AT＆T收購時代華納獲批 內容公司可能會與科技巨頭聯姻

當屬於時代華納的蝙蝠俠站上AT&T的logo 繪圖：Jonathan Carlson

近年來，Netflix、YouTube和亞馬遜等策略更加靈活的新型媒體迅速崛起，競爭壓力之下，媒體公司都把彼此視為潛在的併購對象。如今，或許會有更多人瞄準媒體行業以外的公司。

6月12日，美國聯邦地區法院法官理查德·利昂（Richard Leon）宣布，准許AT&T收購時代華納，這樁併購的交易金額預計達854億美元。以往媒體行業併購一直面臨阻力，此次裁決似乎暗含默許的風向。

過去幾十年，科技巨頭的規模越來越大，內容公司也希望有實力能和它們競爭。基於此，探索傳播公司（Discovery Communications）收購了ps Networks；獅門影業收購了Starz；莎莉·萊德斯通（Shari Redstone）一而再地推動家族控制的兩家公司————哥倫比亞廣播公司（CBS）和維亞康姆公司（Viacom）合併，這兩家公司是她父親薩姆納·萊德斯通（Sumner Redstone）在2006年拆分出來的。如今，內容公司有了一條新路子————與科技公司聯姻。

從AT&T-時代華納併購案的最終裁決能看出，監管方並不會阻撓內容產品（如DC漫畫超級英雄、薩曼莎·比的喜劇、CNN新聞和《權力的遊戲》）的製作方與那些能夠更好地分發內容的公司聯合。這類科技公司不僅可以通過寬頻和數字頻道更好地分發內容產品，還能通過數據和精準投放的技術，讓二者的聯合創造更大的價值。谷歌的YouTube和亞馬遜的Prime Video服務就是先例。

AT&T已經成立了一個廣告和分析部門，由布萊恩·萊塞（Brian Lesser）領導，萊塞曾任群邑集團（GroupM，WPP旗下媒介投資管理集團）北美地區的首席執行官。作為部門負責人，他直接向AT&T董事長兼首席執行官蘭德爾·斯蒂芬森（Randall Stephenson）報告。他的職責是利用公司特有的用戶數據和不斷豐富的內容產品，規劃和領導其廣告和分析業務。此前，斯蒂芬森宣布了一項公司戰略，他說，AT&T將會搭建自動化的廣告平台，該平台可以用於優質視頻及電視廣告內容的投放，類似於搜索引擎公司和社交媒體公司提供的數字廣告平台。

此前，已經有內容公司和內容分發公司嘗試過聯姻。2011年，康卡斯特從通用電氣手中獲得NBC環球的控制權，支付了價值137.5億美元的資產及現金，並於2013年收購了餘下所有股份。但是，這類併購是受限的。在康卡斯特試圖收購時代華納有線（Time Warner Cable）以擴大影響力時，美國司法部不予通過，康卡斯特最終只能讓步，放棄收購。

如果換作今天呢？AT&T-時代華納併購案獲批，表明內容公司和科技公司的聯姻有了新的機會。畢竟，現在用戶都渴望更加便宜、簡潔的頻道套餐，同時，有線電視的用戶還在逐漸流失，投放電視廣告的需求日漸減少。顯然，有更多內容製作與分發公司需要壯大自身規模。

目前，內容公司有很多備選。2016年5月，特許通訊公司（Charter Communications）以約650億美元收購了時代華納有線，從而提高了內容分發的能力，那麼，它是否會考慮收購內容公司以運用它的分發能力？威瑞森公司（Verizon）將收購來的雅虎和美國在線（AOL）整合成了一個新公司————Oath，它未來是否還會收購其他類型的內容公司？另外，威瑞森公司最新任命的CEO原為技術領域高管，此舉進一步表明未來該公司的業務重心會有所轉移。

再來看看有哪些內容公司可能會和科技巨頭合併，一旦合併，其他內容公司大多會顯得規模更小。儘管探索傳播公司最近已經收購了ps Networks，它還是有和內容分發公司合併的可能性，或者它可以跟高層約翰·馬龍（John Malone）控制的其他企業合併，約翰·馬龍在獅門影業和探索傳播都持有股份。另外，許多分析師認為維亞康姆和哥倫比亞廣播公司規模太小，無法獨立生存下去。那麼這兩家公司是會重新考慮合併，還是會尋找其他解決方法？AMC Networks也是一個值得考慮的收購對象，《行屍走肉》和《風騷律師》曾在AMC頻道播出。

康卡斯特和NBC環球的聯姻似乎證明了壯大規模的價值。自打從通用電氣手中買下NBC環球的少數股權之後，康卡斯特已成為一個不可忽視的存在。這家美國有線電視巨頭在全球擁有多家控股公司，多個具備票房號召力的電影系列，以及一系列運營良好的有線電視網路。它現在擁有不少收視率有保障的內容產品，包括《周日橄欖球之夜》（Sunday Night Football）和美劇《我們這一天》（This Is Us），它還擁有美國地區的奧運會轉播權。這家公司已經將內容的範圍延伸到了體育和兒童節目領域。2017年，康卡斯特電視廣告預售的規模就已經接近65億美元，相比之下，2016年同期只有約60億美元。

康卡斯特毫不掩飾對壯大規模的渴望。投資者預計，現在AT&T併購時代華納障礙已除，康卡斯特將著手競購21世紀福斯。投資銀行家Lloyd Greif預測說：「迪士尼-福斯收購案風雲突變。接下來會很有趣，但是我現在還不會判迪士尼輸。」

去年，福斯出於對反壟斷監管阻力的擔憂拒絕了康卡斯特的收購要約，但康卡斯特董事長布萊恩·羅伯茨（Brian Roberts）並不打算就此停下。在本周的年度股東大會上，羅伯茨對投資者表示，公司正處在準備收購21世紀福斯電影和電視資產的「後期階段」。

據報道，康卡斯特對福斯資產的報價將為全現金600億美元，在數字上高於迪士尼524億美元股票的報價。這些資產包括福斯電影和電視製片部門、FX電視網、國家地理有線電視網，以及福斯所持的天空公司股份和星空傳媒股份。BTIG分析師Rich Greenfield預測，康卡斯特將在「24至48小時內」向這筆迪士尼志在必得的福斯資產正式提出全現金收購要約。

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