資本和併購狂熱，反而造就了創新的懶惰

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無論是一個個獨角獸企業上演的瘋狂融資，還是BAT等大企業不間斷的併購大戲，這些資本狂歡都未能推動企業實質性的創新發生，而是在一場場資本狂歡的同時，企業的創新卻開始落寞。

鈦媒體註：在資本隱性「權力」面前，創新往往會被殘忍壓制。這就像一場人人都熟悉的宮斗戲，哪怕皇子再有才能，威脅到已經冊封的太子，命運都不會太好。下文作者劉國華，來源礫石商業評論（libusiness）。鈦媒體已獲取授權，略經鈦媒體編輯。

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從北京回上海的高鐵上，坐我對面的哥們一直在打電話，對話中時不時就會冒出幾千萬的投資話題。而我身後的哥們，電話也一直沒閑著，談笑風生中，聽得出他的投資合作對象儘是皇親國戚、金融大鱷。兩位一點都不顧忌商業機密的坦蕩兄弟，一度讓我懷疑自己不配坐這二等座。

幾位帶著耳機的安靜小夥子和小姑娘，要麼刷著抖音、錄著視頻，要麼看著股市的紅紅綠綠。坐我旁邊一位做網路營銷的小兄弟跟我講，他看上了一家做共享籃球的創業公司，正在想辦法拿一些錢跟著專業機構投一點。他謙虛地問我意見，但是他的眼神告訴我，他僅是告知信息而非真的在尋求答案。我微微一笑，只是告誡他投自己看得懂的項目，而不是因為別人都在投。

這大概是這幾年裡，很多人在高鐵上經常看到的場景。資本的狂歡與浮躁，在這一節節的高鐵車廂和「一級市場散戶化」的奇異現象中，可見一斑。這讓我似乎依稀看到古希臘悲劇作家歐底庇德斯（Euripides）寫在舞台上的台詞：「上帝欲使之滅亡，必先使之瘋狂。」

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前些年，很難進入大眾視線的「投資機構」、「投資人」等概念，現在也從「隱性」轉向「顯性」，開始火起來。只要運氣不是太差，就能隨便在煙火繚繞的路邊攤，邊吃紅紅火火的燒烤，邊聽到一個個意氣風發的「投資人」談論他們令人神往的投資經。

一波又一波的投資機構像雨後的春筍，一夜之間大量湧進投融資市場。除此外，大量不甘寂寞的實體經營者賣掉實業，也開始做起投資人。不管資深的明星老臘肉，還是風頭正勁的小鮮肉，都按耐不住資本狂歡的誘惑，李冰冰、胡海泉、黃曉明、Angelababy、鹿晗等都加入其中，Star VC、海泉基金、明嘉資本、AB Capital、清晗基金等明星投資機構一個個相繼成立。

在專業機構和個人投資的推動下，中國的投融資市場洪流涌動，顯得異常火爆，不管主流，還是非主流的基金都在瘋狂地尋找項目、投資項目。經常聽到有投資人講，他們一年要看上千的項目，勤奮程度不亞於剛高考下場的娃。資本開始由原來幾十萬、幾百萬投，到幾千萬甚至上億美元的砸錢，都變得極其平常。

一個個火爆的熱點項目，從共享概念，到人工智慧，再到「凌晨三點不休息」的區塊鏈，每輪融資之間的時間間隔被迅速縮短。投資者瘋狂到完全不顧商業節奏，只想往熱點項目裡面放錢等著收割。摩拜最熱的時候，很多投資人在日夜排隊等著電話那頭要他們送錢去。

一些普遍看好的「獨角獸」項目，上輪剛融資結束就漲價幾倍，馬上又開始下輪新融資。這些以前看起來很不合理的融資速度，一度讓投資者們還覺得不夠快、不過癮。在「人傻錢多」的這場資本的狂歡中，大部分等著收割韭菜的人成為被收割者，「貪婪」到「恐懼」在彈指之間頃刻轉向。

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在資本洪流的推動中，企業估值自然被一次次推高。10億美金的小「獨角獸」隨處可見，百億、甚至上千億人民幣的大「獨角獸」也頻繁出沒。隨手甩出中國當前估值最高的幾十家企業，足可以讓十多年前的金融大鱷們想破腦袋都想不出來，這麼大的估值是怎麼來的。

