股災三周年：中國式價值投資

2015年6月12日，一路狂飆的上證指數攀升到5178點，槓桿配資最瘋狂的時候，大家吵著說上萬點，結果一堆人陣亡。當年房地產一堆人賤賣說房價還要跌跌跌，結果現在連買都買不到。星爺覺得，現在的股市就像當年的房市，淡定持有也許是最好的選擇。

股災三周年，有一組數據的統計和大家分享一下：

上證指數和深證成指雙雙下跌逾40％，創業板跌55.7%。而同期全球主要國家和地區悉數上漲，集體上演「新高秀」，A股又一次「熊冠全球」，並且成為唯一下跌的市場。

（3）中國的GDP從2015年68萬億升至2017年的82.71萬億，但兩市28個一級行業（申萬行業）中，僅有食品飲料（+42.2%）和家用電器（+5.11%）兩個行業上漲。家電其實也一般，3年漲幅5%，食品飲料漲幅超40%。十大牛股中績優股居多，三年茅台漲幅超250%，還有一大批翻番的白酒股。

怎麼樣？這組數據看得有些觸目驚心吧。是不是覺得自己能小賺一點或者是不虧，已經是股神級別啦？但是看見偏股型基金的漲幅告訴你，其實有很多人都賺錢啦！兩成偏股型基金表現優於牛市頂峰，其中，招商中證白酒比牛市高峰時凈值上漲了91.5%。

星爺認為，出現這種情況的主要原因是A股是政策市。某隊要強加給你搞成價值投資，那就必須堅決服從，市場里存量資金就那麼多，價值投資概念用資金多了，其它概念股就百分之九十下跌了。可謂「風翻荷葉一向白；雨濕蓼花千穗紅」。

過去市場更偏向於交易性趨勢博弈，但現在市場環境改變，出現了中國式價值投資，而且預計未來一段時間，這種只有價值投資一枝獨秀的現象也會延續。所以星爺也仍然是堅持價值投資這條路，但人越多競爭越激烈，這條道路的難度也隨之增加了。

如果你也想選擇價值投資這條路，要注意以下幾點：

只要選對票，價值投資比博弈更簡單

因為常在河邊走，難免不濕腳，而投資遵循本質的道理：資本是逐利的，均值會回歸的。但是這對投資者也是非常大的挑戰，價值投資需要長期的錢。而每個公司和行業的周期不同，盈利時長不確定，投資者必須要有耐心。

學習倉位動態平衡

所有價值投資者都需要思考一個問題，為什麼巴菲特總能買到底部的廉價籌碼，沒錯，保險公司有源源不斷的現金流，全世界的保險公司集團多了，日常現金流比巴菲特充沛的保險公司多了，但為什麼，有且僅有巴菲特能在市場最底部的時候拿得出現金？價值投資買入並持有不是字面意思上那麼簡單的，背後必然有一套成熟的動態平衡的交易策略支持。

價值投資複利效益驚人

預期收益率或者說實際收益率Ea=E1×P1+E2×P2+E3×P3……(P代表概率，E代表每隻/次 股票投資的收益率

Ea變大有很多方式，比如P不大，但是E很大，這是索羅斯的做法。他不在乎每一次勝算的概率，而是在乎每一次勝算的量級。量級就是說，要麼不掙錢，要掙就掙十倍以上。他並不在乎是不是會虧點錢，所以他可能很長時間都是小虧，然後一次大賺。很多做價值投資的人，本質上也不是說不可以這樣做，但事實上大部分人做法是：這個E不是很高，但是可持續。它就是一個複利的增長。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！