局面。

長江證券報告警告，外需下滑背景下，若無法有效控制資本外流，外債壓力較大的部分新興市場國家或存在爆發債務危機的可能。

彭博首席亞洲經濟學家Tom Orli撰文表示，繼阿根廷和土耳其之後，下一個最有可能「倒下的」新興市場國家可能是阿根廷、哥倫比亞、墨西哥或南非。

阿根廷和土耳其之所以倒的這麼快，除了自身的通貨膨脹壓力大，物價上漲快，利率過高，投資不足，企業缺乏增長動力，債務過高，償債負擔沉重，支付能力受限，匯率失衡，本幣長期高估;國際儲備不足，融資能力有限，對外依賴嚴重，出現嚴重的財政赤字和國際收支赤字，即所謂「雙赤字」，這一些宏觀經濟堪憂以外，還有一個重要原因就是，阿根廷實行有管理的自由兌換制度，自由浮動匯率。所以讀者朋友也無須擔心，中國目前並沒有完全開放外匯市場，所以霸權美元的影響暫時不用考慮，而且中國是世界第二大經濟體，無論是經濟增速和體量都是足夠應付的。

當然，也需要清醒認識的是，只要美國經濟沒有穩定下來，美國經濟政策調整沒有定型，世界經濟特別是新興經濟體（發展中國家），就難以獨善其身。這是當今世界經濟結構決定的大格局。

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