互金新資產的光芒衝破圍城，從供應鏈金融展望高質量發展

進入到2018年，合規備案成為了互金網貸平台的首要任務，雖然有傳備案延期，但是仍然沒有降低平台合規發展的熱情，但是合規也給網貸平台帶來了挑戰。其中包括了面對嚴監管導致的供需不平衡以及業內外競爭的加劇，平台要想衝破這個圍城，就要去前瞻新的增長點。在未來幾年這個時間段中可以去聚焦哪個領域？哪個細分市場會為我們帶來新機會？下文將詳細解讀。

機會往往都會留給有準備的人，想要找到新的增長點與新利基市場，首先就需要了解當前的市場發展方向與政策導向。本文圍繞著一個詞來探討，是近期的熱點話題「高質量」。今年全國「兩會」，提出「推動高質量發展是當前和今後一個時期確定發展思路、制定經濟政策、實施宏觀調控的根本要求」。4月3日  《人民日報海外版》創新中國版塊發表文章《中國經濟在高質量發展上闖出新路》，在4月4日《人民日報》發表頭版頭條文章《發展轉向高質量》中再次提到「高質量」一詞，可見它的重要程度。其實早在2017年十九大報告中就曾指出「我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段。目前正處於轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的攻關期，建設現代化經濟體系是跨越關口的迫切要求和我國發展的戰略目標」，這意味著中國經濟發展從「重視數量」轉向「提升質量」。我認為：「高質量增長」正是網貸行業新資產的光芒，高質量增長一定會伴隨政策紅利的釋放，而供應鏈金融將成為網貸行業能夠緊跟高質量增長紅利的有力抓手之一。這是結論，本篇文章會解釋這個觀點。

網貸行業想要抓住「高質量」這個新增長點，就需要充分深入了解「高質量」一詞以及與金融兩者之間的聯繫，本文主要從三個維度來分析。第一，什麼是高質量增長？第二，為什麼要轉向高質量增長以及會帶來的國際影響？第三，網貸行業如何去抓住「高質量增長」帶來的新機會？

第一維度：什麼是高質量增長？

究竟高質量指的是什麼，這是一個很關鍵的問題。現在「高質量」一詞在各種媒體出現的頻次很高，媒體為了跟風可以說是什麼都冠上了高質量這名字，但是在我看來網上媒體所說的內容並不一定全都屬於高質量的範疇。那麼什麼才是高質量的合理解釋，從字面上來看，可能很多人都理解為提高產品與服務的質量，但是真的只有表層的含義嗎？其實高質量增長不僅僅是提升產品與服務的質量，更是提升增長數字本身的質量，也可以理解為高質量增長是提升經濟增長的「含金量」。

如何理解這個含金量，其實政府對高質量發展已經做出了明確部署，從六個方面推進，包括產業體系、市場體系、收入分配體系、城鄉區域發展體系、綠色發展體系和全面開放體系。我認為其中產業體系的高質量發展是其中的核心部分。

在產業體系中，不同的產業具有不同的重要性，它的複雜性、難度是不一樣的。有些產品只有發達國家能生產，有些是發達國家可以生產，發展中國家也能生產。比如說一件襯衫，美國能生產，中國能生產，朝鮮也能生產，很多國家都能生產，所以這些產業相對而言它的複雜度就偏低。但有些產業產品複雜度高，需要大量的知識與技術或是特殊材料才能夠形成生產，比如說醫療行業的核磁共振儀，一些發達國家才能生產，但是一些發展中國家生產不了，即使能生產，質量也比不上西方發達國家，因為技術不如人家，我們的很多醫院都是去進口核磁共振儀。再比如人民日報對高質量增長的報道中也提到，河南鄭州超大直徑硬岩隧道盾構機的生產，盾構機是隧道挖掘的必要設備，從以前需要從國外購買或租賃轉變為現在的自主研發與生產，再包括生產型企業需要的國產焊接機器人，再比如被應用在高鐵、新能源汽車及醫療器械的生產中的氣動機械。