這是一個連一家淘寶賣家都可以站在全球制高點說融資故事的時代，他們說「連上互聯網，就聯通了全世界，做的就是全世界人民的生意」。這種勇敢的想像，也能讓他們把自己的估值變得異常大。只是價值真正實現起來需要一些時間，需要一個個投資者們不斷的接力，或者說接盤。

投資者們似乎忘了一個基本的常識：最終承接估值的消費市場，並沒有一下增加幾倍，甚至幾十倍、上百倍。這就像，你可以儘管著迷於那些武俠電影中的絕世武功，但你必須得清楚那些功夫都是不符合物理定律的美好想像。很多熱點的項目只是一場臆想中的「消費大躍進」，或者是一場布局者的「陽謀」。

在這場資本的狂歡中，很少有人注意到這跟創新有什麼關係。如果有，也是在極力讚美資本對創新的推動力量。但是，我很少看到那些極具創新能力的「獨角獸」是在有了資本後，才開始大力創新的。恰恰相反，它們真正的創新時間點絕大部分是在資本進入之前。之後，它們所做的事情，更多是配合資本燒錢去搶奪市場，然後一輪輪推高企業估值。

資本狂歡的同時，創新卻在開始落寞。

04

資本對創新企業的狂轟濫炸，至少給企業在兩個層面上帶來了創新的懶惰：

一是讓創新者誤以為市場的快速擴展，是因為產品創新帶來的，從而降低了進一步創新的努力。這樣的結果，往往是把企業的思維從「燒腦」，到「燒錢」，再到「燒腦燒錢」的方向進化，而離產品創新越來越遠。

二是資本短視與貪婪，推動企業開始以快速火拚的方式搶佔市場，從而快速實現高價值的變現。在這種不由創始團隊主導的運動中，創新被拋在腦後，公司的核心資源開始轉移到非創新部門，甚至整個公司架構開始為資本服務，「不聽話」的創始人被趕走是一種常態。

幾年前，我跟秦朔老師一起去北京搜狐總部訪談張朝陽先生時，他坦率地承認：搜狐上市後，在資本的推動下，一切都是以公司的市值作為出發點考慮，時常深夜懼怕因市場表現不佳而被董事會趕走。這間接帶來了搜狐對技術創新的忽視，為後來搜狐的衰落埋下了伏筆。

任正非曾在倫敦的一個新聞發布會上對西方記者表示：「股東是貪婪的，他們希望儘早榨乾公司的每一滴利潤。我們之所以能超越同業競爭對手，原因之一就是沒有上市。」

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資本狂歡的參與者除了專業投資機構，自然少不了大企業，尤其是超大型企業的身影。只不過，他們參與遊戲的方式，更多是以併購中小企業的手段在進行。

到2017年底，被我們認為世界上最具創新能力的公司Google，做了200多筆收購。在一定程度上，我們使用的很多Google服務都是在被收購後被併入搜索產品套件中的。包括2005年以5000萬美元收購的Android，2006年以16.5億美元收購的YouTube，這幾年又在大量收購人工智慧、大數據類的公司。根據風投數據公司CB Insights的統計數據顯示，2011年起，拿到融資的人工智慧創業公司里有近一半（140家）都被收購了，其中2016年就有40家，而谷歌以11次收購的成績位列榜首。

Facebook儘管很年輕，扎克伯格還被我們親切地稱為「小札」，但是也已經在不斷向我們展示他們願意花大錢進行收購的意願。Facebook最大的一筆收購為社交軟體WhatsApp，收購價格高達190億美元。

通過這些收購，Google、Apple、Facebook、Amazon，以及中國的BAT、TMD這些超大型的公司，把全球最厲害的人才都網羅進去了。但是你可能會發現，一個又一個快速崛起的獨角獸創新公司，好像又跟他們沒有一點關係。

收購是一場資本的盛宴，也是大公司對創新的一種變相懼怕，亦或是對創新的懶惰與無奈。

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喬布斯生前曾說：「收購意味著公司內部創新能力的衰竭」。

前幾天我去攜程網參觀，講解員在講到公司發展史時說：「從2013年開始，公司的發展快速擴張，模式簡單來說就是買、買、買」。說者無心，聽者有意，我直覺這是很多大公司創新能力開始下降的一個開始。

