聯儲今年還將加息2次，地產債壓力重重，亞洲房產泡沫破裂警報再響

美聯儲周三(6月13日)加息0.25%已經在市場的預料之中，道指僅僅意思意思下跌了119點，收於25201點，這比前一段時間美股將回調40%傳言紛飛之際的24000點，要高出很多。10年期美債的收益率還是在3%下方。說明聯儲的本次加息，已經Priced In(被市場提前消化)。

因為聯儲認為，2018年再加息兩次是合適的(appropriate)，對於亞洲房地產泡沫，特別是亞洲第一大經濟體的房地產泡沫，近期的壓力來自於：地產債。長期的壓力來自：房產稅和穩健的貨幣政策。只要印鈔機退居二線，地方財政運轉依賴房產稅，房價總歸會調整到當地購買力的水平。沒有房產稅，就會有富人囤房，多個人競爭搶房，價高者得，房價被喊高。印鈔機出馬，就不光是富人囤房，而是全社會恐慌性囤房。因此，房價暴漲，基本上與剛需癟癟的荷包沒有幾毛錢關係。根據暴漲幅度，要麼是：a.富人囤房，b.全社會恐慌性囤房。

地方政府正常運轉，總歸要有個基於稅收的財政收入，而市政建設等支出服務的是當地房產，對所有房產一視同仁收房產稅用於點亮路燈，掃馬路，警察巡邏，市政運營，地方教育，合情合理。

最近這輪強勢美元，跟以前不一樣，美聯儲的這輪加息，跨越了很多年，每次只有0.25%，相當溫和。如下圖，2008年之後的美元利率，是歷史性的超低，若是美聯儲要利率回歸正常的話，還將加息很多次。本次加息後，基準利率為1.75-2%。按照巴菲特的觀點，合理的應該是4.5-5.5%。

只要美聯儲繼續加息下去，並有意恢復美元利率到歷史正常水平，那麼亞洲第一經濟體的房地產開發商發行的：地產債，利息支出的壓力會隨著美聯儲的每次加息，而增加。

總有那麼一次美聯儲加息，某些實力差的地產商，會吃不消，然後，倒下了。

從6月-9月，10年期美債收益率可能會在某個時間點，再次突破3%。就像之前新興經濟體資金，受10年美債收益率攀升的影響，湧向美國，導致10年期美債率跌破3%一樣，資金從新興經濟體撤退，湧向美國，會讓新興經濟體的央行，加息幅度大於美聯儲，以吸引資金。

地產債會倒在全球對資金的加息爭奪戰當中，倒下的順序將根據各地產商的實力。

地產商要想回籠資金，降低負債，只有：把房給賣了。供應的增加，會壓低房價。而美聯儲的加息，最終會傳遞到全球每一家央行，央行加息後，貸款利率將攀升。就像實力不行的地產債先倒下，實力不行的囤房客，也會在貸款利率上升中先倒下。可以說，房價的暴漲暴跌，背後的財富換手非常血腥。跌幅太大，就有人跳樓。漲幅太高，就有人轉佛系。

美股很有可能會在6-9月之間，對美聯儲2018年還將加息2次，做齣劇烈反應，不排除道指會再度跌至24000點，這將是一個非常強烈的信號。

但美聯儲是否真的會將美元加息到歷史正常水平，還是個未知。

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