2000億美元，特朗普對華加征關稅網抓到的竟是這些！

最新 06-20

在美國總統特朗普威脅要進一步對2000億美元中國輸美商品加征關稅之後，中國回擊，令這世界兩大經濟體之間的貿易爭端加深。

中國商務部立即譴責了特朗普，稱中國將大力回擊。商務部表示：「如果美方失去理性、出台清單，中方將不得不採取數量型和質量型相結合的綜合措施，做出強有力反制。」

亞洲股市和美國股指期貨應聲走低，香港恒生指數下跌1.9％、東京東證指數下跌0.7％。日元、黃金和美國國債等避險資產攀升。日元兌美元上漲0.6％。

特朗普在白宮18日晚間發表的聲明中稱，他已指示美國貿易代表確定價值2000億美元的中國商品待加征10%關稅。他表示，如果北京方面實施報復，那麼美國的徵稅清單將再追加2000億美元中國商品。

「美國不會再讓中國和其他國家在貿易方面佔便宜，」他說，「我們將動用一切可能手段，為所有美國人創造一個更好、更公平的貿易體系。」但三菱日聯摩根士丹利證券駐東京首席外匯策略師植野大作認為，特朗普宣稱加征關稅的規模有點「不切實際」。

全球經濟增長的最大風險

上述最新事態表明貿易爭端正在加深，而這正是國際貨幣基金組織(IMF)口中的全球經濟增長面臨的最大風險之一。儘管全球增長受到的衝擊迄今仍然有限，但危險在於信心和人氣很快就會開始惡化，並遏制企業擴張和投資計劃。

「美中貿易戰正在迅速升級，」IHS Markit駐新加坡的亞太區首席經濟學家Rajiv Biswas稱，「這將帶來大面積的附帶損害。」

如果特朗普的關稅威脅付諸實施，將意味著規模可觀的中國輸美商品將面臨新的關稅，並引發了有關美國消費者所受影響的新問題。經濟學家警告稱，進口商品價格上漲可能會打擊消費情緒並帶來通脹壓力。

特朗普15日威脅要對500億美元中國商品加征25%的關稅，並表示，如果中國採取報復行動，那麼他將實施更多關稅措施。

特朗普的算盤

明治安田生命保險公司首席經濟學家Yuichi Kodama對彭博新聞社表示，美國和中國之間貿易緊張局勢的最新爆發可能是美國總統唐納德·特朗普所展現姿態的一部分，最終目標是在2018年秋天美國中期選舉前達成協議。「特朗普必須在中期選舉前向選民展示他在貿易問題上的強硬立場，因為這是其競選承諾的一部分。另一方面，如果他的拳頭抬得太高，股市就會下跌。當選舉臨近時，他不希望股市不穩定。所以我認為他會尋求一個妥協點。」Yuichi Kodama如是說。

美國政府的數據顯示，美國去年從中國進口了約5050億美元的商品，出口了大約1300億美元，2017年貿易逆差約3750億美元。美國從中國進口的商品更多，這一事實將使得北京更難對等報復特朗普的行動，華盛頓保守智庫美國企業研究所(American Enterprise Institute)專註中國研究的Derek Scissors稱，「中國所能做的就是對總量較少的美國輸華產品徵收更高的關稅，」他對彭博新聞社說。儘管如此，「中國將會報復。」他補充說。

美國消費者受難

特朗普沒想到的是，他寄予厚望的對華關稅政策組合拳，如今打到的卻是自己人。

威脅要進一步對2000億美元自華進口產品加征關稅的特朗普可能會發現，這會讓美國消費者的錢包吃不消。特朗普很難把佔到中國對美出口半壁江山的電子產品、服裝和紡織品排除在外了。特朗普15日宣布的500億美元中國產品清單主要打擊的是機器人、航空航天和汽車等高科技行業。

「他們將聚焦電子產品，」彭博經濟學家陳世淵稱，「與鞋子相比，電子產品更高端些。他們關注的是其中的技術含量，這是主要原則。如果技術含量高，他們會徵稅。」

這一次，從惠普到耐克和沃爾瑪的各美國公司，以及心懷美國市場願景的中國公司——例如電視製造商海信電器，可能難逃擴大後的徵稅網了。這是因為，特朗普針對的一些中國製造商也是美國品牌的供應商。

