投資者為何現在選擇拋棄黃金？答案不僅只是美元

很多市場參與者對於近期黃金沒有吸引到任何明顯的避險需求感到疑惑。一般而言，黃金價格通常會伴隨著市場恐慌的出現而反彈，但這次黃金根本沒有對這些擔憂做出反應。

分析師Clif Droke認為，金價未能反彈與新興市場的疲軟和美國經濟強勁有關。

現貨黃金在周三再度走低，失守1270美元關口。美元指數則繼續上漲，維持在11個月最高水平。

與此同時，儘管日元兌美元近期表現不佳，但該匯率仍然上漲近0.50％。

由於投資者對中美之間持續存在的貿易爭端感到擔憂，美元需求大幅飆升。不斷升級的貿易戰威脅迫使投資者抱著一種「孤注一擲」的心態，認為貴金屬的表現不佳，於是他們轉而尋求更強大的傳統避險資產，尤其是美元和美國國債。

市場對黃金不感興趣和對美元興趣增加的部分原因在於，全球投資者認為，美國是目前最安全的投資目的地。美國經濟持續走強，尤其是與仍在復甦的歐元區和脆弱的新興市場相比，這對許多人而言具有一定的吸引力。

因此，投資者拋棄黃金不僅僅是因為其中期表現不佳，還因為在美國經濟如此強勁，增長潛力巨大的情況下，投資者不相信黃金是最理想的投資資產。實際上，黃金的最佳表現通常出現在投資者對美國經濟前景遠不確定的時候。

iShares Gold Trust ETF（IAU）的最新走勢也顯示了全球投資者對黃金的興趣缺缺。IAU仍然在尋找底部，並下跌至去年12月以來的最低水平。IAU非常有可能改變12月至4月的中期上漲趨勢。這凸顯了在美元走強時，投資者對黃金缺乏信任。

因此，黃金即將回到與上世紀90年代末非常相似的水平，當時美國經濟一片火熱，美元不斷走強。只是這次，美國國內的經濟不像當時那麼「白熱化」，而是美國經濟實力相當強，且新興市場明顯疲軟。這促使全球投資者湧入美國股市和主權債務市場，也推高了美元。

最後，該分析師強調，只要美元指數在15日均線上方保持上行趨勢，黃金就會面臨拋售壓力，因此投資者需要等待下一個短期底部確認。

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