任何一個公司都要面臨死亡，尤其是當他缺乏創新能力的時候，死亡就是擺在面前的懸崖。商業史上太多曾經被認為「太大而不會倒下」的大公司，最終都一個接一個地倒下了。於是，面對一個個崛起的創新公司，財大氣粗的大公司只好憑藉其強大市場地位和資金實力，開始大肆收購，以便繼續宣稱他們在創新能力的延續。

從大公司頻繁收購創新公司的現象中，我們可以了解到三個簡單的事實：一是科技獨角獸的出現，基本上沒有產生於那些擁有世界一流人才的大公司；二是即使像Google這種以創新著稱的公司，他們提供的很多服務其實都是收購的外部創新成果；三是很多人才在大公司時默默無聞，但是一離開大公司後往往就會創造出世界級的創新產品。比如，Google旗下Blogger的創始人和產品經理辭職後創立了Twitter，幾位從谷歌辭職的員工後來創建了Instagram。

在尋求創新能力延續的資本收購狂歡中，大公司的創新能力不升反降。這就像靠著「氧氣瓶」呼吸的老人，雖在花錢延續生命，卻失去了內生的活力。

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從創新的角度而言，收購其實是大公司把創新從內部依賴，轉向了外部依賴。

這間接造成了企業從高層到一線研發部門，都開始滋生創新的惰性情緒，而惰性往往是人類身上最難以去掉的本能，這是人類在進化過程中節約能量的有效方式。

這時候，高層往往會認為「手裡有錢，創新不難；即使很難，買來再看」，而一線的研發部門，他們無須再去拚命，僅僅是把研發當做一項簡單的工作，或外包研發業務，或者找理由拚命招人以分散工作量，缺乏必要的危機感。更多的研發部門在公司「買買買」的政策下，都開始寄希望於當市場出現潛在競爭者時，公司手到擒拿，快速買下，以減弱他們的危機感。

儘管收購開始意味著公司內部創新能力的衰竭，但的確可能這是大部分大公司一個不治之症：

如果大公司為了創新設立內部創新部門，自然會挑選一些有創新創業精神的人。但是真正有創新精神的人是很少的，很多人都是在「表演式創新」，目的還是看著眼前的工資，因此這必然是一個大部分人沒有創新精神的團隊。這就造成兩種情況，前者一旦做得差不多，就辭職走人，自己創辦公司去了；留下來的人基本上就是那些習慣了大公司溫床的人。所以，這裡面本身就是兩撥理念完全不一樣的人混在一起，團隊目標就很難統一，必然很難成功。

從公司角度而言，在內部從事創新的那部分人拿的一般也是月薪。而在沒看到成果之前，公司是不會給他們談回報的，認為項目還沒影，談成果太早。但沒有未來的期望值，必然會影響內部創新者的積極性，因此他們本身的動力就不夠。

另外，內部創新者往往也會受到各種限制，想放開手腳做的事在公司主流業務部門看來，可能就是沒有意義或者意義不大的事情，難以得到很好的支持力度，公司一般都會把資源集中在能為公司馬上帶來現金流的業務部門。

而且有的創新產品一旦與現行公司的核心產品產生競爭，甚至威脅到核心產品生存時，還隨時可能被踩死。最先研發出數碼技術的柯達公司，其創新的數碼團隊就是被核心膠捲團隊踩死的，因為後者當時能給公司帶來源源不斷的現金流。

在資本隱性「權力」面前，創新往往會被殘忍壓制。這就像一場人人都熟悉的宮斗戲，哪怕皇子再有才能，威脅到已經冊封的太子，命運都不會太好。

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創新往往是在艱難環境下的產物，需要資本扶持，但非純資本堆積的結果。

在資本的狂歡面前，必須為創新保留一個安靜的角落。那些從車庫、宿舍中走出來的，改變世界的偉大企業，足夠讓這句話不落空名。

對於大公司而言，創新往往是在不經意的安靜邊緣地方出現，比如微信就是在之前做郵箱的廣州研發中心誕生的，而紅得發紫的遊戲「王者榮耀」則是由不太受人關注的成都團隊做出來的，網易做電商的網易嚴選是郵箱部門產生的。