上述這些都屬於高度複雜和高度精密的高端裝備製造業，但是目前我們生產所需的某些裝備與配件仍然需要大量的進口，這就會消耗外匯儲備。所以我覺得高質量增長其中的重要組成部分就是從低複雜度產業到高複雜度高端產業領域的滲透，最後佔領這個領域，這也是中國製造2025國家戰略要解決的核心問題，這也是我認為產業體系升級是高質量增長的核心部分的原因。未來的趨勢是在高尖端產業這一領域從半邊緣國家向中心區國家這一行列靠攏，在解決內需的同時，走向國際市場。此外，另一個高質量增長的關鍵領域就是服務的提升，上述所說就是在提升經濟增長的含金量。

第二維度：為什麼要轉向高質量增長以及會帶來的國際影響？

這個維度包括了兩個問題，我們先來談為什麼要高質量增長。我首先拋出結論，中國的高質量發展可以影響世界經濟體系的格局。前段時間大家比較關注中美貿易問題，我們就從貿易這個點去切入。西方歐美國家的國際貿易比較崇尚的是李嘉圖的比較優勢原則。每一個國家把自己做得最好的產品擴大生產然後拿出來交易。因為他們覺得貿易互惠會帶來共贏，使總經濟產出最大化。但是在貿易中比較優勢原則真的會對貿易雙方都有利嗎？

我們從歷史的角度來探討這個問題。來看清末時期，當時的中國是世界第一大產茶國，又是茶葉出口第一大國，茶葉也是當時中國的四大出口產品之一併且帶來了巨額的利潤，19世紀，中國全部出口商品所換得的外匯有52.7%都是來自茶葉。再來看當時中國佔世界GDP的比例，拿1870年來說中國佔17.3%，而日本、英國、美國僅分別僅為2.3%、9.1%、0.9%，可以說茶葉、陶瓷、絲綢的生產與出口對於GDP帶來了較大貢獻。1868年至1888年是近代中國茶葉輸出最興旺的20年，其中1886年輸出量達268萬擔，創茶葉出口的歷史最高紀錄，但在之後幾年中出口量開始下降。這個紀錄直到整整100年後的1986年才被突破。但是我們不能只是簡單的去拿1886年與1986年的茶葉出口量這個數字來比較。分析一個國家的經濟與貿易，不能只看數據還要分析數據背後的結構與邏輯。我們不難看出，茶葉這一產業在清末對外貿易中是佔據比較優勢的，但是我們在看出口的同時，必須還要去關注我們進口情況。工業革命開始後，歐洲工業迅速發展，而在我們進口的產品中，就包括了西方國家生產的工業製品，比如槍支彈藥、軍艦等，在當時也選的上是高端準備了。西方製造軍艦，這在國際貿易中也是佔據比較優勢的，他們擁有技術擁有人才，很多相對落後國家製造不了。但是雙方均把各自佔優勢的產品拿出來做貿易，真的對雙方都有利嗎？

顯然用茶葉去換軍艦，中國在當時的世界貿易中並不佔優勢，因為當時中國經濟結構比較單一，經濟複雜度較低。比如茶葉這一產業就是屬於低複雜度產業，可複製性強，其他國家容易拿去模仿。所以到了後期受到印度、錫蘭、日本茶葉出口影響，中國出口量自然就下降了，你的比較優勢也會降低。再有，世界對中國茶葉的需求巨大，因此存在巨大的利潤，所以就會導致國內的資源與人才都會向這個產業去集中，但這種資源過多集中在複雜度較低的產業，長此以往會不利於經濟發展。因此低複雜度經濟結構的國家就會與當時工業革命開始往高複雜度經濟機構轉型的國家拉開距離。所以從當時的貿易結構的角度來說，茶葉換軍艦對經濟複雜度的發展會帶來負面的影響。所以李鴻章要搞洋務運動，先後創辦江南機械製造局，以及創辦輪船招商局、開平礦務局等多家等官督商辦類企業，派遣留學生去歐美學習先進技術，自己造軍艦、修鐵路與其他國家競爭。尤其值得一提的是，輪船招商局在「保險之父」唐廷樞與當時的「地產大王」徐潤的帶領下，還成功收購美商旗昌輪船公司產業。雖然過程比較坎坷，但是洋務運動為當時的經濟複雜度的結構調整卻起到了積極的意義，清末在20世紀初期還走出了一段「同光中興」經濟發展小高潮。

