電子行業投資策略報告：首個5G標準出爐 中美互加關稅清單出台

行業動態:1)首個5G全球標準出爐,中國做出重要貢獻。北京時間6月14日11時,3GPP批准了第五代移動通信技術標準(5G NR)獨立組網功能凍結,加上此前的非獨立組網NR標準,5G第一階段標準工作已宣告完成。3GPP確定5G標準化分為兩個階段,在SA第一階段的5G標準落定後,第二階段啟動R16為5G標準,將於2019年12月完成,屆時,整個5G標準也就出爐了。按照規劃,2019年5G將開啟預商用,上半年開展商用基站建設,下半年生產出首批5G手機,並於2020年正式開始商用。在5G標準的制定中,中國已經掌握了一定話語權。目前中國廠商正開展大量5G研發工作,工信部已經批准三大運營商在國內部分城市展開5G試點工作。除此之外,華為、中興、大唐電信等正開展大量5G研發工作並取得一定成果。2)貿易摩擦升溫,中美互加關稅清單出台。北京時間2018年6月15日晚間,美國政府發布了加征關稅的商品清單,將對從中國進口的約500億美元商品加征25%的關稅,其中對約340億美元商品自2018年7月6日起實施加征關稅措施,同時對約160億美元商品加征關稅開始徵求公眾意見。國務院關稅稅則委員會6月16日凌晨決定,對原產於美國的659項約500億美元進口商品加征25%的關稅,其中545項約340億美元商品自2018年7月6日起實施加征關稅,對其餘商品加征關稅的實施時間另行公布。基於4月5日公布的1300項產品清單,6月15日美國發布的第一批340億美元的徵稅清單中包含各類商品818項,其中與電子或者電子相關的大約在90項左右(小部分產品可歸屬於通信或機械類,不完全統計),電子類的產品主要集中在PCB、被動器件和部分LED產品中,沒有包含之前市場預期的成品手機。

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風險提示:1)LED行業競爭加劇的風險:由於LED技術不斷進步從而降低成本等因素,LED產品的價格逐年下滑。如果未來LED產品競爭加劇導致價格下滑幅度超出預期,則可能對LED行業公司造成較大影響;2)成本增加的風險:隨著供給側改革或者環保限產的進行,上游原材料價格上漲會提升行業公司的材料成本,同時,國內不斷上漲的人力成本也會影響上市公司的盈利能力;3)手機增速下滑的風險:手機產業從功能機向智能機的發展中經歷了多年的高速增長,隨著產業進入成熟期和近幾年市場增速放緩,行業競爭加劇,如果手機銷量增速低於市場預期則給手機產業鏈公司業績帶來影響;4)匯率波動的風險:國內大部分手機產業鏈的公司在全球多個國家或地區從事採購、生產、銷售業務,並在多個國家或地區持有資產或負有債務,各貨幣的匯率波動均會對其經營業績產生一定的影響。

相關報告：

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（渤海證券）

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