在資本的狂歡面前，如何為創新提供一個安靜的空間呢？可以考慮從以下幾個方面著手：

一是如果設立創新部門（但個人並不建議設立），那麼這個部門就要有足夠的權力，少受公司約束。而且最好是這個部門獨立運營，有自己的品牌，雖不求絕世，但求獨立。財務方面，創新部門也要相對獨立。要是創新部門還要去爭取預算，就容易陷入辦公室政治，效率很低。

創新其實最怕資本的干預，干預越多，壓力越大。如果迫於資本壓力，投資人說這個互聯網產品三個月時間必須拉到了10萬用戶，否則就不投了。創業團隊接下來就會怎麼做呢？一定不會是專註在產品上了，而是去拉用戶去了，然後他們就各種方式蹭資源、蹭流量，湊這10萬用戶。但是這些用戶其實都不是有效用戶，對產品創新和可持續發展根本沒有作用。

二是在成員選擇方面，應該是非常具有創造力、精力充沛、目標明確的一群人。這些人的目標不是掙工資，但是他們也應該有合理的薪酬設計，項目成功上市的時候要給他們股份。

而且這個創新業務團隊不能大，基本上3-5個人就行，包括一個產品經理，兩個研發就差不多了。一個3-5人做不好的項目，30-50個人也做不好。小規模試錯保證快速的迭代，如果一上來就是上百個人，組織結構搞得很複雜，團隊就開始做管理了，創新對管理這件事是要謹慎的。

三是要尋求外部合作。順風掌舵人王衛提出過一個公司設立「X部門」的想法，目的是為了加強企業間的聯合創新能力。他建議每個企業都應該設置一個X部門，X部門專門負責跟各個企業對接。X部門之間可以互相開會，甚至可以到對方公司上班，比如順豐X部門的人可以到騰訊去，騰訊X部門的人也可以到順豐來。各個企業共同搭建這種X部門，一起把所有的優勢結合起來，用頭腦風暴的方式，做出更創新的產品和服務。

四是要鼓勵內部競爭。同一家公司的兩個團隊同時做一件事情可不可以？一般來說我們覺得不行，因為資源浪費嘛。但是你要知道微信的出現就是內部競爭的結果，當時同時在做微信的大概有三四個團隊，最後張小龍的團隊殺出來了。

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共享單車是一項中國式原創創新，但是一次次資本狂歡之後，再無創新；一場場外賣平台的收購與合併，只是把平台做得更大一些而已；不論是滴滴與快車的資本爭鬥，還是滴滴與美團的拼殺，資本瘋狂之後並沒有帶來更好的創新體驗。

資本狂歡帶來的新競爭不是指向更創新的技術、更好的體驗，而是發瘋似的朝著不可持續的「燒錢掠奪」，加上一場場形象堪憂的公關口水戰的路在走。種種低劣的資本拼殺與創新無關，甚至與消費者無關。資本的注意力幾乎全部放在如何一次次推高估值，早日收割增加數倍的投資。

好項目不缺資本，卻因為資本急於變現，而缺少對創新的持續推動。從這點上，華為不願意陷入資本狂瀾而不上市的深層含義，或許是想保持他們能持續維持創新的安靜。五年前，雷軍說小米五年內不上市，也可能是提醒自己這是一個對安靜創新的時間忍耐期限。但願即將迎來資本狂歡，或已經是在資本推動下不得不上市的小米，能不忘初心，在資本的追逐中繼續安靜做一些創新。

《紐約時報》專欄作家布魯克斯講到一件事：他有一次聽廣播，聽的是1945年的一次節目。當時，第二次世界大戰剛剛結束，同盟國終於打敗了軸心國。一群社會名流在節目里談論這件事。這可以說是人類歷史上最輝煌的時刻，理應痛飲狂歌。但是參加電台廣播節目的嘉賓都很平靜，他們講的多的不是同盟國有多麼偉大。

相反，他們都在警告自己，不能過於陶醉。聽完這段廣播，布魯克斯打開電視。他看到一場橄欖球比賽的現場直播。比賽快要結束了，防守隊員剛剛攔截了一個球。從電視鏡頭可以看到，防守隊員欣喜若狂，歡呼雀躍。

這是一個巨大的反差。

狂歡的背後往往是短暫的歡愉，而真正讓人安靜下來的，恰恰是那些真正重要的東西。希望更多的企業應該逼自己的「質」上進取，而不是在「量」上貪婪。

資本的狂歡，不要忘記創新的落寞。（本文僅代表作者觀點）

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