我們從歷史的角度能夠看出，一個國家的產業複雜程度決定了經濟複雜程度，也會決定在國際上的經濟地位。如果交易雙方的經濟複雜度存在差異，經濟地位並不平等，那麼交易的結果從趨勢上看會總是有利於經濟複雜度高的一方。所以比較優勢原則可以互惠，但是卻不一定是平等的。這就是我從貿易的角度來解釋為什麼我們要高質量發展，進而提高經濟增長的「含金量」。發達國家與發展中國家其中一個明顯區別就是發達國家擁有高尖端技術與產業，從大歷史觀來看，如果中國想要邁向發達國家的行列，高質量發展是一項重要的手段。

下一個問題是會帶來的國際影響，中國要搞高質量發展，比如發展高端裝備產業，這是將原本不具備比較優勢的領域提高生產率。但是在國際市場上卻有著此消彼長的效應，同樣這個領域其他原先具有比較優勢的國家相對優勢就會下降。之前讀過一篇文章，一位美國學者曾說：「中國現在什麼都要搞，不講比較優勢，是全產業鏈。一開始搞服裝，鞋帽、襪子，然後又搞家電，家電搞完又搞汽車，汽車搞完又搞高鐵，高鐵搞完又搞IT，IT搞完又搞飛機。你們是全產業鏈不是比較優勢原則。」所以歐美國際比較擔心我們的全產業鏈，別的國家有某一個方面可以，我們都可以了。而且十多億人口支撐全產業鏈。

所以面對中國問題，美國最關心最想打擊的並不是所謂的媒體所說的「貿易戰」逆差以及關稅，而是中國的2025計劃。美國認為這是威脅，此消彼長會改變現有的比較優勢，如果仔細觀察就會發現近年來，美國政府對中國資本併購美國公司開始了限制，包括對留學生的一些限制，其中的目的就是知識產權、核心技術的保護。未來可能還會逐步調查美國的科學技術研發機構的背後資金來源。因為中國是否擁有關鍵性技術是能否高質量發展的重要因素之一，其實中興問題背後的本質也是這個問題。所以貿易戰只是表象，知識產權才是美國要做文章的領域。所以在今年的博鰲論壇上特別談到了加強知識產權保護問題，這是對大家關心的問題的表態。還有一句話我特別注意到了「希望發達國家對正常合理的高技術產品貿易停止人為設限，放寬對華高技術產品出口管制。」我覺得這是給中國的「高質量增長」提供有利條件。高質量增長的目的這不僅是解決內需問題，還要面向全球市場，所以我認為中國經濟高質量發展可以對世界經濟體系的格局產生影響。而面對這樣的機會，作為網貸行業應該如何去把握，我們在下一個維度來探討。

第三維度：網貸行業如何去抓住「高質量增長」帶來的新機會？

高質量發展是國家的重要戰略，相信對於相關產業行業也會伴隨著紅利的釋放，比如對外的開放以及打開國際市場的政策、稅務方面的支持、知識產權的保護、人才培養等。高質量發展會打開一個新的市場空間，同時也一定會伴隨著巨大的資金需求。所以我認為高質量發展所帶來的資金需求能夠給網貸行業帶來新的市場機會。

本文用一定的篇幅來解讀什麼是高質量以及原因與背景，這是為我們談的第三個維度打下基礎。以前我談到了網貸行業市場組織者的定位，作為市場組織者，面對高質量的市場空間與資金需求，只有先充分理解「高質量」這個新市場機會以及它背後的邏輯，才能把握住這個新機會，在市場中找到最適合連接網貸行業的突破點，進而才能通過合理的分配資源，將這個新機會去有效的落地實施。

