李寧股價創新高市值破200億，本月將參加巴黎男裝周

▌花旗指李寧將受益於社交媒體的曝光，推動今年上半年的業績增長

隨著時尚零售的復甦，國內運動服飾品牌業績也在顯著回暖。

受業績持續被看好，今日李寧(02331.HK)股價一度升幅逾6%至每股9.73港元，創歷史新高，而安踏體育(02020.HK)也同樣大漲創新高。自年初至今，李寧的股價累積漲幅超過30%，市值穩居在200億線上。

過去10年，運動鞋服佔全球鞋服的比重由 2007 年的 14.7%逐年穩定增至 2017 年的17.7%。據第一財經商業數據中心CBNData最新發布的報告顯示,隨著消費不斷升級,國內90後00後的年輕消費者對Zara、H&M等國際快時尚品牌的興趣逐漸減退,國產服飾正在崛起。

滙豐分析指出，安踏、李寧等優質品牌以高同店增速和門店穩步擴張形成的收入持續增長，以及周轉效率改善帶來的盈利能力提升，成為支撐估值向上的主要動力。

據時尚頭條網數據顯示，去年李寧收入增長10.7%至88.74億元(人民幣，下同)，整體毛利增加12.7%至41.8億元；毛利率提升0.8個百分點至47.1%。同店銷售方面，今年第一季李寧銷售增長10%至20%，其中零售及批發渠道分別錄得10%至20%及中單位數增長，電子商務更錄得大幅增長30%至40%。

近日，李寧悄然上線小程序商城。該小程序商城上線商品品類有男女鞋、童鞋、男裝以及女裝等品類。集團表示未來也將進一步整合多品牌的資源在電商平台落地，形成店鋪矩陣和店鋪自媒體矩陣的合力。

從連續虧損30多億到實現盈利，李寧反轉只用了一年。

值得關注的是，今年2月李寧第一次亮相便驚艷了紐約時裝周，雖然啟用了西方時裝語言體系，但整場秀採用了中國元素，代表中國奧運會經典顏色也再次出現。此次翻身讓李寧在中高端市場逐步受到消費者的追逐，品牌希望逐步在消費者心中建立起品牌忠誠度，讓中國本土消費者感到「穿1000元的李寧，不比穿1000元的Nike、adidas差」。

麥肯錫早前發布的一項報告稱，全球時尚行業在2018年將創造一個總額達2.5萬億美元的增量市場。並且以亞洲為首的數個新興市場，將成為此輪全球時尚行業增長的主要推力。隨著全球時尚市場向東方的轉移，也給予了國產時尚品牌更廣闊的預期和市場前景，沒有人比中國消費者更想看到國產品牌的崛起，但征服消費者的一定是好的產品。

但隨著adidas、Nike等國際品牌與明星聯名打造一系列爆款球鞋，以及主打細分市場的女性、健身等小眾運動品牌受到市場追捧，李寧意識到從止損到重回行業領先地位，必須適應當下運動與時尚相互滲透的新趨勢。

2010年，李寧銷售額一度衝刺至94.78億元，距100億僅一步之遙，不過隨後業績開始滑落。李寧首席財務官曾華鋒今年初表示2018年目標是中單位數增長，這也意味著李寧將首次跨入100億俱樂部。

瑞信早前預計，李寧2018至2019年凈利潤將分別為 6.92億和9.12億人民幣，外加其自有的23億現金及現金等價物，資金充足。這也由此引發了業界對李寧直追行業第一安踏體育的猜想。相關數據顯示，李寧市盈率為38倍，安踏則為30倍，但李寧的市值只有安踏的15%，這意味著李寧存在被低估的可能性，未來仍有較大成長空間。

有消息人士今日透露，為了進一步在時尚圈爭奪話語權，李寧將於6月21日在巴黎男裝周發布全新系列。

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