五月投資趨勢白皮書

高臨·探索

投資趨勢白皮書

高臨管理諮詢（Third Bridge）是服務於私募股權公司、對沖基金和戰略諮詢公司的跨國智庫。高臨諮詢的客戶包括全球及中國本土最知名、活躍的投資機構，基於全球範圍內的實踐，以及多年在中國市場的深耕，高臨諮詢研究部門積累了大量前瞻性投資市場數據，並從中領先洞察投資趨勢熱點。

基於高臨諮詢資料庫和行業研究，高臨諮詢投資趨勢白皮書（五月）總結了活躍於中國市場的境內外投資機構五月份重點關注的投資領域，並分析了其中的關注邏輯。投資機構可通過投資關注度分析預測未來大型交易的分布。

白皮書發現，五月投資機構的關注重點主要集中在金融領域，此外，消費升級服務領域持續升溫，教育及醫療領域也獲得投資機構極大的青睞。

投資關注度排行

高臨諮詢統計數據顯示，金融行業贏得最多投資機構的關注，熱度最高。

隨著多項金融監管政策、行業新規的出台，投資機構高度關注金融領域，保險、汽車融資租賃、互聯網金融、跨境支付等均在關注行列。而居民大消費升溫，消費升級領域的投資熱情同樣傳導到市場，涉及行業包括新零售及消費品。此外，外賣增值服務也是資本關注的話題。同時，處於投融資活躍期的內容產業熱度持續，也獲得較多的資本關注。主要集中在英語培訓行業和文娛行業。

投資機構關注的其他熱點還包括物流及跨境電商行業、基因測序行業及養老等。

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趨勢洞察

一、個人消費時代來臨，消費個體化助推新零售成為長期主線

過去幾年裡，實體店受到網路零售的巨大衝擊，電商模式已被消費者熟悉並接受。但從去年開始，新零售逐漸發力，互聯網人口紅利見底，線上正在加速向線下滲透，移動支付等技術的發展，讓線上線下零售逐漸融為一體，湧現大批量全渠道零售企業。

而隨著大型門店的飽和，傳統大賣場遇到增長瓶頸，創新的零售都在往小型化方向改造。便利店由於投資成本較低，門店成熟周期短，用戶黏度更高、且業態種類繁多等特點，成為第一個線下被引爆的戰場。

高臨諮詢數據顯示，本輪投資主要集中在個人消費領域。具體來看，包括生鮮電商、外賣、傳統商超的線上化、便利店等方面。

而人工智慧等新技術在消費領域的應用也不容小覷，AI零售已經成為了投資機構關心的對象。近期京騰系打造大屏智能購物模式，獲移動端後又一重要埠。騰訊與京東通過資源整合，利用騰訊智慧家庭與京東智能開放技術平台，實現「AI語音+邊看邊買」的創新大屏智能購物模式，突破傳統的電視購物模式和電商平台的商業模式。

相關話題：

生鮮電商、外賣、AI零售。

活躍玩家：

盒馬鮮生、永輝超市、每日優鮮、淘鮮達、百果園、餓了么、美團、阿里零售通、京東新通路、悠絡客、萬店掌。

二、消費升級驅動消費品領域熱度不減

現階段的消費品行業趨勢處於上行周期，消費市場整體回暖。5月底，國務院決定較大範圍下調化妝品、服裝鞋帽等日用消費品進口關稅，有望引導海外消費迴流，進一步刺激消費，利好零售領域，尤其是百貨行業。

高臨諮詢數據顯示，投資機構的關注重點主要集中在日化、美妝和跨境電商領域。同時，今年以來中檔消費全面崛起，消費升級給咖啡、茶飲領域也帶來了新的投資展望。

此外，消費社交化也給投資機構帶來了新的關注點。小紅書、名創優品等憑藉社交平台的推廣模式繼續被資方青睞。

相關話題：

日化美妝、跨境電商。

活躍玩家：

上美、上海家化、洽興、Axilone、HCP、愛茉莉、CosMax、露華濃、歐萊雅、上海華寶、橙小橙、跨境通、傲基電商、安克創新、百事泰。

三、高凈值人群多元需求催生金融市場高燒不退

居民私人財富增長和高凈值人群規模的穩定增長，正在為金融行業的發展帶來更多機會。保險、基金銷售、財富管理等行業因此持續受惠，受到資本的關注。隨著居民可投資資產的增長，受到財富增值以及資產優化觀念影響，用戶對於保險、基金銷售、財富管理等行業的需求更加個性化，私人定製化成發展趨勢。

在汽車金融行業，汽車融資租賃業務的市場潛力仍然有待進一步挖掘，憑藉靈活、高效的產品模式，汽車融資租賃除了吸引新興玩家，也讓傳統汽車製造商和其他互聯網巨頭進入其中，拓展新的增長點，資本關注度也隨之提高。在資本加速布局影響下，未來汽車租賃市場競爭也將進一步加劇。

