加息讓日本房產崩潰，中國會重蹈覆轍嗎？
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不出市場人士所料，美聯儲在北京時間周四凌晨決議聲明，FOMC一致投票決定加息25個基點。而在之前由於美國經濟數據強勁，市場對於此次美聯儲加息也有充分的預期。因此，在美聯儲宣布正式加息之後市場並沒有掀起太大的波瀾，市場上風險資產也沒有太大的波動。
對於中國來說，美聯儲加息對中國金融市場甚至沒能激起一點浪花。很多專業人士在美聯儲加息之後都紛紛預測，中國即使不全面加息，也會上調央行公開市場操作利率，進行適當性的緩衝。但讓投資者感到吃驚的是，央行依舊我行我素。不僅維持公開市場利率不變，而且在今天更是凈投放700億元貨幣。顯示出了，我國作為世界第二大經濟體的底氣。
不加息的三大理由：基本面保持良好
美聯儲在2018年已經兩次加息，在這基礎上。中國央行僅在美聯儲第一次加息時象徵性的上調了逆回購（OMO）和中期借貸便利（MLF）中標利率10個基點（BP）。除此之外，並無任何激進的貨幣政策。那麼，中國為什麼能如此淡定的應對美聯儲加息？因為，很多客觀性的因素支撐著中國有底氣不加息。
首先從通脹來看，5月CPI為1.8%，仍位於2%以下，整體通脹壓力不大。
再次從人民幣匯率看，去年人民幣大幅走強，為人民幣匯率走勢提供了較為充裕的安全邊際。而隨著中國經濟的日益增強，人民幣國際化加快，中美利率相互影響也在變小，未來中美利率將會趨於脫鉤。
第三：美聯儲加息對其他新興經濟體來說會造成資本的外流，但在中國這種影響將相對偏小。中國資金的進出，在匯改之後便受到管制。在短期行政手段的干預下，市場可以間接性失效。而且中國的外匯儲備十分充足，截止5月底，中國外匯儲備高達3.3萬億美元，遠遠領先與日本的1.1萬億美元，據世界第一位。
不加息的真實原因：給房地產爭取更多時間
這些客觀因素的向好促使了中國在美聯儲加息的情形下，仍能保持獨立自主的貨幣政策。但這些因素也僅僅是一些輔助性的因素，並不是最核心的因素，畢竟中國已經長時間處於低利率環境之下。周小川先生今天也在陸家嘴金融論壇表示到，長期的低利率環境並不適合經濟的長期發展，這次美聯儲加息按道理中國也可以相應的跟進，為以後經濟發展留下更多貨幣政策實施的空間。
此次央行之所以沒有跟進，更多的還是中國經濟尤其是房地產市場並不適合加息。中國房地產泡沫時至今日已不需要太過贅述，中國高房價幾乎是支撐中國整個經濟運轉最重要的紐帶。一旦加息對於一些高槓桿買房的人來說，就容易還不上貸款，還不上貸款會造成大規模的拋售房產、賣房的人增多，容易造成房價的下跌。房價一跌，買房的人會相應的較少。房企手裡的房賣不出去，銀行的貸款、債券融資還不上，就容易造成銀行壞賬風險和社會信用風險，高槓桿買房的人也要面對資產大幅縮水的問題。
前車之鑒：日本「激進」加息導致房地產崩潰盤
由於房地產是周期之母，帶動的相關的產業鏈條非常之多，占國民經濟比重也非常之高。因此，房地產市場的崩潰也容易引發金融乃至整個社會的經濟危機。上世紀80年代，日本在簽訂《廣場協議》之後日元快速升值，因此國際熱錢大量湧入，進一步加速了和房地產價格的上漲。也造成了聞名全世界的日本房地產泡沫，但只要是泡沫總有破滅的時候。
日本房地產市場繁榮背後隱藏了巨大的危機，在股市與房市雙重泡沫的壓力下，日本政府選擇了主動擠泡沫。政府開始通過加息收緊貨幣來抑制泡沫的快速增長，房地產市場也在流動性退潮之後，出現了下跌。房價下跌居民開始拋售房產，市場上出現了供過於求的情形。日本房地產市場隨後暴跌。截止2017年，6大城市和全國平均城市地價指數分別較最高點跌去了74%和66%。
日本也因房價的暴跌付出了慘重的代價，GDP增速長期位於1%以下，也因此失去了經濟增長的20年。
因此，未來不論我們面對如何複雜的外部環境和內部因素，在房地產問題沒解決之前。中國大概率會堅持自己的貨幣政策。全面加息、收縮貨幣在結構性去槓桿沒有完成之前也很難實施。畢竟日本為我們提供了血的教訓，但我們也要引以為鑒，加快去槓桿和改革的力度，讓中國早日走出被房產綁架的經濟發展模式。
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