美國經濟憂慮的事或正發生，IMF警告：放鬆錢袋的財政會給經濟帶來風險

據彭博社6月15日報道，國際貨幣基金組織(IMF)在近日發表的一份關於美國經濟年度檢查的報告中，先是讚揚了減稅措施帶來較低的公司稅率將刺激投資，幫助美國經濟增長，不過，IMF也表示，「這些變化可能會加劇收入兩極分化，並對解決在職窮人的迫切需求沒有多大作用。」

接著， IMF稱，美國的減稅措施和提高財政公共開支的刺激政策，正通過增加債務、可能加劇通脹並推高美元匯率的方式，給全球經濟增長帶來風險。換句話，IMF認為美國在經濟增長時期還在增加財政刺激措施「將明顯提升對美國和全球經濟的風險」。

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很明顯，IMF在這項針對美國經濟政策的評估中，對美國經濟增長潛力的看法則沒有美國經濟官員們宣傳的那麼樂觀，IMF在其報告中表示，儘管美國經濟成長今明年料將強勁，但近期的減稅和支出舉措可能自2020年起引發更大的風險。

事實上，我們已多次強調，在通脹有可能會隨時爆發的背景下，美國經濟2019年有可能會出現衰退，這在近十年來貨幣供應爆髮式增長和國際油價隨時會走強的背景下（生產要素成本明顯提升了），美國經濟增長出現減緩一點都不會感到意外，當然，這也是其長期靠發債刺激消費——驅動經濟要品嘗的「苦果」之一，也是美國經濟憂慮的事。

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我們還注意到，IMF甚至用了一個很肯定的語氣警告稱，「華盛頓放鬆錢袋將給市場帶來「意外通脹」的風險」，並稱價格壓力的快速上升將迫使美聯儲加息的速度超過預期。我們注意到，這份報告的發布時間和美聯儲宣布要加快加息幾乎是在同一時間。我們稍早前提及，據美聯儲最新利率點陣圖顯示，預計今年加息四次多於前次預期的三次，雖然美聯儲在不斷回收流動性，但現在的資產價格（比如房價和股市等）還在不斷創出歷史新高，而且現在的金融監管政策比去年更為寬鬆，所以，在融資成本越來越貴和財政（債務）利息支出膨脹的情況下，我們認為，這才是美聯儲主席鮑威爾感到最頭痛的問題，此時，美聯儲怎麼辦？

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唯一的辦法可能就是繼續引爆或製造市場風險，壓制美債收益率（投資者拋售國債換取美元現金，致債券價格下跌，收益率驟升），換句話說，美元已經替代VIX成了新「恐慌指標」，而目前發生在新興市場中部分國家的金融風暴就是最好的註腳。

而在另一面，IMF對美國財政刺激後果的警告也在一些新興市場得到印證，上周IMF宣布向阿根廷提供創紀錄的500億美元貸款計劃，並稱已看到跡象表明美國的財政政策可能導致新興市場的資本外流加速，而歷史數據也告訴我們，美元指數的每一輪走高，都將導致新興市場資本外流、貨幣貶值，甚至可能引發金融危機，也就是說「剪市場投資者的羊毛」，按照IMF總裁拉加德在本周警告的說法就是，籠罩在全球經濟頭上的陰霾正「日漸黑暗」。（完）

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