高複雜度高端產業體系是高質量發展的重要領域，面對這一領域的市場空間與資金需求，供應鏈金融是網貸行業能夠緊跟這個新市場機會的有力抓手。因為供應鏈金融是以核心企業與價值鏈的上下游企業之間的實際交易為前提，能夠有效的連接產業整體的上下游企業，這符合網貸平台市場組織者的角色定位，同時可將單獨的借款企業不可控風險轉變為以核心企業為中心的整個供應鏈的可控風險。

可能有的業內人士會覺得這裡面會面臨一個問題，這個「高質量發展」的產業太過高大上，高複雜度產業對資金的需求也會相當之大，而網貸行業目前的監管政策對於借款有明確的限額，企業借款者每個平台不超100萬，同時間只能向五家平台借款，也就是說總量不超過500萬，這些資金可能對於高質量發展產業只是杯水車薪。再有，政策紅利的釋放包括銀行業金融機構在內相信都會給予一定的資金支持，銀行絕對不會放棄這個領域，做私募與股權投資的機構也不會錯過這個機會。如此來說，在不佔優勢的情況下，網貸憑藉什麼來和銀行及資管業搶市場？

我們可以換個角度去思考這個問題，或許並不需要正面與銀行來搶市場。有實力的金融機構可以緊盯核心企業，但是對於網貸行業來說完全可以走農場包圍城市的迂迴道路。在一個產業鏈中一定會有大型的核心企業，大家的目光往往都會聚焦在核心企業龍頭企業，它本身也會吸引大量主流資本。同時，市場空間與資金支持可以保障核心企業對上游企業需求以及對下游企業的供給。這時我們可以把關注點從核心企業本身轉向以核心企業為中心的全價值鏈上的上下游企業，其實這正是供應鏈金融的優勢所在。即使是高端產業，在它的全產業鏈中也會有中小企業的存在，政策與資金不太可能均勻的覆蓋到全產業鏈上的所有企業。由於整體市場的擴大，產業鏈上的中小企業同樣會有資金需求，這裡面就會蘊藏著縫隙市場。高質量產業鏈中，上下游有資金需求的中小企業就是網貸行業的機會。網貸平台需要在中小企業中找到能夠滲透的縫隙市場，這是在夾縫中生存，這也體現出了普惠金融的價值。

此外，網貸平台需要根據自身的資源與能力找到適合參與的細分市場，選擇與其它產業關聯度高、更具深度的產業，這是在考慮市場空間之後還應關注的問題，此外參與的時間點也很重要。比如高質量的醫療設備與服務領域的醫療供應鏈金融就是一個有潛力並可以深挖的市場。如果平台的定位是市場組織者，還需要從全產業鏈的角度考慮到還能提供的附加價值以及利益相關者的交易結構，這是商業模式的問題，本篇文章只探討了市場機遇，如果大家對參與高質量發展這一領域的商業模式感興趣，未來我們可以一起去研究分享，在這裡我就不過多贅述了。

在第三維度的最後我想說，所有的商業行為都會有風險的存在，這是必須要考慮的因素。所以高質量發展這一市場也會有風險的存在，比如我們上文所談到的國際市場的反應，以及本身的技術與產品質量問題。所以如果網貸平台想涉及這一領域，就要做好對沖工作，初期可以先用一定的資源去試探這部分市場，同時又不放棄原本盈利的資產，根據市場反應去後期調整策略。

最後對文章做一個總結：本篇文章圍繞高質量增長這個熱點話題來展開，內容涉及到了金融、歷史、經濟以及國際政治環境等多方面內容。無論是對內看政策看趨勢還是對外看政治看博弈或是大歷史觀都是不同的思維方式，站在不同的角度可以看到網貸行業不同的方面。

為什麼要從如此常宏觀的角度來談網貸行業呢，其實是為了跳出網貸看網貸。作為從業者不能只關注本身行業，你要有一個大局觀去看大環境，為什麼要跳出網貸看網貸，因為我們的周圍環境總在變化，比如面對今年金融進一步對外開放，網貸從業者不能說這些與你無關，所以我們必須去關注大環境，根據環境的變化去調整互金企業策略。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！