隨著監管的不斷深入，互聯網金融行業在進行多次洗牌後，逐漸走向規範發展階段。在網貸政策持續收緊之下，資本持續關注互聯網金融巨頭的同時，也青睞於消費金融領域。在消費升級帶動下，消費金融領域用戶規模正在進一步擴大，用戶需求也日趨多樣化，這也保證了消費金融市場持續滲透的能力，但需要注意的是，消費金融市場的持續健康發展，需要保證合規的運作模式、安全的風控體系、優質的場景服務。

迎來政策風口的供應鏈金融ABS依然備受資本看好。

相關話題：

保險、基金銷售、財富管理、互聯網金融、汽車融資租賃、在線支付、供應鏈金融ABS。

活躍玩家：

人保財險、太保財險、平安財險、國壽財險、眾安保險、花生好車、彈個車、易鑫融資租賃、大白汽車分期、毛豆新車、滴滴、首汽、神州租車、螞蟻金服、微眾銀行、海爾消費金融、51信用卡、諾亞、宜信、螞蟻財富、騰訊財付通。

四、物流細分市場成巨頭與資本掘金高地

作為國家級的基礎性戰略性產業，物流行業規模已達10萬億。隨著政策紅利的持續釋放和電商巨頭的加碼投注，物流行業潛在升級機會也獲得資本的關注。阿里巴巴、菜鳥向中通快遞投資13.8億美元等投融資事件進一步推動行業火熱。

物流行業的細分領域眾多，包括採購物流、生產物流和銷售物流等，在市場規模繼續擴大的過程中，物流行業產業鏈從倉儲、運輸到配送的上下游均是各路玩家的競逐賽道，資金、技術、商業模式等均成為競爭砝碼。一方面，阿里、京東、順豐等行業巨頭都在重金投入打通物流產業鏈上下游，另一方面，行業市場細分玩家也在資本助力下進一步鞏固市場份額，資源、流量開始向頭部聚集，此外，依然有新興玩家進入物流細分市場掘金。

目前，中國物流效率仍有較大提升空間，技術升級與模式優化驅動智能物流、物流機器人等新興物流細分市場受到資本認可。此外，為電商、快遞、快運客戶提供三方物流及專業運輸服務的幹線大車隊、倉儲物流、短途物流等細分市場，在資本助力之下，市場也將進一步集中，行業整合加劇。

相關話題：

短途物流、倉儲物流、幹線大車隊、智能物流、物流機器人。

活躍玩家：

貨拉拉、58速運、羅計、福佑卡車、百世快遞、志鴻、獅橋、托普旺、壹米滴答、G7、快倉。

五、教育板塊長期看好，K12教育、英語教育獲較高關注

教育競爭對未來國家競爭的影響越來越大，甚至在部分領域起到了決定作用。而在線教育通過網路跨越了空間距離的限制，使教育不在局限於某個特定地區，向更廣泛的區域開放，其對教育全球化的貢獻也變得越來越重要。從形式上來看，當前的熱點教育行業強調與科技深度融合，AI助力精準教學。而二孩政策也會在未來進一步帶來人口紅利。

高臨諮詢數據顯示，投資機構目前對教育產業的投資熱情高漲，主要集中在K12教育和在線英語教育領域。同時，消費升級也已經延伸到教育領域，留學教育和早教同樣得到了投資機構的的關注。

中國的培訓市場，尤其是K12培訓市場，是高度分散的，且地方機構經營效率可能不高，且缺乏擴張動力，目前全國性機構，新東方和學而思形成兩極對壘的態勢。5月18日，K12教育集團朴新教育赴美IPO，再一次助推了K12教育的投資熱度。

相關話題：

K12教育、英語教育、留學教育、早教。

活躍玩家：

學而思、新東方、東方優播、諾亞舟教育，小新星英語、華爾街英語、英孚教育、韋博英語、瑞思英語、貝樂學科英語、小站教育、考滿分網、金寶貝、積木寶貝。

六、線上廣告仍是主流戰場，社交廣告、線下廣告逐漸興起

線上流量人口紅利逐漸褪去，用戶數與用戶時長從「增量爭奪」轉為「存量博弈」。線上廣告已經成為目前最主要的品牌廣告戰場。但隨著高毛利的線上經濟、電商、O2O經濟持續高速發展，後續線上廣告曝光價格大概率會被廣告主買渠道的行為推升到部分品牌廣告主難以承受的價格。

高臨諮詢數據顯示，投資機構對廣告產業的關注重點仍在線上廣告領域。線上廣告價格走勢將在一定程度上影響到線下廣告的命運，線上廣告各種類別中，品牌廣告主要陣地有banner廣告、信息流廣告、視頻貼片廣告等。以朋友圈、今日頭條、微博為代表的信息流廣告近年來發展非常迅猛，而具有社交屬性的短視頻廣告，隨著短視頻內容高燒也成為新的關注重點。