外交關係委員會(Council on Foreign Relations)的國際經濟學高級研究員Brad Setser 19日在推特上說，如果不對「大量」進口消費品——電腦、手機或服裝之類——徵收關稅，那麼美國將湊不齊這2500億美元商品。Setser寫道，美國消費者「會看到/感覺到」這（計劃新增的）2000億美元（的影響）。

「最終的輸家將是美國消費者，」CIMB Private Banking駐新加坡的經濟學家Song Seng Wun稱。

給非中國公司帶來更多痛苦

根據彼得森國際經濟研究所，就針對中國的新關稅而言，唐納德·特朗普將給美國和其他非中國公司帶來更多痛苦。

彼得森國際經濟研究所的高級研究員Mary Lovely和錫拉丘茲大學的Yang Liang稱，與4月份宣布的關稅相比，美國15日公布的對中國進口商品修訂後的關稅，對非中國企業的產品影響更大。他們寫道：「這些關稅針對的是依賴全球供應鏈的專利密集型產業，不利於美國生產商並損害在該地區運營的美國盟友企業。」

因此，完全可以假設他們的研究同樣適用於特朗普幾個小時前剛剛在華盛頓宣布的關稅最新消息。

在5月的一份報告中，Lovely和Liang表示，特朗普4月份發布的關稅措施不會直接傷害中國企業，但會通過增加供應鏈成本傷害到美國跨國公司。他們估計，在15日宣布的關稅計划下針對的10種電腦和電子產品中，近九成來自非中國跨國公司。

就連全球市值世界最高的蘋果公司也擔心受到連累。庫克5月訪問橢圓形辦公室，他警告特朗普對中國態度強硬可能威脅到蘋果在中國的地位。《紐約時報》6月19日引述不具名知情人士報道，特朗普政府已經告知蘋果公司首席執行官蒂姆·庫克，不會對蘋果在中國組裝的iPhone手機加征關稅。報道引述接近蘋果的三位人士稱，蘋果擔心中國採取的報復措施會衝擊蘋果的業務。

盟友澳大利亞受牽連

美中貿易爭端惡化之際，澳元兌美元一度跌破0.74美元，達到12個月以來新低；澳元容易受中國經濟表現的影響，這一次也承受了美國與中國的貿易衝突不斷升級的衝擊。每次中美交鋒升級，澳大利亞債券的漲勢都比美國國債要快，澳大利亞10年期國債收益率相對於同期限美國國債收益率的折價擴大至1999年以來最大。

投資者該如何布局？

美國一位政治人物曾經說過，這裡10億美元，那裡10億美元，不久你就會談論實實在在的鈔票。美中貿易爭端動則數千億美元，投資人面臨如何應因的壓力日益增加。如果世界兩大經濟體貿易戰開打，投資人該如何布局？以下是基金經理和策略師的一些想法。

「

貿易戰會從這裡升級嗎？我們當然不希望，但肯定有風險，如果你在市場上的曝險很大，那幾乎註定要賠錢。很難依據貿易談判結果布局，因為結果難料，所以策略是降低主動債券基金的風險，還要避開「因推特引發的市場波動」，風險部位維持短線操作。

貝萊德駐澳大利亞的

固定收益主管Craig Vardy

」

「

央行仍是目前牛市周期可能結束的關鍵因素。這就是我所稱的莎士比亞市場，充滿了喧囂和憤怒，卻無關緊要。會結束一個周期的不是政治，而是央行。但是到某個時間點，貿易衝突和加征關稅會增加美國和全球通脹，如果這種情況發生，把美聯儲逼到牆角，那麼我們就會有問題。我更青睞用日元兌澳元、韓元和加元對沖。恐怕會有大難臨頭的事發生，所以我們不能完全排除風險。

AMP駐悉尼的

動態市場主管Nader Naeimi

」

「

特朗普的關稅措施對經濟增長几乎沒有直接影響，但如果緊張局勢持續存在，企業情緒可能會受損並影響全球經濟。特朗普的怒火還可能針對日本，但首相安倍晉三可能維持對汽車關稅的強硬立場，這將對該國經濟構成重大打擊。

明治安田生命保險公司

首席經濟學家Yuichi Kodama

」

整理編輯：楊貴、王越丁

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