高盛：小米估值在700-860億美元之間 未來依靠服務

彭博社報道，一直以來，很多人都在拿雷軍與喬布斯相比較。如今，一些分析師表示雷軍創立的小米，在某一個方面的表現達到了蘋果的兩倍。

小米香港IPO承銷商之一的摩根士丹利表示，小米有著較高的市場份額，以及快速的增長軌跡，因此該公司屬於國際知名手機製造商。摩根士丹利在本周發布的一份報告中表示，小米當前的公允價值在650億美元到850億美元之間，達到了2019年分析師預測的調整後收益的27-34倍。

彭博社的數據顯示，蘋果當前的市值是2019年分析師預測的調整後收益的14.5倍。從這個角度來看，小米大約達到了蘋果的兩倍。摩根士丹利表示，小米超越分析師預期的幅度不但超過了蘋果，也超過了其他一些競爭對手，例如智能硬體廠商Fitbit和GoPro以及一些主要的中國互聯網企業，例如阿里巴巴和百度。

雖然摩根士丹利的這個分析是銀行的股票分析師發布的，而不是投資銀行家所發布的，但是我們還是能夠從這個報告中看出一些端倪。據消息人士透露，小米計劃通過本次IPO獲得大約100億美元的資金，其中一半來自香港IPO，另外一半來自中國大陸。

出貨量增加

摩根大通銀行分析師在另外一份報告中表示，2020年之後小米的現金流將會迎來顯著增長，因此該公的市值最高可能達到920億美元。CLSA Ltd認為，該公司的成功，來源於他們以較低的價格提供了「世界級的產品」，並且該公司還在銷售利潤率較高的服務。

CLSA預測，今年小米的手機出貨量有可能提升42%，總數達到1.3億部。2019年，該公司的手機出貨量有望達到1.79億部，2020年有望達到2.186億部。而在上一個財年，蘋果iPhone的出貨量為2.168億部。

高盛分析師在自己的報告中寫道，小米在中國擁有大約1億用戶，該公司通過一整套的線上服務進行盈利。作為小米IPO的承銷商之一，高盛分析師認為小米的市值在700億美元到860億美元之間。這個市值預測是分析師預測的2019年調整後凈收入的26-32倍。

服務營收

高盛在報告中指出：「小米通過硬體和無可匹敵的用戶體驗來整合互聯網用戶體驗。該公司的硬體產生了流量，軟體搭建了平台，他們的互聯網服務則負責產生營收和利潤。」

該公司在智能手機產業增長出現放緩的時候進入了市場：用戶更新設備的周期變得更長，一些成熟的市場已經出現了飽和。小米正在試圖通過高利潤服務來獲得收入。

上個月的一份交易文件顯示，CLSA、高盛和摩根士丹利將會作為主承銷商負責小米的香港IPO。有消息人士透露，瑞士信貸銀行、德意志銀行、摩根大通和其他6家中國銀行也將會為小米提供股權銷售方面的協助。

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