此外，本輪投資可以看出投資機構對廣告行業的投資已經逐漸從線上競爭紅海向線下兼容。線上信息冗雜且用戶主動避開廣告的行為使得線上廣告打造品牌印象難度頗大，線下尤其是擁有有效人流的電梯和電台廣告等將成為品牌廣告新戰場。

相關話題：

電梯廣告、電台廣告。

活躍玩家：

分眾、新潮、濤略。

七、個人消費的增長刺激大文娛產業不斷發力

2017年國內電影市場創造了550億的票房新高,且銀幕總數超5萬，中國成為世界第一銀幕大國,銀幕及影院等硬體設備的擴容為電影市場的發展奠定了堅實的基礎。

而在2018年一季度中國拿到了第一個全球票房冠軍，5月票房達到了43.2億元，比去年同期上漲了11%，同時刷新了歷年來5月份中國票房的最高紀錄。2018年中國有望成為世界第一大電影市場。

高臨諮詢數據顯示，本輪投資的重點仍是在線票務領域。目前，中國市場上十大院線佔據絕大部分市場份額，中小院線以排片聯結式為主，而票務平台對於影院排片指導作用加強,削弱了排片聯結式院線對於影院的作用，進一步加快中小院線的整合。

此外,在版權越發受重視的市場環境下,海內外及新媒體版權的產業亂象也愈發凸顯,同時,作為電影產業增量藍海的非票業務目前國內發展處於基本空白狀態,市場潛力巨大。

2017年，經過IP市場快速發展和政策法規逐步完善，演出賽事市場開始迸發出新趨勢。在本輪投資中，投資機構對於國內演出市場領域，也有所關注。

相關話題：

線上票務、現場演出。

活躍玩家：

大麥、票牛、開心麻花、永樂演出、中演、傑鑫、北京萬有天橙、大麥演出、CMC Live。

八、低成本推動小程序發展，微信生態仍為關注熱點

更低的研發與流量成本、10億+的用戶、完善的變現閉環使得微信生態成為投資機構競逐的風口。根據數據顯示，2018年初已有95%的電商平台接入小程序。

高臨諮詢數據顯示，投資機構的關注重點依舊集中在微信生態領域。相比此前對於小程序的熱衷，本輪投資的關注重點在微信本身。同時，對手機預裝軟體領域也有一定的興趣。

從市場環境來看，微信擁有10.4億月活用戶，以及沉澱的關係鏈，通過小程序實現對第三方非標準化服務的兼容。目前微信對小程序處於開放和扶持狀態，且流量支持力度還在加大。小程序流量入口包括微信「發現」欄小程序主入口、微信主頁頂部入口、微信搜索、公眾號（關聯小程序、自定義菜單、公眾號文章中插或底部）、微信主頁置頂、微信群分享、微信卡包、添加到桌面、二維碼掃一掃、附近的小程序等。

相關行業：

微信生態。

九、基因測序領域熱度不減，醫療醫藥產業繼續發力

隨著消費結構的不斷升級、國內二胎政策放開以及老齡化社會的到來，大量醫療消費需求正在集中爆發。而A股入摩帶來了近期醫療醫藥板塊集體走強，也讓投資機構注意到該行業內的更多玩家。

隨著基因檢測行業的爆發，本輪投資對龍頭企業的全球規模擴張、人才體系建設、科技研發投入以及產業投資將會起到極大的積極作用。

相關話題：

基因測序、癌症治療、細胞治療、基因檢測。

活躍玩家：

格微基因、23魔方、無錫明碼、美因基因、Veritas、蘇州愛美津、Amerigen。

九、養老市場需求上升帶動相關服務產業發展

中國人口的快速增長期已經過去，人口老齡化趨勢正在進一步加劇。數據顯示，中國60歲以上老年人口預計到2025年將達到3億。從市場容量來看，養老市場的需求將會繼續上升，並帶動相關服務產業的興起和發展。

5月31日，首批稅延養老經營資格公布，再次讓養老領域成為關注熱點。

稅延養老項目在國內已經籌備了相當長的時間，銀保監會從4月起相繼發布了稅延養老試點通知、產品開發指引和暫行管理辦法等一系列相關文件，最後在5月末公布了12家首批獲得稅延養老保險業務經營資格的保險公司名單，進展相對緊湊，體現出監管部門對個稅遞延養老保險的重視。預計6月各家公司將陸續推出產品。

高臨諮詢數據顯示，本輪投資在養老領域的主要關注點也為養老保險行業，目前來看，市場缺少老年人生活服務相關行業的推動。

高臨諮詢：

Third Bridge 高臨諮詢致力於為投資者和行業專家搭建溝通橋樑，洞見價值。高臨遍布全球七個主要城市、三個大洲，為全球頂尖的金融機構、管理諮詢公司及大型企業提供專業的諮詢服務、傳遞行業前沿信息，助其洞悉投資機遇背後的真實商業價值。

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