保衛3000點：超3成股票創年內新低，閃崩股不斷…兩大積極信號卻在積聚

上證指數今天繼續調整，盤中低見3008.73點，創下2016年10月以來的新低，3000點整數關口近在咫尺。與此同時，其他幾個主要市場指數也表現慘淡：深證成指再次跌破萬點大關，逼近年內低點，中小板指數和創業板指數也接近年內低點。

3000點保衛戰打響 6月以來已有1/3股票創下年內新低

今日，A股市場延續低迷態勢，上證指數也在繼續尋底：盤中觸及3008.73點，創下2016年10月以來近20個月新低。

隨著市場的調整，相當數量的股票已創下年內新低。

數據顯示，在考慮權息因素後，多達1222隻股票在6月份創下年內新低，佔A股市場股票總數的約1/3，其中有951隻股票在今天創出年內新低。

另據統計，79隻股票今年以來出現腰斬，其中跌幅超過六成的股票也有37隻。這些股票多數都是業績虧損或微利，股價出現「裸泳」。此外，中小市值股也居多。

多空因素交織：個股閃崩仍在繼續 兩大積極信號也不容忽視

A、 個股閃崩仍在繼續 中小市值股居多

一方面，在原本低迷的市場氛圍中，不少中小市值股票接連閃崩，進一步加劇市場的低迷。

多隻股票相繼閃崩。在昨日10餘只股票閃崩的基礎上，今日個股閃崩面進一步擴大，包括豫金剛石、華儀電氣、華西能源、南嶺民爆、齊翔騰達、松發股份、正平股份、凱瑞德、中新科技、商贏環球、中威電子、世紀天鴻、展鵬科技、華統股份、龍韻股份、廣東甘化、新日股份、宏達礦業、創力集團、金通靈、萬達信息等在內的20餘只股票盤中一度閃崩至跌停。

有分析認為，指數創下階段新低，個股閃崩面擴大既是市場流動性相對不足，也是市場信心低迷的表現。

2、兩大積極信號：創業板基金仍在獲凈買入 北上資金也在持續加碼

不過，硬幣的另一面，又是另一番景象。

一方面，創業板指數基金份額總體仍保持較高規模，甚至繼續增長，且並未出現大規模贖回。

如華安創業板50ETF基金份額在前期持續增長，5月份突破80億份後，近段時間總體保持在86億份左右的水平，規模非常穩定，並未因中小市值股票的走弱而出現大幅贖回的情形。

另一隻規模較大的創業板指數基金，易方達創業板ETF份額近日總體也保持穩定，最新份額達到76.17億份，較5月底仍出現一定增長。

另一方面，目前北上資金仍在持續流入A股，並未因A股的調整而放慢流入的腳步。

數據顯示，在A股納入MSCI前夕的5月份，滬股通凈流入287.90億元，創下年內單月凈流入新高。到了6月份，這種大幅凈流入趨勢並未停止：截止6月15日，僅半個月的時間滬股通凈流入資金合計已達到189.53億元。深股通資金的凈流入情況也大體相似。

機構怎麼看？

國泰君安策略團隊研究觀點認為，A股市場仍處於風險消化期，仍需以防風險為主。該機構認為，當前市場關注的焦點在於政策轉向的可能性：一是經濟增速下行風險下，市場預期財政支出有望加快節奏。二是信用風險暴露應對以及年中季節性流動緊張，市場預期6-7月間央行會降准。

國泰君安策略團隊認為，市場整體仍處於風險消化期，市場行情更多來源於風險因素衝擊後的估值修復，即所謂「跌出來的機會」。結構性角度來看，經濟動能仍存在著不確定性，周期資源品供給上升預期升溫，信用風險暴露，重資產高負債行業或受到壓制，資管新規推進下，金融體系負債端成本趨於上升，中美貿易摩擦加劇背景下，進口力度加大預期下，國內相關市場受到衝擊擔憂有所加大。

國信證券的觀點相對較為樂觀。該機構認為，北上資金從 3 月開始持續流入 A 股市場，5 月北上資金流入規模創新高，行業上仍然是持續加配倉位最重的食品、醫藥等下游消費板塊。國信證券認為，這可能是 A 股正式納入 MSCI 前國外投資者對 A 股市場的提前布局。 在經歷了前期大跌之後， A 股的配置價值逐漸顯露。整體來看國信證券判斷，在 11% 盈利增速的背景下，上證綜指年內有望重回 3500 以上。信用風險等因素對市場產生的負面制約更多的是暫時性的而非趨勢性的。

東方證券指出，中國人民銀行近日發布的5月貨幣數據顯示，5月社會融資規模增量為7608億元，同比降低28.43%，環比降低51.25%，市場預期13000億元，大幅低於預期。

東方證券認為，去槓桿卓有成效，但對A股市場資金面的負面影響還將持續。監管層正在儘力避免去槓桿過程中非「兩高一剩」但融資能力不強的企業被一同清理出局，然而在信用風險頻發的背景下，不同等級債券利差並未收窄，政策是否有效還需觀察：中長期來看，去槓桿將延續產業集中度提升的邏輯。各行業龍頭公司經營現金流充沛、融資渠道相對健康，抵禦「緊信用」的能力更強。

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